农夫山泉上市首日冲高回落,钟睒睒首富半日游,市值仍是统一康师傅旺旺总和两倍多

王言
2020-09-08 14:50:06
9月8日,在农夫山泉的虚拟上市仪式上,钟睒睒表示,上市只是新开始,将继续努力工作,回馈投资者及消费者。

一家卖水的公司能卖出多少市值?农夫山泉(09633.HK)用上市首日的表现给出了答案。

9月8日,“水中茅台”农夫山泉正式登陆港交所。早间开盘,农夫山泉股价涨幅达到85.12%,报39.8港元/股,总市值约为4454亿港元(约3931亿元,人民币,下同)。农夫山泉创始人钟睒睒也一度坐上中国首富的宝座。

2594a738054f47fcb94fceea87bbe3fe.jpg图片来源:视觉中国

但午后,农夫山泉涨幅收窄,截至8日下午2点20分,农夫山泉涨53.72%,报33港元/股,市值约3698亿港元(约3264亿元)。以此计算,钟睒睒的最新身价约为497亿美元,位列中国第三大富豪。

福布斯实时数据显示,中国富豪财富排名前两位的分别是马化腾和马云,身价为559亿美元和513亿美元。

不过,接近3700亿港元的市值依然让农夫山泉傲视群雄——按照最新市值计算,农夫山泉的市值大致为5.4个旺旺(00151.HK,市值683亿港元)、4.4个康师傅(00322.HK,市值835亿港元)和12个统一(00220.HK,市值312亿港元)。上述三家企业总市值约为1830亿港元,不足农夫山泉市值的一半。

创始人记者出身,现为第三富豪

今年则毫无疑问是钟睒睒在资本市场的丰收之年。

公开资料显示,农夫山泉今日上市后总股本大约为118.9亿股,钟睒睒持有农夫山泉约84.4%的股权,按照农夫山泉3698亿港元的最新市值计算,钟睒睒持股市值为3121亿港元(约为2754亿元)。

值得注意的是,钟睒睒不仅是农夫山泉的创始人和第一大股东,同时还是养生堂有限公司的创办者,旗下另一家公司万泰生物(603392.HK)也在今年登陆A股市场。

今年4月,万泰生物顶着“国产HPV疫苗第一股”的光环登陆上交所,股价从发行价12.6元/股飙升至最高的296.80元/股,涨幅超过20倍,目前市值约为856亿元。

此外,万泰生物的控股股东系养生堂,持股56.98%。其中,钟睒睒100%持有养生堂,同时还直接持有万泰生物总股本的18.17%,钟睒睒在万泰生物的持股高达75.15%。按照万泰生物856亿元的最新市值计算,钟睒睒的持股市值为643亿元。按照上述数据计算,钟睒睒身家达到3397亿元(约497亿美元)。

1954年出生的钟睒睒还是一位记者出身的商业高手。

公开资料显示,钟睒睒最初曾在《浙江日报》担任记者,但此后离开报社,并在1991年成为了娃哈哈口服液在海南和广西的总经销商。1993年,钟睒睒又离开娃哈哈,在海南成立了养生堂药业有限公司。

早期,养生堂的明星产品是主打中医养生理论的“养生堂龟鳖丸”,该产品一经推出,市场反应良好,也使养生堂在当时众多保健品品牌中占得一席之地。随后的20年里,养生堂又相继推出了农夫山泉、母亲牛肉棒等十多个品牌。

或许是此前在娃哈哈习得了丰富的产品推广和销售经验,十多年来,钟睒睒带领农夫山泉对抗娃哈哈、怡宝、乐百氏在内的数十家瓶装水品牌,并确立了行业第一的位置。

目前在国内瓶装水市场,农夫山泉处于第一梯队。根据尼尔森于2019年公布的国内瓶装水数据,农夫山泉的市场份额为26.4%,排名第一;华润怡宝的市场份额为20.9%,排名第二;百岁山的市场份额为9.6%,排名第三。

9月8日,在农夫山泉的虚拟上市仪式上,钟睒睒表示,上市只是新开始,将继续努力工作,回馈投资者及消费者。

大自然的印钞机?

一直以来,资本对农夫山泉的关注,源于其强劲的赚钱能力。

招股书显示,2017至2019年,农夫山泉分别实现营收174.9亿元、204.8亿元以及240.2亿元,年复合增长率为17.2%;三年分别实现净利润33.9亿元、36.1亿元以及49.5亿元,年复合增长率为21.0%。

三年间,农夫山泉的净利润率分别为19.4%、17.6%和20.6%,远高于同期中国软饮料行业 6.9%、7.1%及 9.6%的平均盈利水平和全球软饮料行业 3.9%、7.6%及 8.5%的平均盈利水平。

同时,2019年,农夫山泉瓶装水、茶饮、功能饮料和果汁四大产品的毛利率依次为60.2%、59.7%、50.9%、34.7%。也就是说,农夫山泉瓶装水每1块钱的销售收入就可以带来6毛钱的毛利润。

不过,相比于资本市场的叫好,农夫山泉未来发展仍有不少隐患。

招股书显示,农夫山泉的营收结构相对单一,过去三年的营收主要源自瓶装水产品。在2017年至2019年的营收中,农夫山泉瓶装水销售额的占比分别高达57.9%、57.5%和59.7%。

近年来,农夫山泉也开辟了不少新产品,但效果似乎并不明显。2017年,农夫山泉进军化妆品行业,推出桦树汁面膜和保湿液;2019年,农夫山泉推出了植物酸奶,不久又进军咖啡界,推出即饮咖啡。但截至目前,上述产品尚未在市场上形成较大反响。

与此同时,近年来由于环保压力加剧、各地方政府也对水源开采的限制,农夫山泉获取水源也有着一定的风险。

作为“大自然的搬运工”,农夫山泉就曾因一则“破坏大自然”的话题登上热搜榜。2020年1月,农夫山泉因在福建武夷山取水被曝出了毁林风波。有网友举报农夫山泉违规施工、毁林取水。虽然后农夫山泉在后续进行了澄清,但这一事件在当时也对农夫山泉的品牌造成了不小的影响。

除了营收单一、水源开采存在风险外,越来越拥挤的饮料行业也给农夫山泉带来了不小的压力。

在国内软饮料市场,已经有娃哈哈、怡宝、康师傅、统一等多个老牌企业竞相角逐;雀巢、达能两大洋品牌则在近期完成了旗下水业务的整合,集中发力中高端市场。

新兴品牌的实力也不容小觑,成立仅四年的元气森林在今年的销售额将超过10亿元;新式茶饮品牌喜茶最近也进入瓶装饮料领域,推出喜小茶。而不同于传统快消品通过线下经销商实现产品的铺货和销售,元气森林等新兴品牌更多是从线上起家,再逐步转向便利店商超等线下渠道,这种方式更加可控,且布局和推广速度更为迅速。

在此情况下,新兴品牌有望在未来几年缩小与农夫山泉等传统巨头的体量差距。作为国内饮料巨头的农夫山泉,还远未达到高枕无忧的地步。

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