IPO市场周报第44期 | 北交所三大基本业务规则出炉，融创中国拟分拆上市

孙沐霖

2021-09-06 10:41:42

来源: 时代商学院

时代商学院研究员孙沐霖

【上周审核发行概况】

上周（8月30—9月3日），A股合计14家IPO企业上会接受审核，其中，天地环保和派特罗尔未通过审核，其余12家均获通过，过会率为85.71%。14家上会企业中，创业板6家，分别为华大九天、大族数控、天源环保、晶导微、宇邦新材、万凯新料；科创板7家，分别为迈威生物、天地环保、理工导航、华大智造、美埃科技、屹唐股份、青岛云路；上交所主板1家为派特罗尔。还有1家撤回材料取消审核。

新股上市方面，上周A股合计有4家新股上市。其中，科创板2家、创业板2家。4家企业的平均中签率为0.0195%，首发市盈率均值为48.11倍。

【本周上会】

本周（9月6—10日），A股合计16家IPO企业上会接受审核，其中，创业板8家，分别为中科江南、软通动力、新特电气、纽泰格、翔楼新材、瑞德智能、普蕊斯、三问家居；科创板4家，分别为迪哲医药、旷视科技、三一重能、天岳先进；上交所主板2家分别为福莱蒽特、永安期货；深交所主板2家,分别为兰州银行、腾远钴业。

按营业收入规模看，16家企业中，永安期货2020年的营业收入最高，为254.69亿元。该公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，并通过全资子公司永安资本开展风险管理服务业务；主要业务有代理客户的经纪业务、代理交易会员的结算业务、期货投资咨询业务、风险管理服务业务、境外期货经纪业务。

【每周热点】

1、【深化新三板改革，设立北京证券交易所】

9月2日，2021年中国国际服务贸易交易会在北京开幕，会上习近平主席宣布将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

证监会负责人就深化新三板改革设立北京证券交易所答记者问时称，这是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署，为进一步深化新三板改革、完善资本市场对中小企业的金融支持体系指明了方向、提供了遵循。

深化新三板改革，设立北京证券交易所，是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。

2、【北京证券交易所明确股票发行上市要求：平移精选层进入条件作为上市条件】

近日，北京证券交易所就上市规则公开征求意见，征求意见中提到，平移精选层进入条件作为上市条件。新三板精选层进入条件经过一年多的实践检验，其包容性、精准度和适应性受到市场各方普遍认可，为实现平稳过渡，北交所上市条件中各类指标及其具体数值，与精选层进入条件保持延续。在新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，符合预计市值、财务标准等条件，经中国证监会注册，完成向不特定合格投资者公开发行后，公众股东持股比例等达到相应要求的，可以在北交所上市。

3、【汉堡王最大特许经营商据悉已选定银行，安排中国和土耳其业务上市】

彭博9月1日报道，知情人士透露，Restaurant Brands International Inc.的全球最大特许经营商TAB Food Investments（TFI）已选定花旗和汇丰控股，安排其中国和土耳其网点在伊斯坦布尔证券交易所上市，这是该公司出售快餐业务股权的最新尝试。

知情人士称，TFI正在与银行就门店的首次公开募股事宜展开合作，可能募集大约2.5亿美元，最快或于年内上市。因信息未公开，知情人士要求匿名。

彭博3月曾报道了TFI考虑在伊斯坦布尔上市的消息。TFI在美国运营汉堡王等连锁店，在中国和土耳其运营Arby’s。

4、【北交所：对上市公司现金分红比例不作硬性要求】

北京证券交易所9月5日在就三件基本业务规则公开征求意见答记者问时称，对现金分红比例不作硬性要求，鼓励公司根据自身实际“量力而为”；对于股权激励，允许在充分披露并履行相应程序的前提下，合理设置低于股票市价的期权行权价格，以增强激励功效。

5、【中国证券业协会张冀华：证券行业要做好资本市场“看门人”】

9月3日，中国证券业协会副会长张冀华在第四届中小投资者服务论坛上表示，证券行业要做好资本市场的“看门人”，不断助力上市公司高质量发展。一是提高精准识别选择发行人的能力，把好企业“入口关”。二是切实做好合理估值和定价。三是不断提升风险管理能力。四是主动转变执业思路。五是要以“零侥幸”标准，落实“零容忍”要求。

6、【币安CEO赵长鹏：币安美国计划3年内上市】

9月2日消息，据国外媒体报道，加密货币交易平台币安创始人兼首席执行官(CEO)赵长鹏表示，其在美国的子公司币安美国可能在三年内上市。“币安美国将会做Coinbase做过的事情。”Coinbase是美国最大加密货币交易所，今年4月在纳斯达克上市。

赵长鹏还表示，币安美国公司将在未来两个月完成一轮大型私募融资，这将削弱他对董事会的控制。他透露，币安2020年实现了8亿至10亿美元的利润。

7、【消息称融创中国考虑分拆滑雪场业务赴香港IPO】

9月1日，据知情人士透露，融创中国正考虑分拆其室内滑雪场业务，最早明年在香港进行首次公开募股。融创中国未来可能会决定分拆其他部门，但作为利润最高的部门之一，冰雪部门会被优先考虑。不过这还是只一个初步计划，未来可能有变。

融创中国在此前披露的中期业绩报显示，集团文旅资产运营板块经营业绩快速增长，全国多个项目成功开业。该公司旗下冰雪业务发展迅速，影响力持续上升，但其并未披露冰雪业务运营情况。

8、【福布斯宣布与SPAC合并，年底在纽交所上市】

据报道，美国商业新闻和信息出版商福布斯传媒宣布，计划通过与一家“特殊目的收购公司”（SPAC）合并的方式上市。福布斯称，将与Magnum Opus公司合并。扣除税收优惠后，这笔交易为公司价值约6.3亿美元。该交易预计于今年第四季度末或明年第一季度初完成。交易完成后，福布斯将在纽约证券交易所交易，股票代码为“FRBS”。公司现有的管理团队将留任，包括CEO迈克·费德勒。

【每周观察】北交所三大基本业务规则出炉，中小企业迎上市新机遇

上周，2021年中国国际服务贸易交易会在北京开幕，会上习近平主席宣布将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

同时，为做好制度衔接，证监会配套修订《非上市公众公司监督管理办法》、《非上市公众公司信息披露管理办法》，就北京证券交易所有关基础制度安排向社会公开征求意见，

9月5日，北京证券交易所就上市规则、交易规则和会员管理规则公开征求意见，起草了《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（征求意见稿）、《北京证券交易所交易规则（试行）》（征求意见稿）和《北京证券交易所会员管理规则（试行）》（征求意见稿），北交所的基本业务规则正逐渐明晰。

规则指出了诸多要点，包括平移精选层上市标准、建立多元组合的退市指标、可申请重新上市等，不仅强调要把好资本市场“入口关”，对“出口关”也作出了明确规定。

北交所设置了与精选层一致的市值条件和财务条件四套标准。新三板精选层进入条件经过一年多的实践检验，其包容性、精准度和适应性受到市场各方普遍认可，为实现平稳过渡，北交所上市条件中各类指标及其具体数值，与精选层进入条件保持延续。

退市标准方面，规则明确了北交所主动退市与强制退市的安排，强制退市分为交易类、财务类、规范类、重大违法类等四类情形。其中，财务类强制退市考察期为2年，指标不交叉适用。

退市程序方面，规则规定了退市风险警示，作为强制退市的先导制度，既向市场充分揭示风险，也保障投资者的交易权利；明确强制退市由上市委员会审议，确保退市决定的严肃性和审慎性。

退市去向方面，规则明确退市公司符合新三板基础层或创新层条件的，鼓励进入相应层级挂牌交易，继续发展；存在重大违法等情形、不符合挂牌条件的，转入退市公司板块。同时，北交所退市公司符合重新上市条件的，可以申请重新上市。

此外，北交所规则对信息披露要求更为细致具体，对沪深交易所的上市公司监管也有一些制度创新，例如对北交所上市公司的现金分红比例不作硬性要求等。

时代商学院认为，北交所的设立是我国推进多层次资本市场建设和新三板改革的“里程碑”，形成了北交所、上交所、深交所三足鼎立的格局。北交所将无缝对接新三板优质企业，随着未来新三板创新层、基础层与北交所的制度联动，晋升至北交所上市的企业将发挥出显著的示范效应，将进一步激发新三板活力，更多中小型企业涌向新三板。