打翻身仗 海马融资30亿“造血”
“今年的成绩得益于政策促进、市场需求旺盛、产品结构调整、品牌力提升四方面因素，也是海马根据市场环境在战略决策上不断更新的结果。
特约记者 何红蓝 发自北京
“预计2010年1月1日-2010年6月30日归属上市公司股东的净利润为18000万元-21000万元。”海马股份（000572）7月13日的公告如此预告其上半年的表现。
尽管业内将海马新成绩归结为汽车市场的大势所趋，但原因显然不仅如此。因为与之形成鲜明对比的是，在去年整个汽车销售市场出现井喷行情下，主营业务为海马汽车的海马股份2009年出现了2.48亿元的巨额经营亏损。
这泾渭分明的两份成绩单，无不形象刻画着海马汽车的巨变。在海马股份宣传负责人李琼武看来，这是海马产品结构调整、平台丰富的市场反映。
从去年开始截至目前，海马股份在海马汽车产品、发动机研发和产能扩张上都在不断投入资金进行深化，这也直接影响了海马去年账面上的收益。因为海马股份2009年年报显示其实现营业收入62.67亿元，同比增长2.3%。
事实上，海马加速扩张更像是一种竞争中求生存的本能反应。
去年年初《汽车产业调整和振兴规划》的出台，使得众多车企采取了诸如产品研发、扩产等手段以改善企业生存环境。并且为了完成企业既定规划，海马股份于今年年初进行了增发融资30亿元的资本运作。
对于海马汽车来说，如何用好这一笔资金成为未来发展的关键。毫无疑问的是，海马股份也经不起失败。
滞后市场的海马
自从2006年与日本马自达分手后，海马汽车就走上了“自主开发之路”。但是，尽管与日本马自达有着十多年合资的技术积累，海马汽车在独当一面时同样暴露着顽疾—车型陈旧，产品的市场竞争力严重下滑。曾经在海马家族中有着举足轻重位置的普力马、福美来车型，近些年由于老化曾被市场边缘化。乘用车联席会数据显示，尽管去年产销形势两旺，但海马汽车表现欠佳，同比增幅为-5.07%。
事实上，除了产品研发不足，海马人还清楚看到产能不足对海马汽车未来发展的制约。在这种生活环境下，海马早已着手在产能扩充、新产品研发等方面进行一系列工作。由于车辆研发通常有一段周期，这一举措的广度得以在今年显现。
2007年2月28日，海马投资集团股份有限公司通过资产重组，全资收购了位于河南中牟县的郑州轻型汽车制造厂。时至今日，海马郑州基地的15万辆轿车项目已建设完成，并已投产生产。今年上半年，海马公司郑州基地产的微客(主要为福仕达)销量为3.3万台，高于同行业38.8%的增长水平。
另外，海马通过将自身优势释放重新获得了市场的认可。去年第四季度，海马对普力马进行了改款，希望借着老款曾经的辉煌与积累下的名气，重新获得消费者的认可。从现在看，海马产品的多线营销，提升了产销量与品牌影响力。海马股份宣传负责人李琼武向记者表示，今年上半年，海马推出的丘比特、欢动、骑士市场表现不错，其中，新普力马销量逾1.7万辆，名列同级别车销量排行第三名，成为市场明星车型。
“今年的成绩得益于政策促进、市场需求旺盛、产品结构调整、品牌力提升四方面因素，也是海马根据市场环境在战略决策上不断更新的结果。” 李琼武向时代记者表示。截至6月30日，海马产销分别为100364辆与103339辆，同比增长115.1%与109.7%，远远高于汽车行业平均增长水平。其中，6月份，产销均超过1.5万辆。
利用资本“造血”
五年前，曾有专家表述，资本市场在今后中国汽车工业的发展中会起到举足轻重的作用。如今这种表述得以验证。在现今激烈的市场博弈中，已有越来越多的汽车企业借助资本运作抓住市场。今年年初，海马股份和长安汽车先后进行增发融资30亿元和40亿元，用于新产品研发和扩充产能。之后，还有上汽高调宣布增资55亿元用于充实自主品牌。
坦白地讲，海马股份今年年初的融资并不被外界看好。对比2月11日，增发融资40亿元的长安汽车来说，海马去年已经偏离市场表现，业绩表现不佳。
今年1月27日，海马股份方面宣布通过募集资金增加新品推出以拉动销量上升。据了解，定向增发的不超过5亿股权，主要用于海马商务15万辆汽车技术改造项目和海马郑州汽车新产品研发项目，以上两项目投资总额约34.79亿元，预计分别使用此次募集资金25亿元和5亿元。
李琼武向记者表示，筹划此次增发是出于扩大公司生产规模和优化产品结构的考虑。此举将帮助海马股份进一步扩充海南、郑州两基地的产品系列，提升海马的整体生产能力和制造水平。资料显示，海马郑州汽车新产品研发项目将帮助海马实现A00级 （微型轿车）、A0级（小型轿车）和A级（紧凑型轿车）三个新产品的研发，未来将推出以上三款新轿车产品。
但海马深知，在规模为王的汽车业，海马更需要在产能上实现突破。通过资本运作，于去年投产、达产，现有21万辆产能的海马郑州基地产能将得到进一步提升。此次募投项目建成后，将在现有基础上新增整车产能15万辆，发动机产能15万台，预计达产年可实现销售收入近50亿元，利润总额3.79亿元。通过增发融资，海马将形成年产50万辆乘用车的整车产能规模，并通过公司产品结构调整、进一步降低了成本。
通过筹措资金，海马将加速了对技术的改造和新市场的攻城略地。在此次募集资金投向的两个项目中，海马商务15万辆汽车技术改造项目将扩建冲压、焊装、涂装、总装、发动机等工艺生产线，建设期3年。
客观来看，海马股份的资本运作时机选择并不恰当。但无疑，在去年《汽车产业调整和振兴规划》中所提出的汽车企业兼并、重组的目标规划下，不只是海马一家车企深感这一政策的残酷性。
日证证券分析师刘冰向记者表示，在融资渠道里，增发股票融资成本最低。为适应汽车需求的快速增长，海马通过募集资金30亿元用于产能扩张，有其合理性和必要性。从现在来看，海马普力马、丘比特和福仕达这三款新车型产销超过预期，由于都是新车，销售价格和盈利能力相对较高，对于海马的盈利结构有很大提升。而海马的海口基地已拥有1.6L、1.8L、2.0L排量的发动机产品，今年下半年还有望推出1.3L和1.5L的发动机产品，有利于海马长远发展。
“更最重要的一点是，受日前国家发改委正式批复《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》中明确发展旅游业的影响，海南汽车也将受惠其中。据悉，海南有计划大规模更新出租车。作为本土的汽车企业，海马汽车将成为最大的受益者。”刘冰如是说。
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