ESG观察第39期:《企业ESG信息披露通则》发布,ESG建设提速

陈鑫鑫
2022-07-06 09:40:16
来源: 时代商学院

来源 | 时代商学院

作者 | 陈鑫鑫

编辑 | 黄祐芊

一、ESG投资

1.ESG指数表现

2022年上半年,中证指数有限公司发布的300ESG领先指数及500ESG领先指数分别累计下跌10.05%、8.64%,同期沪深300指数下跌9.22%,中证500指数下跌12.3%。

300ESG领先指数跑输沪深300指数0.83个百分点,500ESG领先指数跑赢中证500指数3.66个百分点。(注:沪深300ESG领先指数为从沪深300指数样本股中选取ESG分数最高的100只上市公司股票作为样本股,以反映ESG分数较高股票的综合表现;中证500ESG领先指数为从中证500指数样本中选取ESG分数最高的150只上市公司证券作为指数样本。)

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另据iFinD统计,上半年,500ESG领先指数的150只成分股中,有35只个股上涨,115只下跌。涨跌幅前十的个股分别如图表2所示。其中,涨幅前三的个股分别为中远海能(600026.SH)、德业股份(605117.SH)、横店东磁(002056.SZ);月度跌幅前三的个股分别为睿创微纳(688002.SH)、卫宁健康(300253.SZ)、生物股份(600201.SH)。

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2. ESG基金动态

据Wind统计,今年上半年,新成立的ESG投资基金合计47个,比去年同期大增80.77%,ESG投资不断深入人心。

此外,上半年有披露回报率数据的26个ESG主题公募投资基金中,回报率排名前十如图表3所示。其中仅5家回报率为正,诺安油气能源(163208.OF)的回报率遥遥领先,达37.48%。

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3. 全国碳市场表现

据上海环境能源交易所披露,上半年(1月1日—6月30日),全国碳市场碳排放配额(CEA)成交量为1471.76万吨,成交额为8.03亿元。

截至6月30日,碳市场排放配额收盘价为57.5元/吨,上半年涨跌幅为6.05%。截至2022年6月底,全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量为1.94亿吨,累计成交额达84.64亿元。

二、ESG政策动态

时代商学院对4月以来有关ESG的政策及新闻进行梳理,每一政策、新闻的性质都会有相应的标识符号,E、S、G分别表示环境、社会与公司治理。绿色符号表示正效应事件,橙色表示中性(或无法表明影响)事件、红色表示负效应事件。

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1. 证监会:ESG首次纳入投资关系指引

4月15日,中国证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引(2022)》(以下简称“《指引》”)。其中,《指引》在投资者关系管理的沟通内容中首次纳入“公司的环境、社会和治理信息(ESG)”强化投资者关系管理,是提高上市公司质量的重要举措,也是投资者保护的重要内容。

近年来,随着资本市场全面深化改革的不断推进、证券市场基础制度的不断完善,证监会对上市公司加强投资者关系管理提出了新要求。据《指引》(修订说明),为落实新发展理念的要求,在沟通内容中增加上市公司的ESG信息。

2. 国务院国资委成立科技创新局和社会责任局,指导企业积极践行ESG理念

3月16日,为切实推动中央企业科技创新和社会责任工作,经中央编委批准,国务院国资委将现有的科技创新和社会责任局分拆独立,成立科技创新局、社会责任局,并于近日召开成立大会。

成立科技创新局、社会责任局是响应习近平总书记强化企业科技创新和社会责任的重要指示精神的举措,能够更好地组织指导中央企业深入实施创新驱动发展战略、积极履行社会责任,坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业,加快打造世界一流企业。

会议中强调,要指导推动企业践行ESG理念,从而做好中央企业碳达峰碳中和有关工作,抓好中央企业社会责任体系构建工作,主动适应并引领国际规则的标准制定,更好推动可持续发展。

3. 国务院国资委公布《提高央企控股上市公司质量工作方案》

5月27日,国务院国资委公布《提高央企控股上市公司质量工作方案》。文件中强调,贯彻落实新发展理念,探索建立健全ESG体系。立足国有企业实际,积极参与构建具有中国特色的ESG信息披露规则、ESG绩效评级和ESG投资指引,为中国ESG发展贡献力量。推动央企控股上市公司ESG专业治理能力、风险管理能力不断提高;推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告,力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。

4. 生态环境部加快建设温室气体自愿减排交易市场(E

2022年,6月17日下午,“完善温室气体自愿减排交易机制座谈会”在国家气候战略中心召开,国家气候战略中心有关负责人介绍了我国温室气体自愿减排交易机制有关工作情况,与会同志围绕温室气体自愿减排交易市场的定位和建设目标、自愿减排交易市场的制度体系和管理模式、具体规则和技术要求等进行了深入讨论。

与会同志认为,温室气体自愿减排交易机制是推动实现碳达峰碳中和目标的重要市场机制,对于优化能源结构、促进生态保护补偿、鼓励全社会共同参与温室气体减排具有积极意义。

5. 《“十四五”现代能源体系规划》发布(E

3月22日,国家发展改革委、国家能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》提出,加快发展风电、太阳能发电。推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进。提升终端用能低碳化电气化水平,到2025年新能源汽车新车销量占比达到20%左右。试点开展绿色电力交易,加快完善天然气市场顶层设计。完善原油期货市场,适时推动成品油、天然气等期货交易。

6. 做好粮食生产和重要农产品服务保障——金融倾力支持乡村振兴(S

人民银行日前印发《关于做好2022年金融支持全面推进乡村振兴重点工作的意见》,第一条就是“全力做好粮食生产和重要农产品供给金融服务”;银保监会办公厅4月6日发布的《关于2022年银行业保险业服务全面推进乡村振兴重点工作的通知》也明确要求,优先保障粮食安全和乡村产业金融投入。

7. 深入推进“十四五”环评与排污许可工作(E

4月中旬,生态环境部印发实施《“十四五”环境影响评价与排污许可工作实施方案》,(以下简称《方案》),系统总结了“十三五”期间环评与排污许可工作取得的进展和在新形势下面临的挑战,明确了“十四五”环评与排污许可工作的指导思想、基本原则和主要目标,重点安排了深化体制机制改革、加强生态环境分区管控、环评管理、排污许可核心制度和能力建设等工作任务。

8. 财政部发布《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》(E

5月30日,财政部正式印发的《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》提出,到2025年,财政政策工具不断丰富,有利于绿色低碳发展的财税政策框架初步建立,有力支持各地区各行业加快绿色低碳转型。2030年前,有利于绿色低碳发展的财税政策体系基本形成,促进绿色低碳发展的长效机制逐步建立,推动碳达峰目标顺利实现。2060年前,财政支持绿色低碳发展政策体系成熟健全,推动碳中和目标顺利实现。

9. 证监会发布《碳金融产品》等金融行业标准(E

4月12日,证监会第 30 号公告中发布了包括《碳金融产品》在内的四项金融行业标准。《碳金融产品》标准在碳金融产品分类的基础上,给出了具体的碳金融产品实施要求,为金融机构开发、实施碳金融产品提供指引,有利于有序发展各种碳金融产品,促进各界加深对碳金融的认识,帮助机构识别、运用和管理碳金融产品,引导金融资源进入绿色领域,支持绿色低碳发展。

10. 深交所:1559家深市公司在年报披露环境信息(E

5月5日,深交所发布《深市上市公司2021年报实证分析报告》。报告指出,在环境信息披、露方面,深市公司的披露质量明显提升。2021年,深市有1559家公司在年报中披露了环境保护、污染防治、资源节约、生态环保等相关内容,550家公司披露了独立的社会责任报告或ESG报告,与2020年相比增加了100余家。

三、ESG要闻

1. 国际ESG披露准则预计年底发布,加强ESG信息披露成共识

4月20日,证监会副主席方星海在博鳌亚洲论坛2022年年会分论坛上表示,国际可持续发展准则理事会(ISSB)计划今年底出台一套环境、社会和公司治理(ESG)披露准则,目前已在国际上征求意见。该准则对公司运作会产生非常重要的影响,对中国公司影响也会很大。

2. 《企业ESG信息披露通则》、《企业ESG评价通则》在京发布

6月25日,由新华网联合国家市场监督管理总局发展研究中心、中国质量万里行促进会共同主办的“《企业ESG信息披露通则》、《企业ESG评价通则》标准发布会暨中国ESG规范化发展专家研讨会”在线举办,来自相关单位、高校、科研院所以及相关行业专家学者云聚一堂,共同探讨ESG发展路径策略。活动现场,新华网“ESG专家委员会”正式成立,《企业ESG信息披露通则》、《企业ESG评价通则》两项团体标准正式发布。

3. 《企业ESG披露指南》发布

由首都经济贸易大学、中国企业改革与发展研究会、第一创业(002797)证券等多家标准研制单位共同推出的,全国首份企业ESG信息披露标准——《企业ESG披露指南》(T/CERDS 2-2022)团体标准,已于6月正式实施。

该团体标准,划分为E、S、G(环境、社会、治理)三大维度,搭建了企业信息披露四级指标体系和118个具体指标,适用于不同类型、不同行业、不同规模的企业,可指导企业进行ESG治理实践和信息披露,也可作为企业自我评价和第三方评价的参考依据。

4. 宝钢股份在上交所成功发行全国首单低碳转型绿色公司债券(E

5 月 24 日,宝山钢铁股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行绿色公司债券(第一期)(低碳转型)在上海证券交易所成功发行。本期债券是全国首单低碳转型绿色公司债券,由中信证券牵头主承销,国泰君安证券、申万宏源证券、中金公司、华宝证券联席承销,发行规模5亿元,发行期限为3年,最终发行利率为2.68%。

5. 长沙比亚迪工厂陷污染指控,环是境责任是ESG的的重要命题(G

5月8日下午,长沙市委网信办官方微博“长沙发布”消息显示,针对群众反映比亚迪雨花区工厂气体排放相关情况,长沙市委、市政府已成立调查组,组织政府职能部门、第三方检测机构以及相关专家,进驻比亚迪雨花区工厂展开调查。

6. 网易云音乐诉腾讯音乐不正当竞争(S

4月27日,网易云音乐公众号发布起诉腾讯音乐不正当竞争的声明。声明指出,网易云音乐已就腾讯音乐娱乐集团(含QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐等产品)的部分不正当竞争行为正式提起诉讼。

声明显示,腾讯音乐娱乐集团通过非法盗播无授权歌曲等方式侵犯网易云音乐著作权,并构成不正当竞争行为。其中,不正当竞争行为主要包括侵犯歌曲著作权及抄袭产品等两部分。

7. 招行原党委书记、行长田惠宇被查(G

4月22日,中央纪委国家监委官网发布消息称,招商银行(600036.SH)原党委书记、行长田惠宇涉嫌严重违纪违法,目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。而在18日晚间,招行曾公告表示,该行董事会同意免去田惠宇的行长、董事职务,另有任用,由常务副行长王良主持工作。

8. 奥威控股未经环评擅自开工被罚(E

2022年4月21日,保定市生态环境局对奥威控股(01370.HK)旗下的冀恒矿业有限公司做出行政处罚,由于开工建设的尾矿干排技术改造项目未经环评通过,擅自开工建设,对其罚款51300元。据了解,奥威控股(原名恒实矿业)主要从事铁矿石勘探、开采、选矿及销售业务。该公司的产品主要包括铁矿石、富粉及铁精矿。该公司也通过其子公司从事投资控股活动。

9. 桐昆股份因环境污染受罚40万元(E

2022年4月18日,嘉兴市生态环境局公开披露了对桐昆集团浙江恒通化纤有限公司两起行政处罚决定书,公司因废气未处理直接排放和废水污染物超标,分别处以27万元和13万元罚款。嘉兴市生态环境局行政处罚决定书嘉环(桐)罚字〔2022〕06号显示,2021年11月20日,桐昆集团浙江恒通化纤有限公司恒达纺丝南车间8条纺丝生产线在检查时正在生产,纺丝废气通过4个吸风管道收集至楼顶总管,油烟净化装置正在运行,车间顶楼1#生产线和2#生产线之间的吸风管与总管割断未连接,割断处阀门关闭不严密,总管内废气从该阀门缝隙中排入外环境,纺丝废气未经处理直接排放。

10. 比亚迪成全球首家停产燃油车的车企(E

4月3日,比亚迪发布《关于停止燃油汽车整车生产的说明》称,根据公司战略发展需要,比亚迪汽车自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产。比亚迪在汽车板块未来将会专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。比亚迪不仅成为了中国首个宣布停止燃油车业务的传统车企,也是全球第一个正式宣布停止生产燃油车的车企。

11. 因环境问题五年被罚260次!中国铝业环境风险需紧急治理(E

3月22日,中国铝业下属中铝矿业有限公司陕州分公司受到了三门峡市生态环境局的行政处罚决定书,因露天堆存煤矸石(易产生扬尘),未设置不低于堆放物高度的严密围挡,未采取有效覆盖措施防治扬尘污染,被处以59500元罚款。2017年以来,中铝下属企业有63家因环境违法行为被各级生态环境部门处罚,总数高达259次,算上2022年的这次处罚,中铝下属企业受到的环境处罚已达260次。

12. 恒泰艾普收年内第七份关注函股东内斗加剧债务化解难度(G

因7名董事联名表态“公告存在重大虚假性陈述”,3月6日,恒泰艾普(300157.SZ)收到年内第七份关注函,管理层内斗“迷局”愈发模糊。深交所本次要求7名董事结合审阅两份公告的具体过程,说明不同意公告内容的具体原因,明确说明公告存在重大虚假性陈述的具体内容、判断依据及核查情况。

近年来,恒泰艾普的股权纷争始终未平息,两方股东为争得控制权不断较劲。一方是持有公司8%股份的银川中能新财科技有限公司(下称“银川中能”),另一方则是通过举牌方式获得公司控股权的北京硕晟科技信息咨询有限公司(下称“硕晟科技”)。随着第七份关注函下发,恒泰艾普新老控股股东、原管理层之间的“宫斗”被彻底摆上台面,且愈发不可收拾。

13. “土坑酸菜”被曝光,插旗菜业7年前就被指脏乱差!多家企业发声明(S

3月15日晚,2022年“3·15”晚会对没有任何食品安全保障的“土坑”酸菜进行曝光:你吃到口中的酸菜,很可能是根本不清洗、被工人用脚踩来踩去、混入烟头,甚至是防腐剂等添加剂超标2至10倍的“土坑”酸菜。涉事的插旗菜业是湖南省华容县较大的蔬菜再加工企业,为多家知名企业代加工酸菜制品,也为一些方便面企业代加工老坛酸菜包,号称老坛工艺,足时发酵。

四、机构观点

1. 华宝证券:国务院国资委成立科技创新局和社会责任局,指导企业积极践行ESG理念

2022年3月16日,为切实推动中央企业科技创新和社会责任工作,经中央编委批准,国务院国资委将现有的科技创新和社会责任局分拆独立,成立科技创新局、社会责任局,并于近日召开成立大会。

成立科技创新局有利于推进传统制造业央企实现创新转型升级,落实“双碳”目标,使得我国在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域更加健康发展。无论是实现科技转型还是履行社会责任的要求,都与ESG的理念暗合,会议也着重强调了社会责任局要推动企业积极践行ESG理念。

预计ESG评价标准将根据我国的国情,进一步本土化、细致化、规范化、常态化。公司应当提早研究ESG评价标准中的指标,调整发展战略,为ESG信息披露做好准备。在未来的ESG主题投资中占据先发优势。(《国资委成立社会责任局,指导推动企业践行ESG理念》.华宝证券)

2. 中信证券:ESG信披状况正在加速改善

受监管政策影响,国内企业CSR报告披露正在加速改善,但整体比例仍较低仅为30%,我们认为在当前趋势下ESG信息披露逐渐成为国内企业不可回避的事项,该项工作虽然会为企业带来额外成本,但鉴于外资对ESG表现出的投资倾向和国内ESG基金规模的快速增长,均可证明良好的ESG评分将在资本市场为企业带来正反馈,而良好的信息披露是改善评分的基础。(《ESG周度跟踪报告:西学东渐-借鉴海外龙头披露范式,解析国内ESG评价体系优化路径》.中信证券)

3. 兴业证券:一季度全球ESG基金产品仍受资金青睐,在资金流上仍具相对优势

一季度全球ESG基金产品仍受资金青睐,在资金流上仍具相对优势。受地缘政治和全球宏观经济的影响,2022年一季度全球市场范围内可持续基金资产规模(2.78万亿美元)、资金流入(966亿美元)较2021年第四季度下滑较为明显,但仍优于同期基金市场整体水平。

一季度,各国/区域的监管机构正陆续推出基于气候信息和可持续要素的信息披露政策,欧洲监管机构则将开始要求金融顾问向客户解释可持续投资偏好的含义,并在给出投资建议时考虑客户可持续投资偏好。(《一季度全球资金偏好ESG基金,监管鼓励产品创新》.兴业证券)

4. 兴业证券:解读2021年企业ESG信息披露——不断优化的绿色实践

披露水平不断提升:已有超过1400家A股上市企业独立发布了ESG报告,全市场ESG报告披露率首破30%。此外,全部科创板公司均在2021年年度报告中专节披露了ESG(环境、社会和公司治理)相关信息。

市值特征鲜明,主要宽基指数成分ESG报告披露率更高:280家市值规模在400亿元规模以上的企业单独发布了ESG报告,披露率超80%。主要宽基指数披露率:沪深300>中证800>中证500>中证1000>全A。

行业间披露情况差异大:银行业100%独立发布ESG报告,而社会服务、机械设备行业披露率不足20%。范围收窄至中证800指数成分股,多数行业披露率超过75%,为ESG评估提供了较好的同业比较基础。

国企发挥引领作用,过半国企专门发布ESG报告。(《解读2021年企业ESG信息披露:不断优化的绿色实践》.兴业证券)

5. 平安证券:全球另类投资加速扩容,ESG策略规模占比近4成

广义而言,另类资产包括传统三大资产(公开交易的股票、债券和现金)之外的任何资产,截至2020年底的全球规模近15万亿美元。结构上看,截至2020年10月底,2011-2020年间ESG另类投资规模在全部另类基金中的占比近4成。国际主流的另类资产ESG投资策略主要包括筛选、整合、参与和影响力投资。其中,ESG整合普遍贯穿募投管退全流程。

目前我国一级市场ESG投资进程相对落后于二级。截至2021年底,私募股权和创投基金规模达到12.8万亿元人民币。另类资产ESG投资仍在初期发展阶段,据中基协调查,2019年开展ESG实践的私募股权基金数量占比仅为11%。

借鉴海外经验,国内私募机构探索ESG投资重点围绕ESG整合和影响力投资两方面展开。一方面,通过ESG尽调和积极的股东参与,筛选ESG风险与机遇,但国内ESG策略整合更多在尽调评估环节,投后管理相对偏少。另一方面,大力推进影响力投资,重点支持国内产业结构转型升级的项目,覆盖科技创新、绿色转型、消费升级、医疗健康等领域。(《拆解ESG投资系列(五)另类投资篇:ESG赋能-另类市场的可持续之道》.平安证券)

6. 天风证券:现行ESG评价在中国有效吗?

检验一套因子体系是否有效,要看能否带来超额的收益或更好的风险收益平衡,结合现有论文来看,现行国际通用的ESG评价体系可能并不适用于A股市场。ESG本质上是一种价值观,照搬来的国际ESG评级所包含的投资价值观,并不完全符合A股市场的投资价值观和中国商业社会的发展价值观,现行ESG评价没有在价值观上带来超额收益的同时,反而可能限定了资产的可投资范围,给可能的风险回报带来了潜在约束。

因此ESG评价体系的指标与权重需要改进甚至重塑,使其更适合中国的市场生态和社会环境,如何正确使用ESG指导A股市场投资以平衡收益、波动和责任,是值得进一步思考的问题。(《宏观点评:现行ESG评价在中国有效吗?》.天风证券)

五、ESG观察:ESG建设提速,长期收益不容小觑

今年上半年,我们可以看到有关ESG方面的政策以及行动十分密集。如中国证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引(2022)》在投资者关系管理沟通内容中首次纳入“公司的环境、社会和治理信息(ESG);国务院国资委单独成立“社会责任局”且公布《提高央企控股上市公司质量工作方案》,旨在加快国有企业ESG理念建设,从而对其它企业类型企业形成指导。生态环境部应对气候变化司司长李高则表示,将大力营造有利于ESG(环境、社会和公司治理)发展的政策环境。

各类社会团体也密集参与国内ESG标准的建设,如新华网联合国家市场监督管理总局发展研究中心、中国质量万里行促进会共同主办的“《企业ESG信息披露通则》、《企业ESG评价通则》;中融国际信托有限公司发布《企业ESG披露指南》。

此外,ESG相关基金发行速度越来越快,ESG报告的披露率也创下新高,据兴业证券统计,今年已有超过1400家A股上市企业独立发布了ESG报告,全市场ESG报告披露率首破30%;同时也有越来越多机构参与标准的建设,ESG的理念及前景被越来越多人认可,ESG的发展已步入加速期。

上半年,国内ESG建设加速迹象显著,但不可否认的是,我国ESG建设仍处于初期阶段,多数企业对ESG知之甚少,社会各界对ESG的作用也有所怀疑。与国外成熟市场相比,无论是ESG理念的接受度以及ESG的应用,国内仍全面落后。

ESG标准也五花八门,目前尚无较为权威的标准,企业对如何做好ESG披露以及提升ESG成绩并不清晰,外界也不知如何评价企业的ESG好坏。标准难统一,这点在国际上也是如此,因为各行各业的经营模式差异巨大,例如SASB针对77个行业分别制订了需要重点披露的实质性议题,并基于行业特征为相同议题设计了不同的指标。但各界仍要努力去制定适用性更广泛的标准,才能告别喊口号,真正加速ESG的渗透。

ESG建设加速,是由于ESG十分适用于我国当前发展阶段,去年我国再度强调要实现共同富裕,而发展ESG有助于提升企业的社会责任感,助力共同富裕,近年来大企业纷纷提高捐款金额,如腾讯拟投入1000亿元用于共同富裕专项计划,阿里宣布将投入1000亿元助力共同富裕。

建设ESG也可以提升上市公司整体质量,上半年,我国43只股票退市,创下历史新高,且数量已接近2019年至2021年三年间的总和,可见监管层对提升上市公司质量的行动力。而加强ESG披露,可以推动上市公司提升自身质量,在加强内部治理的同时,关注环保、社会等要素,减少环境污染、违规行为等乱象。同时,ESG投资也兴起资金加大对ESG成绩优秀企业的投资力度,对上市公司形成正反馈。

总而言之,ESG的建设属于长期工程,短期内难以看到成效,但长期收益不容小觑。

(全文8406字)


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