风口上的猪成就牧原:预盈逾60亿,超五年总利润

时代周报记者:黄嘉祥

在超级猪周期的风口上,牧原股份(002714.SZ)的业绩与股价双双一飞冲天。

1月14日晚间,牧原股份发布2019年度业绩公告,预计实现净利润60.00亿-64.00亿元,同比增长1053.38%-1130.28%。

这也是牧原股份自2014年上市以来业绩最好的一年,净利润规模更超过了过去5年总和,2014-2018年,公司净利润总和为58.86亿元。

业绩飞涨的同时,股价也屡创新高。从2019年初的最低价28.1元/股,牧原股份一度突破百元大关,于2019年10月底涨至最高103.6元/股,年内累计最大涨幅近269%。根据东方财富Choice数据显示,2019年牧原股份市值增长1320亿元。

1月15日,牧原股份报收89.68元,跌1.24%,最新市值1977.09亿元,超过温氏股份(300498.SZ)的1899.40亿元,成为A股生猪养殖行业的市值王。

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与温氏股份的正面较量也日趋焦灼。

继2019年11月温氏股份打入牧原大本营的河南市场之后,牧原股份也开始挺进温氏发家地——广东,于2019年底在广东省湛江市雷州市设立雷州牧原农牧有限公司(以下简称“雷州牧原”),拟定经营范围为畜禽养殖及销售,良种繁育等。

1月15日,牧原股份相关负责人对时代周报记者表示,公司此前也在广东省设立过子公司,但雷州牧原是公司在广东地区设立的首家生猪养殖子公司,实现了在广东市场的零突破。

对于牧原股份2020年产能扩张规划,以及在广东市场的具体布局,时代周报记者致函牧原股份,截止发稿未获回复。

业绩与股价齐飞

2019年上半年,受猪周期和非洲猪瘟等因素持续影响,牧原股份的养猪业务依旧亏损,归属净利润为-1.56亿元。

然而,随着猪价一路暴涨,牧原股份仅一个季度便实现扭亏为盈。根据2019年三季报,前三季度公司实现营业收入117.33亿元,同比增加27.79%;归属净利润为13.87亿元,同比大增296.04%。

这仅仅是一个开始。根据牧原股份2019年度业绩预告,公司第四季度净利润最高可达50亿元,单季度盈利创历史新高。

2019年,牧原股份共销售生猪1025.33万头,其中商品猪867.91万头,仔猪154.71万头,种猪2.71万头。

对于2019年公司业绩变动原因,牧原股份表示,报告期内,受到非洲猪瘟疫情的持续影响,生猪市场供应形势紧张,整体价格相比上年同期明显上涨,是导致业绩明显上升的主要原因。

1月15日,卓创资讯生猪行业分析师郭丹丹对时代周报记者分析,2019年,上市企业出栏量环比均增加,因为上半年疫情严重,各大养殖场均出现抛售操作,猪价也出现历史新低。随着猪源减少,下半年养殖场出栏逐渐明显减少,但猪价持续走高,养殖场盈利高达3000元/头,养殖盈利基本在7月之后。

南下扩张

能繁母猪存栏量是行业核心的产能指标,可谓是“得母猪者得天下”。过去一年,养猪企业纷纷放宽留种标准,增加母猪存栏量,持续扩大产能。

2019年12月30日,牧原股份发布公告称,将在山东、安徽、河南、广东等地设立子公司,从事畜禽养殖业务。据不完全统计,牧原股份2019年新增子公司达49家,其扩张触角也从北方优势区域向长江以南等区域延伸。

“进入冬季后,北方地区施工进度受影响,部分猪舍交付延期。截至2019年12月底,牧原股份能繁母猪存栏为128.32万头,后备母猪存栏约72万头。”牧原股份在1月7日发布的销售简报中表示。

此前,牧原股份预计2019年底能繁母猪存栏量能够达到130万头以上,对应2020年产能超3000万头。

另一边厢,牧原股份也于2019年11月推出股权激励方案,计划向包括董监高、核心技术人员在内的915名员工,共计进行5338.81万股的股权激励。

1月13日,牧原股份公告称,已完成2019年限制性股票激励计划的首次授予登记工作。

根据公司限制性股票激励计划考核目标,2020年生猪销售量同比增长不低于70%、2021年生猪出栏量相比2019年增长不低于150%,对应2020-2021年公司生猪出栏量分别不低于1743.06、2563.33万头。

中金公司在1月15日的研报中指出,考虑疫情发展的不确定性及补栏所需时间周期,供给不足的局面仍将对2020年猪价继续形成支持,生猪养殖的头均利润有望维持高位,公司业绩进入大幅释放阶段。

“2019年下半年开始,各大养殖公司因种猪损失惨重,开始肉猪转种猪操作,来达到尽快弥补生猪供应缺口的目的。利用养殖周期来算,差不多将近10-11个月,预计2020年6月之后是养殖公司出栏高峰期。”郭丹丹表示,养殖企业不断扩张,会减少供应缺口,让猪价理性回落,加上生猪恢复周期较长,2020年对养殖场来说,仍属于盈利较好的时期。


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