去年营收、净利润齐增,药店龙头老百姓如何脱颖而出?

李垚
2022-04-28 20:23:53
来源: 时代周报

4月28日晚间,连锁药房龙头老百姓大药房披露2021年年报及2022年一季报。2021年,公司实现营业收入156.96亿元,同比增长12.38%,实现归属于上市公司股东的净利润6.69亿元,同比增长7.75%;新租赁准则追溯调整后,归属于上市公司股东的净利润实际增长10.10%。自2015年上市至今,老百姓大药房的营收和净利润连续7年保持双料增长的态势。

今年一季度营业收入同比增速逐月提升。公司实现营业收入41.41亿元,同比增长13.81%;实现归属于上市公司股东的净利润2.42亿元,同比增长6.26%;实现扣非净利润2.16亿元,同比增长12.75%。公司1-3月营业收入分别增长8.23%、13.13%、20.62%,经营情况明显向好。细数历年业绩可以发现,自2015年上市至今,老百姓大药房的营收和净利润连续7年保持双料增长的态势,其中净利润增速呈逐年递增的状态。

除了业绩持续增长,老百姓大药房每年都会进行分红。当晚,老百姓推出丰厚分红预案回馈股东:每10股现金分红5元(含税),转增3 股,共计派发红利2.24亿元,占2021年归母净利润33.47%,为近四年最高。上市7年以来,公司共派发现金红利10.78亿元(含本次),占上市募集资金净额106.74%。

门店新增加速,加盟店稳步扩张

老百姓大药房于2001年创立,公司主要通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售,经营品类包括中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品等。除药品零售外,公司兼营药品批发与制造(主要为中成药及中药饮片制造)。

2015年,老百姓大药房顺利登陆上交所。在上市后的7年时间里,老百姓大药房成功开发了湖南、 陕西、浙江、江苏等22个省级市场,全国门店数量从最初的1483家增加到如今的8352家,其中直营门店数量6189家,加盟店数量2163家。

2021年,老百姓大药房门店新增加速,报告期内,共新增门店2163家,2019年-2020年分别为1264家和1405家。

对此,公司强调,深耕下沉市场战略初见成效,公司地级市及以下门店数占比达67%。

老百姓大药房的扩张模式主要分为4种,即直营、星火(并购)、加盟、联盟,被称为公司的“四驾马车”。其中,直营与并购主要针对城市市场网络,加盟和联盟模式以城郊和县域乡镇市场为主。

其中,又以加盟模式最受关注。老百姓大药房加盟模式开启于2015年,之后陆续开创了线上全国直播招商、网推、线下城市集中招商会与地推的创新加盟模式。今年3月,老百姓大药房举办第二届加盟招商直播节,吸引了600万创业者在线围观,近2000人线上排队报名,最终成功签约700余家。

老百姓大药房对加盟店实行“七统一”高标准管理,即统一企业标识、统一管理制度、统一计算机系统、统一人员培训、统一采购配送、统一票据管理及统一药学服务标准,且商品实现100%配送,保障了加盟店的质量、效率和产出。

2021年年报显示,老百姓大药房已扩张至十余个省市加盟店2223家。2021年,加盟业务实现配送收入近13亿元,同比提升增长31.4%,覆盖药品零售市场份额超过20亿元,同比增长36%。

门店会员数快速增长,创历史新高。报告期内,公司整体会员总数已达到6252万,新增会员数920万,活跃会员数1970万。会员数量激增,带动线上业务暴增。2021年,公司线上渠道实现销售额近7亿元,同比增长170%。

此外,老百姓大药房重视医院周边布局,积极承接处方外流。截至3月底,公司直营门店中医保门店占比93.13%,院边店占比10%,特殊门诊452个,DTP(Direct to Patient,直接面向病人)药房145家。

数据显示,公司2021年DTP销售占比约10%,处方药销售占比约36%,居行业较高水平,药房专业属性高,承接处方外流能力强。

浙商证券在研报中曾指出,“我们预测处方外流将是长期趋势而非短期增量,积极布局DTP 等渠道为承接处方外流做好准备,也提升了老百姓大药房对上游厂家的议价能力,为公司长期发展蓄势。”

怀仁大健康收购落地,强化湖南省内布局

作为国内医药零售行业的“四大金刚”之一,老百姓大药房还持续通过外延并购扩大市场份额,提高对终端市场的占有率。

2021年12 月 10 日,老百姓大药房首次对外宣布拟控股收购湖南怀仁大健康产业发展股份有限公司(下称怀仁大健康)。

怀仁大健康是大湘西地区最具影响力的零售连锁药店之一,在湖南及贵州共拥有660余家自营药店。数据显示,怀仁大健康2020年实现营业收入14.02亿元,实现净利润9999.2万元。

截至目前,怀仁大健康收购已经完成。4月21日晚,老百姓大药房发布关于收购湖南怀仁大健康产业发展有限公司71.9643%股权的进展公告,目标公司已办理完成工商变更登记手续并取得了换发的《营业执照》。工商变更登记手续完成后,公司持有目标公司76.1199%股权。

根据此前发布的公告,本次交易,业绩承诺方林承雄、陈毳萍、怀化仁心、怀化仁树对怀仁大健康未来业绩作出承诺:2022年度-2024年度净利润(指经审计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润)分别不低于1.1亿元、1.31亿元、1.52亿元,2021-2024年的业绩年均复合增长率约为20.17%。交割完成后,怀仁大健康将于2022年第二季度起并入老百姓合并报表范围。

老百姓大药房此次收购是近年来上市连锁药店并购动作频频的一个缩影,背后是连锁药店集中度提升驱动长期业绩增长成为共识。

国家药监局公开数据显示,从2011年到2021年6月底,我国药店数量从42.4万家增加至57.9万家,连锁门店数量从14.7万家增至32.96万家,连锁率从34.67%增长至56.93%。而按照商务部规划,到2025年,药品零售连锁率接近70%。另据中信证券研报数据,TOP10连锁的市占率从2015年的13.56%提升至2019年的20.22%,TOP100 连锁的市占率从36.75%提升至46.08%。

另一方面,收购怀仁大健康对于老百姓业务版图有着重要意义。

老百姓大药房发迹于湖南,但门店主要布局在长沙、郴州、衡阳、娄底、湘潭、株洲等湘东、湘南和湘中区域,而怀仁大健康的业务布局集中在怀化、邵阳、湘西土家族苗族自治州、张家界等湖南大湘西区域。

在此前公告中,老百姓大药房强调,双方此次联合,将有效填补公司在大湘西区域的市场,有利于公司发挥规模经济效应、成本协同效应,加强对上游供应商的议价能力,降低产品采购成本提升整体盈利能力。

3月6日,在收购怀仁大健康股权解读会议上,老百姓总裁王黎表示,交易完成后,公司在湖南区域内门店将超过3000家,稳居全省规模第一,其中7个地级市排名第一。尤其是对公司现有薄弱区域怀化、张家界是强有力的补充,邵阳区域也跃居第一,门店互补性强。

对于完成股权收购后,公司在湖南的发展目标与布局思路,王黎强调,后续公司将继续深耕强势区域,优化门店布局,下沉县域、乡镇市场,不断提高市占率。未来也将继续通过直营、加盟、并购、联盟等多种方式保持稳健发展,保证市场领先地位。

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