前有李嘉诚,现有潘石屹!接盘SOHO中国的黑石靠什么发家?管理资产6000亿美元

周梦梅
2021-06-18 09:33:28
来源: 时代周报
苏世民看好中国市场

消息终于坐实。SOHO中国(00410.HK)6月16日晚公告确认,高盛代表黑石集团以5港元/股的价格,总共收购SOHO中国约28.56亿股股份,交易价格约236.57亿港元。每股收购的价格较最后交易日的收盘价3.8港元/股溢价约31.6%。公司股票将在6月17日上午9时起正式复牌。这将成为黑石在中国迄今为止最大一笔房地产投资,黑石将获得SOHO旗下位于中国一线城市的优质地产与物业。

一时间,黑石集团再次成为市场关注的焦点。

黑石集团是以杠杆收购闻名的全球最大私募资管机构之一,被称为“华尔街PE之王”,与中国业务关系密切。而在华尔街大型PE机构中,黑石也是最为另类的一家:从不进行“恶意收购”,偏爱“不时髦”产业,在一群被称为“野蛮人”的PE中显得与众不同。

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近年,黑石在中国的动作频频。2018年12月,黑石集团以12亿美元收购新加坡丰树集团在上海的商业项目上海怡丰城及其相邻办公大楼;2019年春天,黑石集团以4.8亿美元的价格收购了塔博曼旗下三家购物中心50%的股权,接着又连续将香港国际建投和上海长泰广场收入囊中。

不做恶意收购的PE之王

早在1985年,38岁的苏世民和他59岁的合伙人彼得·彼得森从两人姓氏中各取一词,创立精品投行黑石。当时,苏世民的启动资金仅40万美元。

起初,黑石以私募股权投资为主营业务,如今,黑石管理资产管理规模已超6000亿美元。在创立黑石之前,彼得森从贫穷的希腊移民之子,做到了到尼克松政府财政部长、雷曼兄弟公司董事长。苏世民的经历相对简单一些,他从哈佛毕业后,顺利进入雷曼兄弟公司,并得到年长自己21岁同为犹太人的彼得·彼得森提携,直至31岁晋升为总经理。

其后,彼得森经历挫折,他在自传里回忆过往:他将雷曼兄弟从濒临破产的边缘拯救回来,并将其变成华尔街最具盈利能力的投行之一。可惜,在他领导公司走出困境后,遭到合伙人的多次“暗算”乃至逼宫,最终不得不黯然出走。出于友谊和知遇之恩,苏世民义无反顾地选择跟随彼得森的脚步,这也促成两人创立黑石。

《财富》杂志曾如此描述两人的关系:黑石的每项成就都是两人并肩战斗的成果。两人一人‘主内’、一人‘主外’,配合得天衣无缝:彼得森在政商界丰富的人脉资源和游刃有余的外交手腕是黑石的‘润滑剂’;苏世民以其坚韧不拔的意志和充沛精力,成为黑石得以顺利运转的‘发动机’。

手握华盛顿和华尔街精英圈顶级人脉,但在“认钱不认人”的华尔街,彼得森和苏世民最开始的创业之路并不顺利。彼得森把前两年的艰辛创业比喻为“炼狱一般”的生活,之前“老客户、熟客户至上”的情结荡然无存,作为雷曼兄弟公司的前董事长,他也需要重新站在起跑线上,遭人冷眼、被人拒绝。

《资本之王》一书提到,创业初期,黑石仅凭为数不多的并购咨询费艰难度日,在募集第一只基金时,彼得森倾尽人脉,才说服保德信集团、通用电器等在内的投资人,但也仅募得8.5亿美元。

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在杠杆并购浪潮汹涌的上世纪80年代,黑石却定下了不做“恶意收购”的原则,并在后来成为了黑石的标志性策略。这使得黑石赢得了众多企业的信赖。

直到2018年彼得森逝世,黑石这架大型客机只剩苏世民这一个引擎。

黑石的中国缘

苏世民与中国一直保持良好的商业关系。

早在2007年5月,在中国香港前财政司司长梁锦松的牵线下,中投公司于黑石于美国公开上市前,投资30亿美元购买黑石部分无投票权股权。2008年金融海啸期间,中投再次向黑石投入2.5亿美元,直到2018年,中投才清仓黑石集团的股份。

苏世民在清华大学设立苏世民书院,也让黑石集团一度知名度大增。

2013年,苏世民以个人名义捐赠1亿美元在清华大学创立“苏世民学者”项目,资助来自世界各地的学生在清华大学攻读硕士项目。期望帮助这些学生日后成为各自国家的领军人物时,可以更好理解彼此的文化和信仰,摒弃导致双方陷入“修昔底德陷阱”的疑虑和不信任。

与此同时,苏世民主导的黑石在中国市场的动作不断加码。

2008年金融海啸后,全球不少私募股权公司均受损严重。2009年,黑石集团的股价相对于上市时的峰值缩水大半,黑石短期内投资收益、投资项目也逐步减少。作为应对策略,金融危机后黑石集团启动“亚洲策略”,加大对新兴市场的投资,尤其是在中国加快投资速度。

据PitchBook平台监测,2009年-2014年间,黑石在亚洲市场的投资额不断加码。仅仅2014 年,黑石在亚洲就达成15笔交易。据Real Capital Analytics (RCA) 的数据,2012年至2018年间,黑石和中国投资者达成了总价值 330亿美元交易。

2020年年末,黑石拟推出第二只亚洲购并基金,新基金集资额最少为50亿美元,是首支亚洲并购基金规模一倍以上。2021年6月,黑石集团签署了最终协议,以13亿美元的价格购买泛海旗下美国国际数据集团(IDG)。作为中国风险投资的拓荒者,IDG资本投资了QQ音乐、百度集团、携程、奇虎360、宜信、小米、bilibili等一批知名公司。

“中国在未来某个时点会成为世界第一大经济体”。黑石集团总裁Jon Gray在2020年Q4的财报会上表示,再过一段时间,黑石会有机会发行基于人民币的产品,规模会非常大。

在国内房企高喊“活下去”,纷纷收缩战线的同时,以黑石为代表的外资正在加速购买中国的商业地产,此次黑石收购SOHO再次添上了浓墨重彩的一笔。

具体动作上,2021年1月20日,黑石宣布旗下房地产机会型基金正式完成对富力地产空港物流园价值11亿美元(约合人民币71.2亿元)的收购案。这是粤港澳大湾区内最大的城市物流园区,该笔交易完成后,黑石集团在中国的物流投资组合大幅扩张了近三分之一。

2021年1月,四大PE巨头之一的KKR宣布已募集完首只亚洲房地产基金(KKRAsia Real Estate Partners),募资总额达17亿美元(约合人民币110亿元),旨在针对亚太地区房地产进行机会型投资。

据CBRE测算,在未来五年中,以亚太地区投资性物业作为投资目标的封闭式地产基金预计投放510亿美元,其中20%将面向中国内地。

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