• 东方证券加码另类投资,规模仍待提升

    Time News > | Time Weekly - 2017-11-06 16:37:59 来源:时代财经
  • [摘要] 在证券业协会发布《证券公司另类投资子公司管理规范》后,今年已有包括中国银河、中山证券、华创证券、东吴证券、东海证券等在内多家券商增资旗下另类投资子公司,其中也不乏大手笔增资的案例。

    文/曾永秋

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    受去年末监管层推出的另类投资子公司相关新规影响,今年多家券商均加码投入了另类投资业务。

    近日东方证券(600958.SH/3958.HK)发布公告称,将向其另类投资子公司上海东方证券创新投资有限公司(下称“东证创投”)增资10亿元,东证创新注册资本变更为30亿元。

    这已是东证创新今年来第三次获母公司增资。密集增资的背后,是整个证券行业另类投资业务投入的不断加大。

    介入不良资产处置

    2016年底,东证创投在东方证券的子公司体系中并不算突出。在注册资本规模上,东证创投资本金为11亿,在子公司中排名第三,与第四名的东证期货相差不过8800万元;在营收规模上,东证创投在子公司中排名靠尾,更不能与掌控“东方红”系列资管产品的东证资管(全称“上海东方证券资产管理有限公司”)相媲美。

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    2016年末东方证券子公司情况

    这样一家不太起眼的子公司,2017年以来却三次获母公司增资,进入了发展快车道。3月9日,东方证券向东证创投增资6亿元,其注册资本增至17亿。仅仅三个多月后,母公司于6月30日再次增资3亿,东证创投注册资本遂增加至20亿。增资还在继续,近日东方证券再次掷下10亿重金,使得东证创投注册资金蹿升至30亿,资本金与年初相比激增2.7倍。

    频获母公司增资的东证创投主要从事什么业务?据官网介绍,东证创投主要负责五大业务,包括新三板挂牌与做市、不良资产处置、收益权抵押融资、A股投资和股权质押融资。

    新三板挂牌与做市、A股投资或股权质押等业务对券商来说并不陌生,但不良资产处置却鲜有证券公司涉足。就职于华南不良资产交易中心的业内人士向时代财经表示,券商一般很少参与到不良资产处置变现的过程中。一是处理周期较长,二是券商对此业务并不擅长,三是机构投资者会将很多有瑕疵的项目相互推脱,而不是自己处理。

    “说白了就是好的项目他们自己内部消化,质量不高的项目就扔出来。”上述业内人士向时代财经直言。

    不过,上述人士也指出,券商其实有多重参与资产包购买的形式,例如下设不良资产处置机构进行处理、与其他机构共同设立资金池处置、或者设立基金投入不良资产处置等等。

    东证创投资料显示,该公司通过与银行深入探讨,在资产包处理方式上进行创新,并在2013年联手相关机构,进入了银行不良资产处置领域。2016年末,东证创投专注于银行资产包收购与处置等创新业务,累计投资规模约28.9亿元,较去年同期增长26.5%。

    尚属起步阶段

    实际上,增资旗下另类投资子公司的并不止东方证券一家。在去年底证券业协会发布《证券公司另类投资子公司管理规范》、推动券商另类投资子公司发展之后,今年已有包括中国银河、中山证券、华创证券、东吴证券、东海证券等在内的多家券商增资旗下另类投资子公司,其中也不乏大手笔增资的案例。

    2月27日,经东吴证券(601555.SH)董事会审议,决定对子公司东吴创新资本管理有限责任公司(下称“东吴创新资本”)增资20亿元。增资后,子公司的注册资本将增至40亿元。

    东吴证券表示,本次增资用以提升东吴创新资本的资金实力,扩大业务规模及偿还到期债务,以进一步提升东吴创新资本的资本实力和市场竞争力,进一步优化东吴证券整体的业务布局和收入结构。

    尽管不断加大投入,但目前来看券商在另类投资领域的市场份额依然较小,尚属起步阶段。而据时代财经了解,同样作为投资领域的重要力量,保险资金在另类投资领域的布局近年来不断提升。

    平安证券研报显示,近年来险资对另类投资的占比不断上升,从2012年底的9.41%一路上升至今年7月底接近40%的规模。截至2017年6月,险资运用余额中有5.59万亿属于“其他投资”项目,其中主要就是另类投资。

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