北交所主题夺“冠军基”，新能源垫底！万家基金黄海打破“魔咒”

金子莘

2024-01-02 21:46:57

来源: 时代周报

2023年公募基金主动管理揭榜。

2023年的篇章已翻过，在最后一个交易日12月29日收市后，公募基金年度排行榜正式揭榜，与年度基金一同备受关注的是话题是，往届“冠军基”选手是否再度遭遇“滑铁卢”。

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10月起，北交所概念股异军突起成为2023年市场亮点。2022年11月21日上线的北证50指数，在2023年年初迎来一波涨势后，便一路震荡下行，一直到10月下旬触底反弹，开启大反攻。10月24日至12月29日，北证50区间涨幅高达53.23%，收复年内前期跌幅后全年仍收涨，涨幅14.92%。

北交所市场的红火也让北交所主题基金大放异彩，2023年主动权益前十榜单中，北交所主题占四席。华夏基金在经历多轮胶着战局后喜提“冠军基”，华夏北交所精选两年定开混合以58.56%的回报居主动权益收益榜榜首。而上银新能源产业精选混合C，全年亏损46.50%位列主动权益末位，首尾业绩差高达105.06%。

备受关注的还有往届的“冠军基”选手。2022年度“冠军基”得主万家基金黄海成为打破“冠军魔咒”的基金经理。据天天基金数据，2022年度“冠军基”万家宏观择时多策略混合A在2023年依然表现不俗，全年回报为21.14%，其近3年、近2年、近6月、近3月、近1月等多个时间维度，业绩回报排名均靠前。

北交所霸榜，新能源垫底

2023年主动权益收益榜关键词是“北交所”，业绩排名前十的基金中，北交所相关主题有4只入围，分别列第一、第三、第八及第十。

今年“冠军基”的基金经理华夏基金顾鑫峰回顾2023年时，认为取得较好投资业绩是因为抓住了几波机会。顾鑫峰表示，“2023年上半年，我们抓住了北交所服务器液冷公司和相关算力公司的机会，并在较高位置兑现收益，同时，也较早地介入北交所人形机器人供应链中核心优质公司并已兑现收益。此外，我们还参与了部分北交所战略配售，虽然参与金额不大，占比也不大，但介入成本较低，也都取得不错盈利。”

顾鑫峰称，华夏基金对北交所非常重视，较早就在投研端对北交所标的进行研究、覆盖与跟踪，因为研究深入、覆盖早、介入早，今年表现还行。

图片来源：时代周报

时代周报记者梳理发现，2023年业绩排行前十的主动权益产品规模均不算大，仅金鹰科技创新A规模超过10亿元，如算上其C类份额，总规模超过20亿元，规模排在2023年主动权益前十基金的首位。金鹰基金和东吴基金分别有2只基金产品入围主动权益前十，且2只基金均由同一基金经理管理，分别是陈颖和刘元海。

尽管2023年业绩回报相差无几，但从基金产品的重仓持股来看，金鹰科技创新和金鹰核心资源并非是复制策略。截至2023年三季度末，按天相行业分类来看，金鹰科技创新持仓行业中，科技占比75.66%，制造业占比17.56%，周期占比4.75%；金鹰核心资源同样重仓科技及制造，持仓占比分别为69.02%、16.11%，但兼有部分消费持仓，且周期行业占比更多，为8.63%。陈颖目前在管4只产品（份额合并计算），规模59.06亿元，任期最佳回报为132.26%。

另一名2只产品上榜的基金经理刘元海同样在管4只产品（份额合并计算），目前在管规模为20.90亿元，任期最佳回报为234.88%。刘元海上榜的两只基金产品均重配科技，其中，东吴移动互联的科技行业持仓占比高达97.87%，东吴新趋势价值线的科技持仓占比更是高达99.82%。刘元海同时管理了一只新能源基金——东吴新能源汽车A，该基金近一年涨幅为19.89%，相较同类新能源基金表现靠前。

由于2023年新能源行业表现不佳，导致主动权益排名末位的基金也来自该赛道。上银新能源产业精选混合C的2023年业绩回报为-46.50%，该基金2022年4月20日成立，截至2023年末成立以来回报为-49.25%，亏掉近一半。2023年12月30日，该基金发布变更基金经理的公告，原基金经理施敏佳因个人原因离任。目前该基金由郑众单独管理。据天天基金，郑众2023年11月28日才正式开始管理基金。

整体排名靠后的基金产品中，“含新能源量”颇高，国联新机遇、中信建投低碳成长等基金排名均靠后，且这些基金均重仓新能源板块。

“长红冠军基”的诞生

自2003年博时价值增长夺冠后，“冠军基”评选一直是业内的保留项目，与“加冕”同时到来的还有“冠军魔咒”。

一名业内人士告诉时代周报记者，“‘冠军魔咒’通常说的是上一自然年的基金冠军，在未来一年投资周期里通常表现不佳。其实是由于市场风格轮动和相对极致的持仓导致。”该人士建议，“冠军基”不能作为基金买卖决策的重要参考因子，长期表现更值得关注。

据沪上一名投研人士介绍，基金经理能力圈及擅长风格常常导致其管理的产品在策略上有相似之处，甚至有的产品也会使用复制策略。与此建仓逻辑相应地，同一基金经理管理的多只基金产品“屠榜”的情况也常出现。

2019年刘格菘及2020年赵诣均是多只产品包揽收益榜单。2019年，刘格菘管理的广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴分别以121.69%、110.37%及106.58%收益包揽冠亚季军。

2020年，赵诣更是创造了“四冠王”的盛况，农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题A、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开分别位列收益榜前四名，且4只产品收益均超过100%，农银汇理新能源主题A当年回报高达惊人的166.57%，其策略一致性也相对高，重仓新能源板块。

随后，赵诣赴个人系公募基金泉果基金任职，其管理的泉果旭源三年持有期混合A自2022年10月18日成立来收益仍未回正，成立来回报为-26.31%，重仓持股中仍有多只新能源标的。而刘格菘近两年也战绩不佳，其管理的基金近一年、近两年的回报均处于同类排名末端。

但“冠军魔咒”被2022年主动权益冠军万家基金黄海打破了，黄海管理的产品2023年仍跑出不错收益，其管理的万家宏观择时多策略及万家新利2023年均录得正回报。且黄海在管多只产品近两年回报均超过60%，不仅如此，其管理的基金近3月、近6月、近1年等多个时间维度来看，业绩排名均十分靠前。从两只2022年“冠军基”的重仓持股来看，仍旧重仓持有煤炭，风格并未大幅转变。

图片来源：天天基金

获得“冠军”后，意味着所在赛道已涨幅较大，后续如何做好投资决策尤为关键。

2023年把握住北交所行情的顾鑫峰也谈及对目前北交所市场的看法。他认为，经过接连上涨，目前北交所股票估值确实有较大修复，但相较科创板依然有不小折价。但他也提示称，行情不是线性发展的，到一定拐点后会加速上行。“俗话说，涨得快，可能跌得也快，因为涨得越快浮盈筹码比较多，它天然有获利了结的动力，所以，我们也建议大家不要盲目追高。”

顾鑫峰同时指出，“未来还是会继续深入挖掘优质公司，市场每天都在变化，今天的热点不代表是明天的热点，过去涨得好的公司并不能代表未来也涨得好。”