吴江农商行违规发债4亿 上市进程前途未卜

本报记者 李意安 发自上海

随着一桩5年前的违规操作被央行公开通报，地处江南一隅的吴江农商行顷刻间“声名大噪”，此刻，该行IPO进程正处于关键期。

通报显示，吴江农商行在未获得央行批准的情况下，于2008年11月18日私募发行4亿元次级债券。除了未获批准，该债券违规还包括擅自开展债券登记业务，并印制实物债券凭证；并且，未在债券托管机构托管，由投资人自行保管；未组织承销团，自行销售。违反了《商业银行次级债券发行管理办法》（下称“办法”）。

不过，按照“办法”规定，央行在事前应该就要否决了吴江农商行的次级债申请，但为什么5年后，才发现该行违规发行次级债，令人费解。

“此事实际上凸显了一个管辖权限问题，对于私募发行债券，以前法规上比较含糊，补充资本肯定要报银监会，但对于私募是否还要像公开发行一样需要央行批准的问题，2008年前，整个秩序都比较混乱，基本没有私募发行次级债的先例。”一大型券商银行业分析师告诉时代周报记者。

业内普遍认为，随着银行公开和私募发行的资本工具增多，央行或许正是借此事来来树立管辖权，重新界定规则。

“当时认为很安全”

根据2012年年报，吴江农商行应付债券仍为4亿元，上述次级债还处于存续期。

然而，因为央行的审批收紧，时代周报记者发现，目前农村金融机构发行次级债者寥寥，能公开发行次级债券的仅有上海、北京、广州、杭州 、武汉、重庆六家农村商业银行。

公开资料显示，私募发行次级债的农村金融机构更加稀少，除了浙江鄞州农村合作银行和违规的吴江农商行，还没有其他案例。

事实上，目前农村金融机构补充资本，主要还是靠利润转增资本，以及增资扩股。但根据吴江农商行2007年年报，该行资本充足率10.23%，高于当时很多农信社和农商行，资本压力并非很大。

此次违规事件中，吴江农商行在通过地方银监局上报后，2008年10月9日，吴江农商行拿到了银监会批复。《中国银行业监督管理委员会银监复［2008］406号》文件显示，银监会同意“以私募方式发行以固定利率方式计息、期限为10年的4亿元次级债券”，并要求发行完毕后一个月内向银监会提交书面报告。

拿到批文后，吴江农商行马上筹备发行，仅1个月后的11月18日，吴江农商行已完成债券发行，效率惊人。曾有当地的业内人士透露，“当时发行这个次级债大家觉得很安全，并不愁卖，主要是苏南的几家兄弟农商行进行了认购，而且没有向企业进行募集。”

根据吴江农商行2008年年报，“定向募集对象主要面向江苏省内的农商行，共有6家农商行参与认购，认购金额最大的达到了1亿元”。而这次发行后，吴江农商行如愿拿到了江苏省内农村金融机构首家发次级债机构头衔，2008年末，资本充足率升至14.1%。

拨备覆盖率大幅下滑138.62个百分点

尽管银监会同意了江苏吴江农村商业银行以私募方式发行次级债，但是按照“办法”的规定，人民银行和银监会都应依法对次级债券发行进行监督管理。其中，人民银行对次级债券在银行间债券市场的发行和交易进行监督管理。

值得注意的是，“办法”明确了，未经中国人民银行批准，商业银行不得在全国银行间债券市场发行次级债券。此次事件中，吴江农商行不仅要征得银监会同意，还要获得人民银行的批准。

央行金融市场司指出，“吴江农商行出现上述违规行为，反映出其风险意识淡薄，内部控制和风险管理机制存在缺陷。”同时，央行还提醒各银行间债券市场成员引以为戒，严格遵守银行间市场相关法规，规范开展业务。

从吴江农商行的业绩情况来看，截至2012年末，吴江农商行资产规模已有571.77亿元，且全年实现净利润8.71亿元。尽管如此，但该行资产质量却有下滑迹象。截至2012年末，吴江农商行不良贷款余额为5亿元，比上年末新增了3 .07亿元，增幅高达159%；不良贷款率1.66%，比年初也上升了0.92个百分点。值得一提的是，该行关注类贷款也呈上升趋势，截至2012年末，吴江农商行关注类贷款达75.73亿元，比2011年末增加32.2%，增幅较大，且占信贷总额比例高达25.1%。

随着信贷违约风险的增加，银行通常的反应都是提高拨备覆盖率以抵御可能出现的风险，但吴江农商行却相反。在拨备覆盖率方面，2012年末该行拨备覆盖率220 .28%，比2011年末大幅下滑138 .62个百分点。

早在2007年，吴江农商行就启动了上市工作。目前，吴江农商行正处在A股IPO排队之中，由华泰联合证券担任保荐机构。

招商证券一投行人士告诉时代周报记者，该事件或将影响吴江农商行的上市进程。“首发办法也明确规定不能有重大违法违规行为。违规是肯定的，关键是重大两个字，是不是重大，那就是主管部门出具意见了，不过央行市场司的那个通报，没有涉及处罚，还有模棱两可的空间，没有直接定性。虽然银行上市只要银监会出监管意见函，不要央行出批文，但问题在于银监会在出监管意见函的时候可能会征求央行的意见。”
 

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