赋能新能源产业发展 恒光股份步入新一轮增长周期

文/钱涛

11月5日，湖南恒光科技股份有限公司(以下简称“恒光股份”)正式开启网上、网下申购，申购简称为“恒光股份”，申购代码为“301118”。据公告显示，本次恒光股份公开发行股票数量2,667万股，发行价为22.70元/股，预计募集资金总额约为60,540.90万元。

得新能源者得天下。当前，新能源产业成为新一轮国际竞争的战略制高点，全球各国家和地区都把发展新能源作为顺应科技潮流、推进产业结构调整的重要举措。我国大力规划和发展新能源产业，相继出台一系列扶持政策，使得新能源产业如雨后春笋般涌现。在碳达峰、碳中和的战略背景下，新能源产业的新一轮的快速发展将进一步推动新能源电池、氢能源和储能等相关行业的高速发展。

围绕循环经济发展模式，集硫、氯化工产品链的研发、生产和销售于一体的高新技术企业恒光股份即将登陆深市创业板。伴随着新能源产业的发展，新能源及新型环保等终端领域对新能源材料、精细化工材料的需求数量将进一步增长。乘着行业发展东风，领先建立循环生产体系并大步向新能源化工产业接轨的恒光股份，有望迎来新一轮增量周期。

绿色低碳循环化工的实践样本

作为国民经济的重要战略产业，近年来，基础化工行业上市公司数量快速增加，据招商证券研报统计，2021年三季度A股基础化工行业上市公司数量已超400家。

自“十二五”以来，我国化工行业保持高速发展，行业收入与利润规模快速增长，根据中国石油和化学工业联合会的数据，截至2020年末，化工行业规模以上企业实现主营业务收入6.57万亿元;实现利润总额4,279.20亿元。随着行业提质增效不断加快，化工产业结构更加合理完善，行业亏损情况持续改善，盈利能力不断增强。

特别是自2021年以来，随着疫情恢复下游需求逐渐旺盛，叠加能耗双控政策的影响，化工品供给端紧张，成本抬升，大宗化学品供不应求，价格持续走高。

恒光股份母公司位于湖南省怀化市，是西南湘渝鄂桂黔五省（市、区）周边地区中心城市，也是中国中东部地区通往大西南的“桥头堡”；而子公司所处的衡阳市是中国重要的“有色金属”和“非金属”之乡，已探明的矿藏主要有金、银、铅、锌、铁、铀、硼、高岭土、重晶石、钠长石、岩盐、芒硝、汉白玉、煤等60多种，其在衡阳基地所处的松木经济开发园区，已探明岩盐资源储量达140亿吨。

恒光股份正是依托区域丰富的盐卤资源和含硫尾砂矿资源优势，循环利用氯碱和硫酸等基础化工产品生产过程中的联、副产品，围绕氯化合物和硫化合物向下游精细化工产品延伸，逐步形成了以硫化工、氯化工产品链为主线的产品布局。

《招股书》显示，恒光股份的氯酸钠的产量多年来一直处于国内行业领先地位，具备较强的竞争优势。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月恒光股份氯化工产品链毛利率分别为34.7%、33.8%、30.73%和 32.82%，硫化工产品链毛利率分别为 39.01%、38.75%、41.95%和54.98%，均高于行业平均水平。

在行业保持主营收入利润率不断增长的背景下，恒光股份把握产业集群优势，立足工业园区，以“发展循环经济、实现综合利用，依托技术创新、改造传统产业”的经营模式，主要以氯酸钠、氯碱、硫酸及相应联产品为依托，以产业链的延伸作为产品开发的方向，进行产品结构调整，最大限度地优化资源配置和发展循环经济。

目前，恒光股份已成为湖南省及周边地区具有较大影响力的综合型循环化工企业之一，在构建企业自身化工产品循环体系的同时，为所在化工园区及邻近工业园区的其他企业提供部分废弃物的回收处理服务，并将其作为原材料用于自有产品的生产，为周边地区支柱产业提供优质原料保障。恒光股份全资子公司湖南恒光化工有限公司所在的所在的衡阳松木经济开发区是湖南省内七个化工园区之一，规模工业总产值已突破 100 亿元大关，被评定为国家级循环化改造示范试点园区。

新能源化工赛道的排头兵

恒光股份资源通过持续的技术工艺创新改造和升级改造提升传统行业，以氯化工、硫化工产品链为纽带，成功实现了基础化工、精细化工与新材料、节能环保三个业务板块的科学整合，形成了独具特色的循环经济发展模式。公司整个循环生产及资源综合利用过程有效降低了废弃物排放，资源在生产全过程得到高效利用，改变了行业“高耗能、高污染、资源导向”的传统生产模式，实现了经济效益、社会效益和环境效益的有机统一。

“根据公司发展规划，公司的长期目标是成为具有一定国际竞争力的一流绿色循环化工上市公司。”恒光股份董事长兼总经理曹立祥在回答投资者提问时表示，公司的中期目标是形成关键资源配套齐全的循环经济产业链，通过加强研发与市场开拓，成为国内资源综合利用化工行业中重要的研发和生产企业之一。公司的短期发展目标为继续发挥现有循环经济优势，围绕现有氯化工及硫化工产业向其上下游精细化工及配套产品拓展。

加快精细化工新材料和新能源材料相关产业的发展，构建新型现代循环经济特色的高质量产业体系，在精细化工新材料和新能源材料相关产业的推动下，恒光股份前景十分值得期待。

在得新能源者得天下的宏观格局下，恒光股份紧跟新能源化工、绿色化工的发展大趋势，凭借多年的化工产品生产与技术研发经验积累，与多家新能源企业建立了长期深厚的合作关系，顺利开展新能源材料制造业务，将公司产品链顺势向下，与新能源化工赛道接轨。

其中，烧碱作为三元前驱体正极材料的原材料之一，需求保持持续增长。2018年至2021年上半年，公司烧碱产品销售给新能源行业直销客户的收入占其总直销收入比重分别为32.79%、48.72%、58.09%和58.92%，呈快速增长趋势。

从政策导向来看，我国产业政策的大力支持和引导，为以循环经济模式为依托发展高端精细化学品和新材料的新型化工企业营造了良好的政策环境。新冠疫情的汹涌而来，我国工业产业在国际上的重要位置进一步凸显。随着全球经济一体化进程的加快，国内外市场正逐步融为一体，全球生产向新兴国家尤其是中国的转移趋势渐趋明显。世界精细化工产业进一步向中国转移与集中，为我国精工行业的发展带来了难得的机遇。乘着行业发展东风，领先建立循环生产体系并大步向新能源化工产业接轨的恒光股份，有望迎来新一轮增量周期。

西部证券保荐代表人史哲元表示，恒光股份经过多年努力，已成为行业绿色发展的标杆。此次恒光股份通过募集资金投资项目的顺利实施，在巩固原有市场的基础之上，积极向精细化工及新能源材料相关产业延伸，优化公司产品结构，力争将公司打造成为国内领先的循环型特色的产业基地，实现公司持续、健康、快速的发展，不断提升公司价值及市场竞争力。迈入A 股市场后，相信凭借产品质量和公司核心竞争力的不断提升，恒光股份能够为投资者带来持续的回报。

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