最强IPO浪潮来袭

2014-01-16 01:50:39

来源: 时代周报

本报记者发现，这8只“首发军”实则质地良莠不齐。“经过2013年的财务核查，加之监管层背书，按理说这几家质地都不会差，但实际情况不尽然。”证监会深圳监管专员办事处顾问宋清辉向

本报记者项义妹陈姿羊发自北京、广州

暌违一年多的IPO大戏正式拉开了帷幕。

2013年12月30日晚间，新宝股份、我武生物、纽威股份、楚天科技和炬华科技这5家企业拿到了本次IPO重启后的首批新股发行许可。随后，获批新股便如雪花般纷至沓来，截止到2014年1月7日晚间，短短一周时间内已有36家企业获得发行上市的资格。

而本周便有8只新股首发，但时代周报记者发现，这8只“首发军”实则质地良莠不齐。“经过2013年的财务核查，加之监管层背书，按理说这几家质地都不会差，但实际情况不尽然。”证监会深圳监管专员办事处顾问宋清辉向时代周报记者表示。

面对汹涌的IPO浪潮，A股市场也给予了强烈反应，在2014年刚刚过去的四个交易日中，沪指累计跌幅达到3.24%，创2002年以来的最差开局。而另一边，投资者的“打新热情”也持续高涨，认为如果能中签申购到新股，短期仍会获得暴利。

3天8只新股申购

闸门开启，便一发不可收拾。1月8日，开年的第五个交易日，拟在中小板上市的新宝股份和拟在创业板上市的我武生物作为“首发军”进行申购。

从1月8日的两只新股网上申购的询价结果来看，我武生物和新宝股份两只新股的发行市盈率均低于行业市盈率水平。我武生物发行价对应的发行市盈率达到了39.31倍，而其所属行业市盈率则在56倍左右；新宝股份的发行市盈率为30.08倍，比其所处的中小板电气机械和器材制造业的行业平均36倍的市盈率略低。

事实上，在1月8日到10日这三天内便有共计8只新股实施申购。这8只新股覆盖了沪市主板、深市中小企业板和创业板，其中沪市主板项目为纽威股份；深市中小企业板2个项目为良信电器和新宝股份；创业板项目为炬华科技、天保重装、奥赛康、我武生物、楚天科技这5个公司。根据它们的招股说明书显示，上述8只新股总计发行3.9亿股，对应的计划募资总额为38.87亿元。

而在本周“八连发”之后的一周，A股市场还将迎来28只新股的集体登场，这也将刷新此前单周最多发行10只新股的A股市场纪录。按照证监会此前“2014年1月份将发行50只左右的新股”的说法，本月证监会还需批复约15家公司的IPO申请。

据统计，IPO开闸以来启动发行的新股数量已经达到36家，最新一批的6家公司于1月7日晚间公布，而此前五批新股的发行数量分别为5家、5家、5家、11家和4家，其中有三家公司拟在上交所主板上市，其他均在中小板和创业板上市。

之前迟迟未公布招股计划的“巨无霸”陕西煤业也于1月7日晚间发布招股说明书，正式启动IPO。相比2011年发布的招股书，此次陕西煤业新发股份从20亿股减至10亿股，募集资金也从之前的172.51亿元缩减至98.33亿元。与此同时，陕西煤业宣布不进行老股转让，但有5亿股股份将进行战略配售。

而另一“巨头”中邮速递却在开闸前夕出人意料地主动撤回IPO上市申请材料。根据中邮速递招股书，其拟发行不超过40亿股，募集资金99.7亿元。对此，中邮速递解释称，公司决定实施战略调整，同时根据经营需要，对直营区域范围、管理层级进行市场化的调整，考虑到实施这些重大调整将影响到上市进程，所以主动撤回IPO申报材料。

首批申购企业良莠不齐

虽然“打新”热潮汹涌澎湃，但在业内人士看来，包括1月8日开始认购的我武生物和新宝股份在内，本周申购的8家企业质地良莠不齐。

“经过2013年的财务核查，加之监管层背书，按理说质地都不会差，但实际情况不尽然，不少放行上市的企业未来发展面临着不确定性。”宋清辉向时代周报记者表示。

在本周申购的8家企业中，共有3家企业属于医药行业，分别为奥赛康、楚天科技和我武生物。

据招股资料显示，奥赛康主营业务为消化类、抗肿瘤类产品的研发、生产和销售。2013年前三季度，公司实现营业收入为19.941亿元，较2012年同期增长幅度为33.62%，净利润2.67亿元，同比增长39.11%，公司预计2013年全年实现净利润较2012年增长40%-50%，有较好的发展前景。

而位于湖南长沙的楚天科技则曾在2011年底因“遭人举报”，于2011年12月被证监会发出取消对其审核的公告。据媒体报道，举报材料涉及对楚天科技公开披露的2009年业绩的质疑。

在1月8日申购的我武生物位于浙江德清，是以变应原制品的研发、生产和销售为主营业务的生物制药类企业，主要产品是用于诊断和治疗过敏性疾病的变应原制品。

与我武生物同一天申购的新宝电器位于广东东莞，是小家电制造出口型企业，所属小家电行业竞争激烈。早在2007年3月29日，新宝电器就曾首次闯关IPO，但在当年4月被否；2007年的9月，新宝电器再次递交申请材料，并于当年11月获受理，但2008年4月再度被撤回。据了解，新宝电器核心产品电热水壶、咖啡机领先优势较大，但整体市场占有率仅约为3%。

同样在路演中受到追捧的还有主营工业阀门的纽威股份，其路演受到52家机构追捧。纽威阀门作为阀门龙头企业毛利率高达43%，有分析师认为，纽威阀门是沪市新股中的优质股，上市后股价仍有上升空间。

相反，主营分离机械设备的天保重装的路演似乎显得较为冷清。天保重装在去年证监会发起的财务专项检查中曾被中止审查，其中的原因尚不为外界所知，但其在招股书中却暴露出不少生产经营上存在的问题，如安全事故频发、盈利能力堪忧。

据时代周报记者了解，2008年9月18日，天保重装子公司天保水电机械加工车间发生一起安全事故，导致2人死亡。另有媒体报道，2010-2011年期间，成都天保重装车间又发生一次生产事故，在航吊重型设备过程中突然吊环脱落，当场砸死一名地面指挥人员。根据天保重装目前的盈利能力，上市后的发展却并未被市场看好。

同样，作为首批拿到上市批文的企业，全通教育也引起了市场的广泛质疑。当前，作为全通教育核心产品，校讯通类的产品及服务却饱受非议。同时，随着一些类似微信的APP客户端的家校互动工具的崛起，全通教育等依赖基础运营商的传统家校信息互通企业将面临着被取代的危机。

股市震荡“迎新”

伴随着IPO重启的临近，市场重心也进一步下行。面对2周36只新股的发行，在2014年刚刚过去的四个交易日中，沪指累计跌幅达到3.24%，距2000点仅一步之遥，创2002年以来的最差开局。

有分析师曾表示，“大小非”疯狂套现、上市公司巨额再融资和新股IPO已成为压在A股市场头上的三座大山，最猛的IPO浪潮已袭来，市场已无法承受之重。

但在新宝股份和我武生物首发的1月8日，早盘时创业板高开高走大涨，一度超过3%。据市场分析认为，此次让创业板走高的消息来自保监会。保监会于1月7日发布《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，明确保险资金可以投资创业板上市公司股票。

虽然二级市场身受重压，但与此同时不少资金转战新股，寻求“打新”收益。时代周报记者了解到，在北京、深圳、广州等地不少营业部都通过短信的形式提醒投资者，新股申购将从1月8日起正式开闸，也就是说，本周将是IPO重启之后第一个“打新”高峰。

各路资金也跃跃欲试，纷纷制定了“打新秘籍”。一行业分析师告诉时代周报记者，通常沪市新股往往发行量更大，中签较为容易，且沪市新股整体质地较好。“个人投资者可以参与网下申购，但是要注意的是，参与网下申购以后，就失去网上申购的权利。”他补充说道。

根据新股发行体制改革意见要求，对于网下投资者的报价，发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分，剔除的申购量不得低于申购总量的10%，然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格。被剔除的申购份额不得参与网下配售。

宋清辉对时代周报记者表示，“此次新股发行最大的亮点在于新股发行的多少、快慢将更大程度由市场决定，投资者自主判断投资价值,”这样一来，“在完善事前审核的同时,就能更加突出‘事中加强监管、事后严格执法，强化中介机构责任’的理赔机制。”

宋清辉还认为，本次新股改革直接拿“三高”开刀，将有力地遏制询价环节中人情报价、虚假报价的违法行为，压缩操纵发行价格的空间。但他同时担忧，从长期来看，IPO新政较难抑制“三高”发行。