风口上的猪成就牧原：预盈逾60亿，超五年总利润

在超级猪周期的风口上，牧原股份(002714.SZ)的业绩与股价双双一飞冲天。

1月14日晚间，牧原股份发布2019年度业绩公告，预计实现净利润60.00亿-64.00亿元，同比增长1053.38%-1130.28%。

这也是牧原股份自2014年上市以来业绩最好的一年，净利润规模更超过了过去5年总和，2014-2018年，公司净利润总和为58.86亿元。

业绩飞涨的同时，股价也屡创新高。从2019年初的最低价28.1元/股，牧原股份一度突破百元大关，于2019年10月底涨至最高103.6元/股，年内累计最大涨幅近269%。根据东方财富Choice数据显示，2019年牧原股份市值增长1320亿元。

1月15日，牧原股份报收89.68元，跌1.24%，最新市值1977.09亿元，超过温氏股份（300498.SZ）的1899.40亿元，成为A股生猪养殖行业的市值王。

与温氏股份的正面较量也日趋焦灼。

继2019年11月温氏股份打入牧原大本营的河南市场之后，牧原股份也开始挺进温氏发家地——广东，于2019年底在广东省湛江市雷州市设立雷州牧原农牧有限公司（以下简称“雷州牧原”），拟定经营范围为畜禽养殖及销售，良种繁育等。

1月15日，牧原股份相关负责人对时代周报记者表示，公司此前也在广东省设立过子公司，但雷州牧原是公司在广东地区设立的首家生猪养殖子公司，实现了在广东市场的零突破。

对于牧原股份2020年产能扩张规划，以及在广东市场的具体布局，时代周报记者致函牧原股份，截止发稿未获回复。

业绩与股价齐飞

2019年上半年，受猪周期和非洲猪瘟等因素持续影响，牧原股份的养猪业务依旧亏损，归属净利润为-1.56亿元。

然而，随着猪价一路暴涨，牧原股份仅一个季度便实现扭亏为盈。根据2019年三季报，前三季度公司实现营业收入117.33亿元，同比增加27.79%；归属净利润为13.87亿元，同比大增296.04%。

这仅仅是一个开始。根据牧原股份2019年度业绩预告，公司第四季度净利润最高可达50亿元，单季度盈利创历史新高。

2019年，牧原股份共销售生猪1025.33万头，其中商品猪867.91万头，仔猪154.71万头，种猪2.71万头。

对于2019年公司业绩变动原因，牧原股份表示，报告期内，受到非洲猪瘟疫情的持续影响，生猪市场供应形势紧张，整体价格相比上年同期明显上涨，是导致业绩明显上升的主要原因。

1月15日，卓创资讯生猪行业分析师郭丹丹对时代周报记者分析，2019年，上市企业出栏量环比均增加，因为上半年疫情严重，各大养殖场均出现抛售操作，猪价也出现历史新低。随着猪源减少，下半年养殖场出栏逐渐明显减少，但猪价持续走高，养殖场盈利高达3000元/头，养殖盈利基本在7月之后。

南下扩张

能繁母猪存栏量是行业核心的产能指标，可谓是“得母猪者得天下”。过去一年，养猪企业纷纷放宽留种标准，增加母猪存栏量，持续扩大产能。

2019年12月30日，牧原股份发布公告称，将在山东、安徽、河南、广东等地设立子公司，从事畜禽养殖业务。据不完全统计，牧原股份2019年新增子公司达49家，其扩张触角也从北方优势区域向长江以南等区域延伸。

“进入冬季后，北方地区施工进度受影响，部分猪舍交付延期。截至2019年12月底，牧原股份能繁母猪存栏为128.32万头，后备母猪存栏约72万头。”牧原股份在1月7日发布的销售简报中表示。

此前，牧原股份预计2019年底能繁母猪存栏量能够达到130万头以上，对应2020年产能超3000万头。

另一边厢，牧原股份也于2019年11月推出股权激励方案，计划向包括董监高、核心技术人员在内的915名员工，共计进行5338.81万股的股权激励。

1月13日，牧原股份公告称，已完成2019年限制性股票激励计划的首次授予登记工作。

根据公司限制性股票激励计划考核目标，2020年生猪销售量同比增长不低于70%、2021年生猪出栏量相比2019年增长不低于150%，对应2020-2021年公司生猪出栏量分别不低于1743.06、2563.33万头。

中金公司在1月15日的研报中指出，考虑疫情发展的不确定性及补栏所需时间周期，供给不足的局面仍将对2020年猪价继续形成支持，生猪养殖的头均利润有望维持高位，公司业绩进入大幅释放阶段。

“2019年下半年开始，各大养殖公司因种猪损失惨重，开始肉猪转种猪操作，来达到尽快弥补生猪供应缺口的目的。利用养殖周期来算，差不多将近10-11个月，预计2020年6月之后是养殖公司出栏高峰期。”郭丹丹表示，养殖企业不断扩张，会减少供应缺口，让猪价理性回落，加上生猪恢复周期较长，2020年对养殖场来说，仍属于盈利较好的时期。