万科H股今日挂牌香港 券商看好后市

万科在B转H完成后，有利推进公司国际化程度，双融资平台有利公司降低未来融资成本。

陶春宇

6月25日上午9：30，随着香港联交所的上市锣声敲响，万科B转H方案终于修成正果。上市21年的万科B股成为历史，转板后的股票将以H股的形式在香港联交所上市交易，股票代码“02202.HK”，股票简称“万科企业”。

万科转板方案自公布以来一直备受市场关注。此次万科登陆H股市场，在显著改善原B股投资者交易环境的同时，也为万科全面对接国际资本市场提供了契机。这也是继2013年首次进军海外市场后，万科在国际化战略上的又一重大举措。

此次上市的万科H股股票总数为1,314,955,468股，占万科总股本的比例为11.94%。按上市首日开盘价13.66港币计算，万科H股市值约179.6亿港元,上市后,万科A高开低走,截至上午11时15分,万科企业价格为11.28港元。

万科董事会主席王石表示，2014年是万科第四个十年发展期的开端，香港作为国际金融中心，相信将为万科下一个十年的发展提供更高的起点。

万科总裁郁亮也指出，H股的成功上市，是万科和投资者共同的期盼。相比B股市场，H股市场在资源配置、市场影响力和成交状况方面有明显优势，在香港上市，将让更多的境外投资者认识万科，了解万科，为公司今后有效利用境外资源创造更有利的条件。

据券商发布研究报告指，万科在B转H完成后，有利推进公司国际化程度，双融资平台有利公司降低未来融资成本。香港等境外资本市场，能够为公司提供更加广阔的业务平台，有利于公司充分利用境外资源及市场激励来进一步加强公司核心竞争力。

多家券商都对万科B转H表达了强烈的看好。据不完全统计，在5月至今关于万科A股的32份研报中，几乎全部为“买入”或“增持”评级。申银万国(香港)在其报告中表示，目前万科A股估值仅相当于50%净资产折价，0.9倍2014年PB，4.9倍2014年PE，较板块平均水准至少低两成；而万科B股虽然已较A股溢价逾两成，但与中资地产领头羊中海外相比，仍便宜15%。“我们认为，在H股正式挂牌后，万科H的估值会有进一步提升的机会。”

里昂把万科目标价由16元，上调至17.4元，投资评级为“买入”。里昂表示，相对中国海外(00688.HK)，万科企业的规模更大，估值更便宜之内房股，以市盈率及派息率比较，均较中海外吸引。不过里昂指，万科股价过去三个月跑赢同行，不排除上市初期或跟随内房股向下。

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