11月3日，中国人保（601319.SH）发布股东减持股份进展公告称，第二大股东全国社会保障基金理事会（下称“社保基金会”）自2020年7月31日起至10月30日期间，通过委托的证券公司以集中竞价方式累计减持中国人保A股约1.43亿股，占本公司当前已发行股份总数的0.3242%。
当日，中国人保股价波澜不惊，全天微涨1.23%，收盘报6.58元/股。11月4日，中国人保收报 6.52元/股，跌0.91%。
社保基金会此次实施减持，会对中国人保会造成哪些影响？
11月4日，时代周报记者致电该公司相关负责人处，截至发稿，尚未获得回复。
不过，中国人保也在上述公告中表示，本次减持计划是社保基金会常规性投资业务安排，对本公司无重大影响。
减持套现10亿
社保基金会此度减持中国人保A股早有信号。
7月9日，中国人保发布股东减持股份计划公告，该份公告披露，根据社保基金资产配置和投资业务需要，社保基金会计划通过集中竞价或大宗交易方式，自本公告之日起15个交易日后的六个月内累计减持中国人保无限售条件A股不超过约8.85亿股，即不超过该公司当前已发行股份总数的2%。
此次社保基金会所计划减持的中国人保A股股份，为其2011年6月作为战略投资者入股所获得无限售条件股份。
本次减持前，社保基金会合计持有中国人保A股和H股73.16亿股，约占该公司当前已发行股份总数的16.54%，为中国人保第二大股东。
据11月3日公告，截至10月30日，社保基金会已按计划减持中国人保1.43亿A股股份，占原计划减持股份数量的16.21%。中国人保表示，社保基金会本次减持计划尚未实施完毕，在减持期间内，社保基金会委托的证券公司将继续实施本次减持计划，减持价格和减持数量存在不确定性。
时代周报记者注意到，社保基金会减持中国人保1.43亿股，减持区间价为6.62元-7.41元/股，减持总金额为10.08亿元，从卖出价格来看，高于11月4日6.52元/股的收盘价。
社保基金会计划减持的时点，也正值中国人保年内股价的相对高点。7月初，A股指数持续拉升，以保险股为代表的金融板块表现强劲。7月7日，中国人保股价一度涨至8.56元/股高位。
不过，7月9日晚间，中国人保披露社保基金会减持事项之后，其A 股股价开始震荡走低，10月末已跌破7元/股。
据中国人保10月29日披露的三季报，今年前三季度，人保集团保险业务收入为4561.31亿元，同比增长3.6%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为186.24亿元，同比增长4.0%。
作为财险老大哥的人保财险，报告期内也实现原保险保费收入3441.73 亿元，同比增长3.7%。
缘何减持？
作为国家队资金的典型代表，社保基金投资动向一直牵动市场神经，此次减持中国人保A股也不例外。今年来经营业绩良好的中国人保，缘何遭社保基金会减持呢？
11月4日，上海对外经贸大学保险系主任郭振华在接受时代周报记者时分析称，“社保基金减持持仓个股会有很多原因，有可能是考虑把一部分资金腾出来，去投资市场上更好的标的，特别是仅使用存量资金调仓的话，减持是比较正常的操作。”
Wind数据显示，今年三季度，社保基金会共减持五只股票，中国人保位列减持股数首位，共减持1.34亿股，紧随其后的是，节能风电（601016.SH）、海峡环保（603817.SH）、皖天然气（603689.SH）和数据港（603881.SH）分别被减持4155.56万股、450万股、336万股和210万股。
郭振华还指出，尽管从业绩上看，人保的保费收入保持着良好增长，但增速已明显不敌去年。尤其今年以来，该公司信用保证保险受疫情影响，出现了较大的承保亏损，赔付额升高。
此外，在车险全面改革的监管政策背景下，未来财险公司的车险业务还将面临费用率降低、赔付率提高、以及车险价格下降等情况，也会对财险公司的保费收入带来影响。这些都是潜在的不利因素。
时代周报记者注意到，今年前三季度，中国人保保费收入为4536.17亿元，同比增3.74%，较2019年同期保费11.93%的同比增速，下降达8.19个百分点。
方正证券研究所分析师左欣然也在10月29日发表的研报中分析称，车险竞争加剧、存量信保业务赔付抬高了当期中国人保的综合成本率，截至2020上半年末， 产险综合成本率为97.3%，截至2020三季度末则提升至 98.4%。各险企为应对综合化改革的影响，加剧了客户资源的抢夺，导致车险费用率有所提升。同时，因公司在逐渐消化2019 年以来的存量信保业务赔付压力，预计对当期综合成本率的提升也造成了一定影响。
11月4日，川财证券研究所所长陈雳告诉时代周报记者，“保险股今年一季度跌得较多，二三季度开始反弹明显，当时估值已是年内的偏高位，因此社保基金选择减持可能也与估值走高和市场走势较好有关，不过长期而言，个别业绩和风控好的保险股仍可重视。”
Wind数据显示，7月初，随着中国人保A股股价的一路上涨，市净率也开始走高，如7月8日就曾达到1.98高值，到11月3日，该股市净率已回落至1.47。
不过，左欣然也表示，随着中国人保信保业务的逐渐出清及当前对信保业务规模的严格缩减，预计后续影响将持续减弱。
“总体来看，中国人保业绩基本符合预期，维持公司20-22年预测净利润为192/241/314亿元，维持A股及H股“买入”评级。”左欣然表示。
