何猷君任CMO、王思聪是投资人,这家明星资本闪耀的手游公司为何业绩跳水?

韩梅
2021-03-28 09:29:08
来源: 时代周报

宅经济爆发为游戏业带来莫大红利的2020年,创梦天地(01119.HK)的业绩“跳水“令人惊讶。

3月26日,创梦天地发布2020年财报,2020年创梦天地营收32.12亿元,同比增长15%,但净利润亏损却达5.65亿元。

创梦天地的业绩“跳水“与其转向游戏自研不无关系。这家曾发行《水果忍者》、《地铁跑酷》和《神庙逃亡2》等多款国民手游的游戏公司,在2018年上市前就开始有转向游戏自研的迹象,即收购游戏开发商上海火魂网络科技有限公司(下称“上海火魂“)70%股份。

2020年,上海火魂业绩不达预期,这为创梦天地造成了近5亿元的商誉减值。

能否成功向游戏自研转型,是创梦天地 “翻身“关键。除收购上海火魂外,创梦天地去年还曾试图”蛇吞象“收购市值更大的游戏研发商乐游科技。

尽管研发成本上涨对2020年业绩造成一定拖累,创梦天地管理层人士仍在业绩发布会上透露,今年在研发人员布局方面将激进扩张。

就上海火魂业绩不达预期的原因以及后续收购、投资研发商的考虑,3月27日,时代周报记者向创梦天地发去采访提纲,目前未获回复。

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上海火魂成“拖累”

2018年年底在港股上市的创梦天地并非籍籍无名。

2011年,创梦天地子公司乐逗游戏拿到Halfbrick Studios开发的《水果忍者》独家代理权,该游戏进入中国4年,月流水持续近千万元。2013年,乐逗游戏拿下跑酷游戏鼻祖《神庙逃亡》的国内代理权。抓住手游爆发期的创梦天地,2013年便拿到来自腾讯的C轮融资。

上市前后,创梦天地更是受到众多明星资本青睐。重要的股东包括王思聪的普思资本、任泉等明星的Star VC、赌王何鸿燊太太梁安琪的Vigo Global。此外,京东和索尼也是创梦天地的基石投资者,腾讯子公司Tencent Mobility Limited持股创梦天地18.59%,而何猷君则是创梦天地的合伙人和CMO。

众多“大佬”站台,创梦天地去年的业绩表现却不尽人意。

财报显示,创梦天地去年净利润亏损达到5.65亿元。相比之下,其他游戏公司却赚的盆满钵满。2020年,三七互娱(002555.SZ)盈利27.76亿元,同比增长31.28%;昆仑万维盈利48.17亿元,同比增长224.79%;电魂网络净利润同比增长超1.4亿元。

亏损的一大原因是一项商誉减值。财报显示,因子公司上海火魂的若干游戏无法预期发布,现有游戏的业绩表现也低于预期,因此创梦天地收购上海火魂产生的商誉减值拨备4.94亿元。

时代周报记者注意到,创梦天地是在上市前数月完成对上海火魂70%股份的收购。彼时,上海火魂有一支来自盛大游戏的运营和游戏研发队伍,其中包含来自传奇工作室的成员。创梦天地最终以现金10.5亿元支付对价,上海火魂确认商誉10.01亿元。

创梦天地10.5亿元收购上海火魂可谓巨资。创梦天地曾在公开材料中坦言,收购上海火魂正是为了提升游戏研发方面的能力并寻求业务协同。

3月26日,有游戏行业业内人士向时代周报记者表示,创梦天地通过并购方式快速切入游戏研发领域,但弱点则在于并购公司后将有较大的整合压力,仅靠做加法短期很难实现成为优秀游戏研发公司的角色转换。

除此之外,创梦天地去年亏损的原因还在于,部分不符合转型方向的业务被砍去,业务转向游戏自研。

财报显示,由于存在部分集团许可但经营不理想或不符合未来战略的游戏,创梦天地为此进行了0.7亿元减值拨备,其中14款游戏将在今年上半年到期。为加强研发,去年创梦天地还在研发投资方面增加了1.4亿元。

盈利能力待提升

目前看来,创梦天地游戏业务盈利能力并不乐观。2019年和2020年上半年,创梦天地毛利率分别为43.89%和43.02%,而同时段,三七互娱、世纪华通(002602.SZ)和完美世界(002624.SZ)的毛利率分别在80%以上、50%以上和60%左右。

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2020年全年,创梦天地毛利率更是掉到41.6%,原因正是营收占比最高的游戏及信息服务业务毛利率下降,拉低了均值。对此,创梦天地管理层人士在业绩发布会上解释为“一次性财务处理”。

3月26日,易观分析师廖旭华告诉时代周报记者,游戏发行商的毛利率一般会比研发商的更低。目前游戏行业整体上不缺钱或者流量,而是缺产品,传统发行商很难再说服研发商把好的产品交给其发行。因此,像创梦天地这种比较传统的发行商必须走自研或定制开发的道路,才能获得稳定的产品供应。

目前,创梦天地的游戏自研业务仍处成长初期。创梦天地在财报称,首款自研竞技RTS手游《全球行动》是在去年由腾讯代理发行,第二款竞技类游戏《小动物之星》预计今年Q2上线,首款自研二代消除类游戏预计明年才能全球上线。

创梦天地还在财报中称,中重度游戏是公司重要发展方向之一,未来将以投资研发商、定制产品的方式寻找优质产品。

除巨资收购上海火魂外,创梦天地在2020年还曾试图收购市值更高的游戏研发商乐游科技,后者最终被腾讯收购。

不少业内人士看来,作为创梦科技的第二大股东,腾讯后续有可能促成创梦天地与乐游科技合并,或把乐游科技注入创梦天地。

但上述业内人士告诉时代周报记者,合体的关键在于一方有爆款或潜在爆款,另一方有强势渠道或新渠道蓝海,而目前从这两家公司身上还看不出明显迹象。

廖旭华也表示,乐游科技的产品偏传统3A产品,创梦天地优势在于手游发行,创梦天地带给乐游科技的价值比腾讯或其余潜在收购者更低。

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