中信地产借壳迷局

2009-09-01 13:54:23

来源: 时代在线网

借壳传言笼罩珠控

近来，珠江控股(000505)一连串诡异的走势让人迷惑不解。11月中旬以来却连续出现十几个涨停，累计涨幅超过168%，甚至在沪深两市自10月28日创下两年来最低点位后的一波反弹中，珠江控股的涨幅一度位列两市涨幅榜前三甲。珠江控股的异动，让人浮想联翩。

海南珠江控股主营业务是房地产销售，因2004、2005连续两年亏损，自2006年4月26日起，珠江控股遭遇退市风险警示，股票代码前披星戴帽（*ST）。直到2007年6月，因2006年年报实现盈利，才被撤销退市风险警示及其他特别处理。2007年，珠江控股再次出现亏损，净亏损达3120万元。2008年前三季度，珠江控股再亏损6190万元。

“异动背后有原因。”广州一位不愿具名的地产分析人士透露，因市场一直传言，中信集团欲重组珠江控股，才使珠江控股连续拉出涨停。

时代周报记者了解到，今年3月14日，珠江控股发布公告称，其实际控制人北京新兴房地产开发总公司（以下简称北京新兴）正与中信集团沟通资产重组，公司股票于3月17日起停牌，并于6月26日起复牌。业界猜测，重组方式可能是中信集团将旗下地产业务注入珠江控股。但珠江控股随后发布公告澄清，北京新兴与中信集团的资产重组，仅涉及北京新兴出资人的变更。

11月10日，消息灵通人士透露，中信地产与新兴地产策划的重大重组事项已经获得监管层批准。受此利好消息影响，珠江控股应声连续多个涨停。其后在不到一个月的时间内，两度因履行相关核查程序而停牌。

12月17日，珠江控股再度复牌，并发布公告称，经北京新兴书面回复，北京新兴与中信集团重组一事尚未取得阶段性进展；中信集团及其控制的任何子公司暂未将重组新兴公司一事列入具有明确时间安排的讨论议程。

历时近9个月的重组虽然波澜不断，但仍然没有“开花结果”。前述不愿具名的地产人士分析，中信地产之所以“盯紧”北京新兴，最主要的目的是为了借壳珠江控股上市，因为中信地产去年就表达了A股上市的愿望，自去年股市见顶以来，股市最高跌幅达到70%，融资功能基本丧失，地产公司IPO无法成行，中信地产曲线救国，借壳上市当在情理之中。

寻求曲线上市

“中信上市一事还在探讨之中。”12月22日，中信房地产股份有限公司上市办副主任郑悦群在接受时代周报记者的咨询时如此回答。但他对于中信地产上市的具体细节以及是否会“借壳”上市，却避而不谈。

此前，据中信地产高层人士透露，在目前非上市地产公司中，中信地产所有经营指标都是排第一的。据悉，中信地产拥有132平方公里的一级土地开发和2000万平方米的土地储备；在中信集团公司里，地产业务占比是15%，但盈利贡献却达到27%，地产业务已经成为中信集团公司非金融类业务中的支柱产业。

然而，被视为“支柱”的地产业务至今没有上市，一直是中信集团的遗憾。中信集团在21世纪初制定了自己的四大主导产业，即金融、房地产及基础设施建设、资源类产业和高科技产业。目前，中信集团金融产业已在国内A股上市的有中信证券(600030)、中信银行(601998)；资源类和高科技产业则以中信国安(000839)为龙头。惟独地产业务没有上市公司。

“中信地产的内部竞争使其失去了上市的最好时机。”一位业内分析人士指出。

据了解，此前，中信集团的地产业务主要集中在中信华南集团、中信深圳集团与中信国安集团。据公开资料显示，中信华南集团与中信深圳集团的资产规模分别在150亿元与70亿元左右，是中信地产业务的龙头。

中信华南集团自20世纪80年代起就开始从事房地产开发，先后在北京、广州、上海、深圳、大连、厦门等地投资房地产项目达80 余个，累计开发商品房面积逾1000 万平方米。

但由于中信华南与中信深圳共同使用“中信地产”品牌，一直存在同业竞争。为了尽快在A股上市，从去年下半年开始，中信集团对旗下地产业务开始整合。今年1月21日，整合的“结晶”中信房地产股份有限公司在北京挂牌成立。

而从去年开始，中信地产多次公开表达了上市意愿。今年6月，中信房地产股份有限公司总裁李康向媒体表示：“中信地产IPO上市准备还在进行中，现在已经在等待中国证监会的审批。”

按照《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，“发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，经国务院批准的除外。”

同时，地产公司IPO仍处于“暂停”状态。国信证券投行部张远航介绍，截至目前，共有37家公司通过审核，20余家公司等待过会，却无一成功上市。

“IPO很难，特批更难，地产公司谋求上市最快捷的通道是‘借壳’。”

国泰君安地产分析师孙建平告诉时代周报记者，相比IPO，“借壳”的审批会容易一些。

地产公司借壳潮起

去年10月，市场上一度传言中信地产将借壳中信海直（000099）上市，此番再度传出中信地产将借壳珠江控股的消息，让人莫辨真假。

但房企借壳潮正在涌起。刚刚结束的中央经济工作会议明确提出，明年要加快企业兼并重组，证监会也提出将“积极推动市场并购重组”列为今后工作的重点。与此同时，商业银行的并购贷款业务开闸，又给并购重组提供了资金后盾。在一系列机遇面前，房地产企业再次掀起了借壳上市的浪潮。

时代周报记者了解到，近期，已有一些开发商在与ST国药、中科合臣、ST耀华等上市公司商讨借壳事宜。本月初，信达旗下的房地产资产借壳ST天桥的方案已经获得证监会审核通过。

业内人士认为，房企纷纷借壳，是因为处于低位的股价可以降低房企的借壳成本，更为重要的是，宏观调控后，更多的房企认识到上市能够更好地解决资金问题。

孙建平向时代周报记者表示，中信地产只有需要融资，才会考虑借壳。但另有市场分析人士认为，从经营指标上看，中信地产并不急于融资，北京新兴在北京的项目储备可能是中信地产最为看重的。

据悉，北京新兴开发建设的宽HOUSE住宅项目地处中关村高科技产业园区，该项目尚余部分待销售的住宅和待开发的配套；而将于明年4月交房的“新兴年代”住宅项目地处五棵松奥运场馆群，属北京上风上水之地，最新的报价为17000元/平方米。

但这位人士介绍，北京新兴目前债务缠身，不久前曾在北京产权交易所发布公告，以13.85亿元挂牌转让旗下的长青有限公司36%股权和8.11亿债权，这也许会为重组带来难度。