上投摩根总经理王大智:做多中国恰逢其时

程方
2020-04-14 02:37:02
在全球主要市场几乎全部剧烈下跌的同时,A股显现出的抗跌能力更强,甚至走出了独立行情。自2月24日海外疫情发酵至3月底,沪深300的跌幅约为11%,而同期美国、德国等海外股市的跌幅普遍接近30%。

“我是上投摩根王大智,让我们一起预见未来,做多中国”。4月13日下午,上投摩根举行行业首家云端直播产品发布会。会上,该公司总经理王大智出镜“代言”。

近期,市场对上投摩根的关注从来源于其股权变更。上投摩根外方股东—摩根资管宣布,拟收购取得上投摩根股权至100%。这意味着,上投摩根有可能成为中国内地首家外商独资的公募基金公司。

同日,王大智接受时代周报记者专访,就国内金融市场对外开放、外资对中国市场的看法,以及上投摩根未来业务布局等分享观点。

时代周报:近段时间,新冠肺炎疫情在全球持续蔓延,海内外股市波动较大,你对中国市场怎样看?你认为今年的疫情是否会影响外资在中国市场的布局?

王大智:在全球主要市场几乎全部剧烈下跌的同时,A股显现出的抗跌能力更强,甚至走出了独立行情。自2月24日海外疫情发酵至3月底,沪深300的跌幅约为11%,而同期美国、德国等海外股市的跌幅普遍接近30%。

从长期来看,中国市场是一个不能忽视的投资机会,如果你错过了,可能就错过了未来三五十年的增长。

事实上,海外投资者通常都是带着“望远镜”来看A股的,从这个角度,现在做多中国恰逢其时。

第一,A股市场是全球第二大股票市场,未来长期预计经济增速保持在5%,大幅超越其他经济体;第二,政策角度看,中国的政策空间更大,经济基本面相对更稳;第三,A股目前估值较低,今年3月底沪深300的市盈率在11倍左右,处于历史估值最低的20%分位,而同期欧美成熟市场的市盈率大多在15倍之上;第四,与全球其他市场的低相关性,使其具有独特的配置价值;第五,市场内拥有许多优质行业和企业,譬如消费、医药、科技等。

时代周报:近期北向资金偶现净流出,短期内是否会对一些外资持股占比较高的股票带来调整压力?面对近期的市场波动,你能否给投资者分享一些感受和建议?

王大智:其实相比前几年的净流入,今年以来外资流出中国市场的规模并不大。2018―2019年,连续两年外资通过陆股通净流入超过3000亿元人民币,而今年前3月净流出仅约200亿元。

虽然近期有些表象可见外资减持A股,但主要是因为MSCI新兴市场指数大幅下跌,被动型外资为保持A股占比不变,被动抛售。而随着海外市场出现反弹,这部分外资又会重新净流入A股。

据银河证券统计,截至2019年底,外资持有A股的规模已达到2.1万亿元,已接近国内公募基金,以及保险的持有规模。若向海外其他市场看齐,未来外资仍有非常巨大的流入空间,将每年为A股带来可观的增量资金。

近期全球股市剧烈震荡,对于在境内外从业20年的我来说,也是非常罕见的。个人经验认为,太过专注于短期很容易迷失在波动中,短期的市场冲击可能会带来短暂的损失,但随着经济向上发展,能推动股市指数不断上涨。拉长时间看,股票资产仍具吸引力,市场调整反而为长期投资者提供更好的入场机会。当然,分散投资可有效抵御市场波动,我们需要一个拥有不同类型资产的资产组合。

时代周报:成立16年来,上投摩根与外方股东如何形成优势互补,未来业务发展方向的侧重点有哪些?

王大智: 过去16年间,中外方股东一直密切合作,都为上投摩根的发展提供了大量支持。结合双方优势,上投摩根在产品研发、客户服务、金融科技等方面,更理解本地客户需要,适当阶段提供相应的解决方案,以及配套的教育资源。

未来,我们仍将把两个平台的优势结合在一起,重点发展的方向包括多元解决方案,发展不同的投资策略,兼顾主动与被动,混合与固收,权益的成长与价值,还重视另一个产品类型,那就是多元资产。

此外,将持续强化投研能力,升级投资风控。借鉴摩根资管海外成熟的做法,结合中国市场的投资实际,建立一套系统化的投资方法,提升投资流程的严谨度,投研成员的团队配合程度等。

拥抱科技创新,科技可以让我们提升基金投资体验和客户服务,联手最好的电商渠道平台,为客户提供合适的产品及更个性化的服务。

时代周报:上投摩根为何也要推出MSCI A股ETF?今年及未来,你认为MSCI纳入A股还会有怎样的提升?

王大智:上投摩根此次发行的MSCI A股ETF是公司未来被动投资业务版图的开端。

公司未来还将深耕ETF领域,继续开发具有代表性的宽基ETF、行业主题ETF,并筛选适合中国市场特色的因子推出Smart Beta ETF,提供更丰富的产品选择。不论主动投资还是被动投资,上投摩根致力于为客户提供多元投资方案。

我们正迎来一个新时代的窗口:一方面中国股市迎来新的机会;另一方面外资迎来长期流入的机遇。中国金融市场改革开放力度不断加大,现在仍是外资流入的初期阶段。

外资流入会对A股从投资理念、风格、估值体系到换手率等各方各面产生深刻影响,因此,理解外资的投资思维在未来将变得非常重要,而MSCI中国A股指数编制理念与外资投资思维更接近。

MSCI此前的三步扩容已经完成,目前市场正在等待其下一步扩容计划。参考海外经验,随着金融市场不断开放、外资投资限制比例等限制逐步放开,MSCI会逐步提升A股纳入因子,直至100%纳入。

截至2019年底,A股在MSCI新兴市场指数中的权重为3.3%,预计这一比例未来仍有4倍的提升空间,与此同时,外资在A股持仓仅4.3%,也有望提升数倍,4.3%对应约2.1万亿元市值,这意味着未来等待进入A股市场的外资将以数万亿元计。

本网站上的内容(包括但不限于文字、图片及音视频),除转载外,均为时代在线版权所有,未经书面协议授权,禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用,请联系本网站丁先生:chiding@time-weekly.com

扫码分享