年报窗口季

2015-04-17 10:25:16

来源: 时代周报

综合上市公司公布的年报情况来看，宏观经济增速的放缓并未累及上市公司的财务表现。

彭岩锋

4月已至，大地回春，上市公司年报发布也近收官之时。

年报是检验上市公司质地的最好“窗口”，在过去的2014年，尽管宏观经济迎来“新常态”，即经济增速放缓，正从高速增长转向中高速增长。不过，综合上市公司公布的年报情况来看，宏观经济增速的放缓并未累及上市公司的财务表现。

据同花顺数据显示，自今年1月15日起，沃华医药早已率先拉开年报公布的大幕，截至4月13日， 2653家上市公司中已有1626家公司披露了2014年年报。其中，1524家公司实现盈利，只有102家亏损，亏损面不及7%。从目前来看，7%的亏损面要优于2013年。当年212家上市公司亏损，亏损比例为8.42%。

公布年报的1626家上市公司中，有1165家的营收实现了增长，占比超过70%。偏居青海的贤成矿业，登顶营收增长冠军，营收增比超过617.52%，此外，还有35家公司的营收增比超过100%。

而今，牛市已来。截至4月13日收盘，沪指报收4121.72点。随着改革红利的释放，人们对中央全面深化改革各项举措的利好预期，2015年，值得期待。

十强共赚1.22万亿

从盈利情况来看，工商银行依然牢牢把持龙椅的位置，再次加冕“最赚钱的上市公司”。

在2014年，工行实现净利2758亿元，比上年增长5.1%，实现基本每股收益为0.78元，比上年增加0.03元。

紧随其后的分别为建设银行、农业银行和中国银行，分别实现净利2273亿元、1794亿元和1695亿元，这一排名也保持了2013年相同的情况。中国石油、交通银行、招商银行、中国石化、浦发银行和民生银行分列5-10名。浦发银行的增速最为迅猛，从去年的排名第12位一跃进入前十，力压民生银行。

上述最赚钱的十大公司在2014年，总共实现盈利1.22万亿元。尽管上市公司年报尚未全部公布完毕，但总体情况已经超越去年。在2013年，十大“最赚钱”上市公司净利润总额才为1.199万亿元。

值得注意的是，四大国有银行虽然连续三年实现业绩增长，但增速却有所下滑，2014年业绩增速更是降到了个位数。四大银行业绩分别增长5.01%、6.14%、7.90%和8.08%。

此外，交通银行、招商银行、浦发银行、光大银行近三年来也遭遇了相同情况。在上述四家银行中，除去浦发银行外，其余三家银行在2014年业绩也仅实现个位数增长。　

在盈利十强中，中国石化的营收和净利双双出现下滑。据年报显示，去年实现营业收入2.83万亿元，同比下滑1.89%；实现净利474.3亿元，同比下滑29.4%。2014年，中国石化基本每股收益0.406元，董事会建议派发股息0.11元，加上中期已派发的股息每股0.09元，总计0.20元，这个指标成为了业绩大跌之外的一个亮点。

中国石化净利大降近30%，也不可避免地拖累到大量的业务关联公司。仁智油服作为“寄生”中国石化的民营企业，2014年实现净利575.67万元，同比大幅下滑82.64%，每股收益0.02元。近年间，仁智油服始终有80%左右的业务来自于中国石化。

瑞银证券研报表示，预计中国石化最坏的时间即将过去，紧缩或不可避免。研报表示，随着下半年美国进入成品油需求旺季，原油基本面会支撑油价，油价企稳将支撑公司的盈利逐步改善，因此最坏的时间很快即将过去。

次新股业绩“变脸”

随着上市公司2014年年报业绩陆续披露，次新股再度上演业绩“变脸”的大戏。

与当初新股发行的火爆抢购相比，业绩“变脸”沉重地打击了投资者对新股发行的市场信心，同时也为市场的炒作行为敲响警钟。从综合披露的业绩预告来看，2014年A股业绩预喜的上市公司占比约六成。

统计显示，在128家披露2014年业绩预告或年报的次新股公司中，40家公司预计业绩将出现同比下降，占比超过三成。此外还有25家次新股公司业绩续盈，1家公司业绩不确定。如果按照续盈公司中有半数业绩下降估算，在上述128家次新股公司中业绩“变脸”的比例或超四成。

其中，最为值得关注的是海南矿业。海南矿业的2014年年报显示，全年其共实现营业收入17.68亿元，同比下降39.47%；营业成本8.99亿元，同比下降15.15%，实现归属于上市公司股东的净利润4.24亿元，同比降低57.76%。在2014年，海南矿业的铁矿石销量同比减少了18.43%。

尽管业绩出现下滑，但海南矿业依然拿出2.8亿元资金用于现金分红。而从公司大股东持股比例来看，海南矿业的的这次分红，接近九成被大股东领走，这也成为其备受质疑的原因所在。

对于上市后首份年报业绩大幅下滑，海南矿业将之归结为宏观经济环境、供需关系、海运价格、汇率等多方面因素影响。其中，铁矿石的价格大幅波动对海南矿业的盈利能力产生了直接影响。此外，天和防务、鼎捷软件、金一文化、西部黄金等次新股公司的业绩同比均发生一定程度的下降。

2014年1月成功登陆资本市场的牧原股份在2月17日也同样发布了去年业绩快报，公司在去年实现营收26.05亿元，同比增加27.41%；但是实现归属于上市公司股东的净利润仅为8019.81万元，同比大降73.60%。由于生猪市场低迷，公司2014年商品猪销售均价为12.84元/公斤，较上年同期下降了11.4%。

除年报业绩外，在2015年登陆A股的公司中已有42家公司率先披露了一季度业绩预告。其中预增及扭亏的公司仅有20家，占比不足半数，还有16家公司认为业绩同比不会发生重大变化。

生产经营的季节性波动成为部分公司一季度业绩低迷的“罪魁祸首”。红相电力、苏试试验、中文在线3家公司均预计一季度续亏，但亏损程度同比有所缓解。相比之下，仙坛股份、华友钴业、快乐购则预计一季度业绩将同比减少。

主要从事鸡肉产品的仙坛股份预计2015年一季度业绩同比下滑0%-30%。公司将业绩下降的原因归结于期间费用同比增长约20%，尤其是财务费用增长近2倍。

受铜金属市场价格下滑的影响，华友钴业预计2015年一季度的营业收入及净利润水平同比可能出现一定幅度下降。

分析人士指出，经济增速下滑和行业景气变化导致一些公司业绩出现波动是正常现象，但如果实际利润与IPO时的盈利预测差距过大，则将可能触碰监管“红线”。

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