长线布局看好新经济板块

2010-10-28 03:48:43

来源: 时代在线网

鹏华基金研究部总经理冀洪涛：长线布局看好新经济板块

本报记者毛瀚民发自深圳

国庆节后，在通货膨胀和加息预期下。市场被一根火柴点着，以有色金属、黄金为首的资源股引领了一波扶摇直上的行情，上证指数直冲3000点，许多人惊呼“疯了”。牛市是否已经来临，A股市场是否迎来投资的黄金时代？10月22日，鹏华基金研究部总经理冀洪涛接受了时代周报记者的采访。

存在结构性机会

时代周报：以有色黄金为主的资源股引爆了市场投资的热情，是否可以判断牛市真的来了？

冀洪涛：最近市场变化对整个行业影响较大，现在很多人认为大牛市来了，我们认为近期市场行情是估值修复、纠偏的行情，只存在结构性机会。需要逐步观察，并值得长期跟踪，市场存在结构性机会。经过上周的大幅震荡，之前估值存在压力的公司上涨30%，有溢价的公司下降20%、30%，现在基本站在同一起跑线上。买预期最好的股票是比较好的选择。此外加息的信号作用明显。由于房地产市场受到打压，导致证券市场流动性泛滥。加之通胀问题，部分资金转成长期储蓄，但更大一部分还是流入市场。这也是短期内很多股票上涨的原因之一。但是这轮行情是一个估值修复、估值纠偏的行情。

时代周报：你们看好哪些板块？投资策略和方向？

冀洪涛：长线布局看好新经济板块。“十二五”规划出台，未来3-5年方向是非常明确的。钢铁、地产、银行等行业是市场的权重股，但不是市场超额收益的来源。上半年上市公司8337亿元利润，金融体系占了4000多亿元（银行3644亿元），这在任何国家都不是常态。作为金融公司赚取了最大利润，这部分超额收益会慢慢回归到民生、消费方面。真正的板块可能是新方向、新经济或环保、高端制造业、新兴服务业。

现在整个基金行业仓位不低，但配置差别比较大，有的愿意坚持传统蓝筹，有的愿意坚持风格非常怪异的中小盘，都有坚持的理由。对第四季度持谨慎乐观的态度，至少短期之内政策难有特别的变化，这种情况下可能会有非常好的个股的机会。从仓位来说，业内基金保持偏高仓位，愿意分享这部分收益，此外可以关注一些估值相对比较便宜的还能成长的行业，比如家电和汽车。投资理念方面偏保守，总体配置不会有特别大的波动，未来也还会坚持。

关注新增血液

时代周报：中小板快、创业板及主板的很多资产估值和市盈率都很吓人，你们如何进行资产配置？

冀洪涛：针对行业估值的问题，这跟行业属性有关系。如果有潜在的高成长，则可以高估值。现在很多行业在纠偏，比如工程机械，从它的走势看，上半年的厦工、现在的柳工、三一重工、中联，他们用事实告诉了这是一个比较好回报的行业。

在配置方面，或可关注有分歧的、但估值非常低的行业，比如家电是超额收益来源。另外，市场需关注小盘股的解禁，并做好积极的准备。“十二五”特别讲了节能环保这种方向，这在主板中比较少，但在中小板、创业板则是代表性龙头，这样的公司估值是比较贵，但是经过自身努力，有了一些启动资金，规模在明年、后年可能异常放大，那目前的静态估值就是一个比较保守的估值，它反而就不贵了。对于新兴行业，比如新能源汽车目前还只是一个概念。

中国中小企业成长性比较高，未来会涌现很多值得关注的公司，在明年这方面可能机会更大一些。行业配置看好大消费，关注小盘股解禁。此外，上市公司的新增血液正在改变市场版图。再过三年，投资者可能会发现服务业比重很大，而原来传统行业的比重下降了。基金在研究布局上，需在坚持传统领域投入兵力的同时，关注这些新增血液。服务业会是一个大的发展方向，如果有好的标的就是好的机会。目前的上市公司中很难找到这样的标的。