黄金新一轮“牛市”来临

2012-10-19 15:29:43
从8月下旬美联储吹风将推出QE3以来,国际金价便扶摇直上。很多业内机构都预测,新一轮的黄金“牛市”已经基本确认。

本报记者 王珏磊 发自上海

新世纪以来延续了漂亮的长“牛市”的黄金,又被注入了一剂强心针。从8月下旬美联储吹风将推出QE3(第三次量化宽松)以来,国际金价便扶摇直上,从1650美元/盎司左右登顶1795.7美元/盎司,迫近1800美元/盎司的大关,触及11个月高位。

投资者入市踊跃,国庆长假期间,北京黄金销量即上涨三至六成,投资金条更惊现3500万元大单。很多业内机构都预测,新一轮的黄金“牛市”已经基本确认。

金价冲击历史高点

黄金再度走出一波耀眼的行情。8月22日,美联储会议纪要称可能很快推出新一轮刺激政策以来,金价即开始急速上探,自每盎司1650美元左右一路走高。9月6日下午6点,国际金价突破1700美元大关,达到1710.04美元/盎司,刷新自3月14日以来的高位。

9月13日,QE3正式推出,金价继续猛进。到10月5日,纽约黄金期货价格触及11个月高位,已涨至1795.7美元/盎司,迫近1800美元/盎司的大关。数据显示,纽约黄金期货主力合约价格自8月15日到10月5日期间,累计涨幅达11.3%。国内金价也从8月23日的340元/克左右一路摸高到10月4日的361.48元/克。而本土多家品牌机构的千足金首饰价格在9月中旬已突破每克460元,逼近一年前的“史上最高价”487元。

与金价飙升相伴的,是投资者的高涨热情,看多无疑是市场主流。数据显示,截至10月2日的一周内,纽约商品交易所黄金期货非商品净多仓为208326手,环比增加4430手,创自去年8月2日以来最高净多仓水平。而自8月下旬以来,其非商品净多仓已连续7周呈环比增加态势。

国内市场也同样火爆。国庆长假期间,来自北京、重庆的消息都显示,黄金销量上涨了三成以上。其中投资金条最受追捧。整个长假期间,投资金条百万元以上的消费就有好几笔,有豪客甚至一次就买走了95公斤投资金条,价值3500万元。北京国华商场也出现一次性购买2万克投资金条的大单,总价值达700多万元。在广州,自9月以来,商铺已经不销售现货黄金,买家均需预先订货,两周后再取。

在此背景下,很多业内机构都预测,美元贬值的影响还在持续,全球主要央行也接力宽松,国际金价将继续走高,新一轮的黄金牛市已经基本确认。

不过,10月5日也是金价的最高峰。由于当天公布的美国就业数据好于预期,纽约黄金期货价格小幅回落,当日报收每盎司1780.8美元,跌幅为0.87%。

此后,金价即开始震荡盘整,到10月15日,国际现货黄金价格报收1735.46美元/盎司,延续上周的下挫态势。在金投网举办的黄金多空调查中,16日下午,看多者以66%的比例占据绝对优势,看空者和认为金价盘整者各占16%。

市场存在拉锯力量

自进入2000年以来,尽管“再创新高”与“警惕泡沫”间的博弈始终未曾停歇,金价仍然走过了疯狂的12年。这一轮的QE3,使得金价疯狂神话再度上演。此后的价格下调,则昭示市场中存在拉锯力量,既有托举,也有下拽。

“黄金走势跟美国经济和美国货币政策有密切联系。QE3消息放出,使美元下行,黄金作为对冲工具,价格涨了不少,不过现在市场对这个消息已经消化掉了,目前,金价走势更多与美国经济状况相关。美国劳工部的数据显示就业状况在好转,说明经济在好转,这样美元就会走强,金价就会下跌。未来黄金走势如何,就看大选后经济数据是走强还是走弱。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对时代周报表示。

“原来大家预期不会推出QE3,QE3出台以后,金价一下子涨了很多,将近150美元/盎司。而QE3是个过程,对黄金会一直有向上推的力量,但接下来的力量不是很大,所以黄金后市不会像过去那样一夜暴涨。同时,下滑的力量也存在,那就是美国经济数据好转。上升和下滑的力量每天博弈,黄金只可能缓慢上涨。”独立经济学家谢国忠也告诉时代周报。

在谢国忠看来,“中国很多投资者是赌一把的,希望暴涨,如果没有暴涨,有几天还跌一点,他心里就有点乱了。如果抱这样的心态,就不能去炒黄金。”

成都威尔鑫投资咨询有限公司首席分析师杨易君则告诉时代周报,现在全球处于新一轮的货币宽松趋势,黄金和白银都会迎来中长期的上涨阶段。“我认为流动性趋势才是支持金银长期价格的主要因素。QE3也是跟上了全球新一轮宽松的步伐。”

对长假之后的金价下调,杨易君认为,这与美国经济数据的关系不大,“它本身需要这样的调整。前两个月金价涨幅非常大,很多获利很大的投资者有回吐愿望。调整过后,我相信中期的金银价格还会走得更高。美国的货币宽松本来定调在2014年底终止,现在延缓到2015年中,总体的流动性趋势不会改变。”

五矿实达期货经纪有限责任公司副总经理张天骄也对时代周报称:“QE3推出来了,美国的经济形势又不好,大家避险首选是黄金,所以有一波明显的上升行情。但后来出台的美国经济数据比较好,黄金因此涨不动了,进入盘整期。照理QE3的功效应该更长久,涨势应该连续,但从这次来看,黄金的避险功能比以往小了很多。”

纷扰的金价炒作题材

黄金永远不乏炒作的题材,在QE3和美国经济数据外,还有不少消息也被看作是左右金价的元素。年底美国的财政悬崖能否安然渡过,即被认为是对美元的考验,因此也关联金价。

有看法认为,届时如果美国国会放任财政坠崖,将有总计达5000亿美元的减税政策到期,加上支出削减政策生效,无疑会将美国经济拖入衰退。而一旦延长当前减税政策并暂停自动减支,又会推高美国债务危机爆发的风险。因此无论美国选择财政坠崖还是继续赤字经济,都将压制美元走势,从而推升金价。

“这对金价会有影响。因为黄金的投资、投机需求量很大,金价会因为市场消息有较大波动。如果市场上揪着财政悬崖问题不放,夸大它的风险,金价就会上涨。但如果美国能较好地引导这个市场,给出足以说服市场的说法,渡过这个财政悬崖,就不会对金价构成太大的影响。”赵锡军说。

在他看来,美国不是首次碰到类似问题,几十年来它不断地放松债务的上限,以前也没出太多的岔子,“就看投资者会不会利用这个去做文章。”

谢国忠则表示:“用这个来赌金价的话,那就悬了。作为个人,对这件事的判断,是没有什么优势的。赌这事风险很大。”

而对无论选择财政坠崖还是继续赤字经济都会压制美元的说法,谢国忠表示,“美元大跌的可能性不是很大。对黄金的看法一定要建立在美元比较坚挺的基础上,来决定能不能炒。”

欧洲经济,尤其是欧债危机的发展状况,也被看成是金价的重要参照。近期最引人关注的大动作便是欧洲央行9月6日宣布启动无限量“直接货币交易计划”(OMT),被认为是欧洲版的量化宽松。“OMT对金价的支撑作用已经显现。现在再说这话,是错过了上一波涨势的人在造势,想再追一下,自己给自己壮胆。”谢国忠称。

杨易君的看法是,目前欧债危机对金价的影响已经趋淡,“可以炒作的因素都炒完了。欧盟一直在推进量化宽松,一是刺激经济,二是挽救欧债危机。欧洲对希腊最坏的结果都已经做好了充分的准备。即便希腊退出欧元区,对市场的影响也不会像前两年那么明显。”

世界黄金协会公布的最新调查数据也显示,多国开始倾向储备黄金。如韩国在7月份增持黄金16吨,黄金储备量为70吨,创下韩国黄金储备量历史最高纪录。此外,作为黄金需求大国的中印两国,四季度即将迎来消费旺季,这些也被市场认为支撑金价的坚实梁柱。

“大的央行不会增持黄金,一些发展中国家的央行,出于对美元、欧元的担忧,会增持。但我们也看到由于金价趋高,最终需求在下降。原来印度是最大的黄金进口国,用于做首饰的,现在需求量在下降。印度人传统的黄金消费观是,贵了就不买,甚至把原来的首饰化掉,再卖出去。即便消费旺季也难提升需求。”谢国忠说。

赵锡军则称,“每年黄金实际需求量的上升有限。黄金退出流通领域之后,无非两个用途:一是做成黄金饰品,二是工业用途。工业用途的规模略高于饰品,但如果全球经济放缓,工业用金需求会减少,即便饰品需求增加,两者抵消,总需求也不会有太大变化。因此,用消费变化来判断黄金走势,难度较大。而一些国家央行增持黄金,会找准时机,在投机需求下降时逢低买进,与投机的需求峰值并不重合,也难说会形成金价支撑。”

国际货币基金组织(IMF)近期对全球经济作出了自2009年以来的最悲观评估,认为全球经济严重放缓的风险已上升到令人担忧的程度。这是否也是金价的推升力量?

谢国忠说:“IMF很难成为一个炒作因素,它离这个市场太远,而且是落后于时代的一个组织。其主张也不太可能被大家采纳。”

在纷纷扰扰的各种炒作由头中,国际地缘政治也许是除全球货币政策之外,另一个不可小视的重要因素。近期叙、土争端引发全球石油供应的忧虑上升,加之尚未平息的东亚领土纷争,使得黄金的避险光芒更趋闪亮。

“是有影响,但这种区域性的纷争影响不大。”谢国忠称,“如果美国、欧洲、中国等所有大国的政治都不稳定,那金价就有了强劲的上升动能。”

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