暂停买地 雅居乐绷紧资金链
5月份销售减半，今年不再买地，这是楼市新政带给雅居乐的第一轮冲击。
5月份，雅居乐的销售额仅10亿元，较4月份的17亿元明显放缓，较早前预期的20亿元锐减一半。雅居乐集团主席陈卓林承认，这是“受到内地调控楼市政策的影响”。陈同时表示，现阶段雅居乐会暂停买地，留更多银根支持未来发展。
显然，雅居乐身上的新政之枷越来越紧。
南京项目颗粒无收
4月份，雅居乐实现合约销售额75亿元。“80%的买家以自住为主，且项目多位于二、三线城市，相信受调控影响不大。”彼时的雅居乐颇为乐观。
然而，仅隔一个月，新政冲击雅居乐：不仅5月份合约销售环比下降33%，而且南京项目几乎无业绩入账，重庆项目由最初目标8000元-9000元/平方米，下调至4月底开盘时的7000元/平方米。
记者从雅居乐方面获悉，2010年雅居乐的合约销售额目标是340亿元，高出2009年114亿元；合约销售面积目标是339万平方米，高出2009年60万平方米。
但是，地产新政让楼市销售明显下挫，雅居乐的资金状况亦同样备受关注。
雅居乐2009年年报显示，截至
但是，同期，雅居乐已订约但未拨备收购土地使用权及其他资产的承担总额，即未付土地款则为46.19亿元，而且不包括广州亚运城项目的应付地款。到目前为止，雅居乐仅交付了这个项目40%的第一期土地款，即33.66亿元，尚有50.49亿元未付。
此外，雅居乐相关人士接受时代周报记者采访时表示，雅居乐今年将加快步伐，加大开工量，补上2008年底至2009年期间落下的施工项目，预计开工量将比2009年高出20%-30%。截至目前，雅居乐的土地储备共计3362万平方米，而仅广州今年投入运作的项目就将超过十个。
于是，雅居乐不得不上阵融资。
融资渠道变窄
自4月份起，雅居乐就紧锣密鼓地运筹其融资计划。
但23日，证监会宣布将联合国土资源部加强对房地产企业融资的监管。雅居乐副总裁刘华锡接受采访时强调，其授信未受银行收紧贷款的影响。但
该人士同时表示：“雅居乐暂时没有增发计划。目前雅居乐股票价格被低估，不利于增发。”她表示，雅居乐不排除任何一种融资方式，但会根据市场情况倾向于资金周转相对快、成本低的融资。
值得注意的是，雅居乐自年初起已掀起三轮回购潮，共计23次，涉资9.8亿元。经纬行研究中心经理朱欣苑对时代周报记者表示：“回购可能是资本运作的考虑。回购股权也可能作为库藏股，在时机成熟的时候进行出让或者发行可转换债券，也相当于一种融资方式。”
不过，在雅居乐的一系列融资动作上，最引人注目的还是海南项目的分拆上市。
海南项目在雅居乐地产业务中可谓独占鳌头，2009年销售额高达64亿元，占其收入的28.32%，而且985万平方米的总建筑面积也占其总土地储备的30％。
“发展清水湾项目，母公司能力有限，境外投资者看重‘国际旅游岛’，清水湾项目分拆上市可在境外筹资更多的资金。它的策略就是不要捆绑在一块。”合富辉煌首席市场分析师黎文江对时代周报记者分析道。
雅居乐上述人士透露，清水湾项目由雅居乐两家以上的子公司分别操作，届时将这几家子公司打包为一家在港上市，未来会开发其他海南项目，但具体时间表未定。
“从整个货币供应量的增速和发展商开发资金来源来看，两者呈正相关关系。下半年开发商资金压力会显现，一是因为上半年回笼资金锐减，二是下半年整个社会流动性将收紧，融资难度会增大。”广州经纬行研究中心经理朱欣苑对时代周报记者说。
对于雅居乐暂停买地，朱欣苑评价：“雅居乐在土地储备充足情况下，不能为了盲目扩张而导致资金链断裂。”
至于减价促销策略，雅居乐上述人士表示：“现在仍保持观望态度。新开盘项目将根据市场情况采取‘低开高走’策略。”目前，雅居乐楼盘均价为1万元/平方米。陈卓林接受媒体采访时曾表示，雅居乐平均地价成本仅约1000多元，尚有空间可让集团再决定。
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