灵活货币政策下 蕴含哪些投资新机会？

当前央行货币政策灵活多变，作为市场投资者而言，应该如何把握投资的时机和品种成为关注热点。

6月20日，由南方出版传媒股份有限公司主办，广东时代传媒有限公司承办的时代论坛在广州南沙灵山岛·金茂湾揭幕。

此次论坛邀请了多位重量级嘉宾，围绕“灵活的货币政策下，应该如何选择投资策略”这一主题，共同探寻常态化疫情防控阶段的投资机遇。

包括中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林，广东创投协会副会长、雷雨资本创始人俞文辉，钜阵资本董事长兼首席投资官龙舫，彼得明奇资产管理CEO谭昊，广东展富资产总经理钟海波，广东速耐特营销总裁曾国华国内学术界和投资界知名人士参与本次论坛。

活动当日，广东时代传媒有限公司总经理孙波、广东时代传媒有限公司副总经理严友良、广东时代传媒有限公司副总编辑卜坚等主办方代表出席论坛。

在论坛开幕致辞时，时代传媒副总编辑卜坚表示，时代传媒财经系和生活系十多个媒体矩阵携手，同时在广州南沙和佛山三水举行时代论坛，用双城记形式，拉开遇见2020时代论坛帷幕，可谓恰逢其时。

A股比美股更有吸引力

面对突如其来的风险挑战，今年两会政府工作报告提出，“稳健的货币政策要更加灵活适度，2020年M2、社融增速要明显高于去年，财政赤字率不低于3.6％”，并强调要“创新直达实体经济的货币政策工具”“强化对稳企业的金融支持”。

6月18日，在第十二届陆家嘴论坛上，中国人民银行行长易纲表示，今年以来，中国人民银行贯彻稳健的货币政策要更加适度灵活。展望下半年，货币政策还将保持流动性合理充裕，预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模的增量将超过30万亿元。

“央行采取更为灵活的货币政策，不搞大水漫灌，下半年还会有降准、降息的可能。但如果疫情没有大的反复，预计力度不会太大，目前来看，央行对降息还是比较谨慎。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在演讲中提到。

那么，在灵活的货币政策下，上市公司有哪些投资机会？广东展富资产总经理钟海波认为，A股市场上，未来的大趋势性机会是科技、医药、消费三大主题。“科技板块的逻辑是国产化替代；医药板块的逻辑是养老市场巨大，原料药、生物医药、医疗器械、医疗信息化都存在普遍投资机会；消费行业的投资逻辑则是消费升级。”

“长期来看，最赚钱的还是股票。投资者不要害怕波动，而是用长期的钱，去拥抱短期波动。”彼得明奇资产管理公司CEO谭昊认为，在权益类资产中，A股比美股更有吸引力。

在灵活的货币政策之下，投资逻辑和标的是否有变化？谭昊表示，当下最大的基本面是对抗疫情，全球货币放水，美股走势与美联储资产负债表高度相关。

“此次疫情中，中国央行放水最为克制，所以在权益类资产中，A股比美股更有吸引力。”他的资产配置建议是，股票+债券+CTA+对冲类资产，在现在这个时间点，股票的配比可以超过五成。

盘和林表示，美国股市呈教科书式特征，仍存在大蓝筹低吸机会；A股正在改革“治病”，存在一定的结构性机会，比如5G、国产化替代等等。对于债市，他表示，前期债市预期偏向悲观，国常会释放出的相对积极的货币信号可能会对市场预期纠偏，“引导债券利率下行”的表述也可能给市场带来更多的想象，情绪钟摆的变化将打开债市交易窗口。

广东省创业投资协会副会长俞文辉则在演讲中认为，2020年有十大投资机会：社交与直播电商、文娱游戏、食品零食、美容化妆品、养老保健、母婴行业、宠物行业、在线教育、人工智能、企业采购；新基建则有7大领域值得关注，分别是5G、高铁城轨交通、新能源汽车充电桩、大数据、区块链、人工智能、工业互联网。

近期，净值型理财产品的净值出现罕见的“负收益”。根据中国理财网数据统计，超过200只存续的银行理财产品净值低于“1”，绝大多数为刚成立不久的固收类理财。

对于当下的理财市场，钜阵资本董事长龙舫在演讲中表示，银行理财也亏钱，出现亏损情况的理财越来越多，爆雷的信托公司也越来越多，第三方财富固收产品整体爆雷，P2P接近团灭。核心的原因在于，2018年颁布的《资管新规》打破刚性兑付对行业产生影响。

“对大类资产未来走势要有一定的宏观分析能力，同时根据自己的投资期限、资金属性、风险收益需求选择匹配的理财产品。”他建议，投资人选择理财产品时，需要充分了解产品要素，包括资产结构、投资方向、投资期限、运营模式、预警止损条件、收益分配条款等等。

对于房地产行业的投资，知名地产媒体人、广东速耐特营销总裁曾国华也在论坛上发表了自己的观点。“国家针对房地产市场出台了一系列政策，总体来说还是为了让房地产按照市场规律平稳健康发展。LPR政策的出台让房地产利率更加市场化，相信中国的房地产会越来越好，越来越健康。”他说。

新政策给大湾区带来更多投资机会

今年5月中旬，中国人民银行正式发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》（下称《意见》）。《意见》从促进粤港澳大湾区跨境贸易和投融资便利化、扩大金融业对外开放、促进金融市场和金融基础设施互联互通、提升粤港澳大湾区金融服务创新水平、切实防范跨境金融风险等五个方面提出26条具体措施。

在这一政策下，大湾区内的金融机构面临怎样的发展新机会？对当下金融生态的影响几何？

在演讲之后的论坛沙龙环节上，钟海波表示，作为大湾区的金融机构和上市公司，新政策带来了很多投资机会。

随着未来对于外资的逐步开放，大湾区也能够加强本土机构和外资机构的沟通和交流。

“回到资本市场，深圳崛起了一批具有国际影响力的创造形企业，比如腾讯、华为、大疆等。深圳未来在科技创新方面依然具有很大优势，强者恒强，而相关股票也是投资者需要去了解的。”钟海波说。

曾国华则认为，在大湾区中，深圳是没有“边界”的，深圳与周边城市关系密切，比如在未来必须与东莞、惠州一体化发展。围绕着深圳及其周边的房地产市场机会，值得大家关注。

盘和林分析称，宏观上来讲，大湾区规划可以总结为四个词语—金融开放、互联、便利化、创新。金融科技是金融现代化非常重要的一条路径，无论是推动粤港澳大湾区金融服务实体经济，还是服务于大湾区建设，都离不开金融科技。

加强科技服务金融能力，实际上就是利用金融科技技术提升金融业的一些服务能力和水平。而粤港澳大湾区本身在金融科技、金融创新方面，也有着非常深厚的基础以及丰富的应用场景。

“新政策会让湾区内的投资行为变得非常便利，海外现在也看到了中国庞大的投资市场。南沙如果实现人才的自有流动，投资环境会面临很大的变化。”龙舫表示，深圳是国际级的创新城市，而广州的基础工业门类较为齐全，这是中国制造业的脊梁。“同时，相比深圳，广州在航空行业、港口等交通设施更加发达，教育医疗基础也更为雄厚。两个城市有竞争和合作的关系，正好构成了大湾区的基础。”

俞文辉则表示，从创投角度来说，新政策可以调动更多的资金，投入到新兴产业，带动经济的成长。