海柔创新连续三年毛利率攀升，研发开支均超3亿元|港E声

实习生杨诗绮

2026-10-22 17:04:07

来源: 时代商业研究院

仓储自动化厂商海柔创新再度递表港交所，海外业务拉动毛利率持续走高，高研发投入下经营现金流仍承压。

来源|时代商业研究院

作者|实习生杨诗绮、郑琳

编辑|郑琳

2026年9月13日，深圳市海柔创新智能科技集团股份有限公司（以下简称“海柔创新”）再次递表港交所，拟在主板上市，由高盛（亚洲）有限责任公司、中信证券（香港）有限公司担任联席保荐人。该公司是一家仓储自动化解决方案提供商，专注于拣选自动化、提供ACR（自动化取箱移动机器人）一体化解决方案，业务涵盖机器人及硬件、软件以及售后支持服务。

招股书显示，海柔创新的收入主要来自ACR解决方案的销售，另有少部分收入来自解决方案租赁。2023年—2025年及2026年上半年，海柔创新的毛利率分别为16.0%、26.3%、31.2%及34.4%。招股书称持续上行主要受中国大陆以外市场收入占比扩大所推动，2026年上半年中国大陆以外市场毛利率为40.1%，大陆市场为30.1%。

研发投入方面，2023年—2025年及2026年上半年，海柔创新的研发开支分别为3.09亿元、3.34亿元、3.85亿元、2.49亿元，分别占同期总收入的38.3%、24.5%、19.1%、22.3%。招股书披露，根据灼识咨询的资料，该比例高于全球ACR解决方案市场约15%的行业平均水平。现金流方面，该公司经营活动所用现金净额同期分别为-4.82亿元、-1.96亿元、-0.34亿元及-3.60亿元。

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。