新上市房企：排名急上位 后劲却堪忧

2009年10月2日恒盛地产在香港联合交易所挂牌交易，成为去年IPO重启之后，较早成功上市的内地房企。2009年公司净利润25.6亿元，较上年增长257%，据称是中国所有上市房企利润增长率之冠。

6月1日，中国房地产评测中心推出《2010年中国房地产上市公司排行榜》，50强名单之中，恒盛位列第19名。市值达到193.47亿港元（截至去年12月31日）。

恒盛仅为新上市房企一个缩影。2009年新上市房企迎来爆发式增长，上市就如同给他们发展装上火箭的引擎。不过，2010年楼市迎来新政，楼市成交量下跌，资本市场收紧，新上市房企面临严峻考验。

“新生”表现抢眼

自去年IPO重启以来，共有8只内房股成功跻身港交所，分别为恒盛、宝龙、禹洲、恒大、明发、龙湖、花样年和佳兆业。统计数据显示，2009年8家内房股共募集资金约358亿港元。

值得注意的是，上市之后，8家房企在2009年火爆楼市中均取得了抢眼的成绩。恒大2009年合约销售303亿元，同比增加402.3%，实现净利润10.5亿元，同比上升98.1%。截至去年年末，集团持有现金143.8亿元，同比增长649%。

龙湖2009年实现营业额113.7亿元，同比跃升154.2%，合同销售金额上升79.8%至183.6亿元。在高业绩支撑下，龙湖扩张迅猛，在杭州、青岛、无锡等地新增1043万平方米土地储备，占全年年末土地储备的41.65%。

在上述排行榜中，恒大位列第6位，龙湖位列第8。两家上市房企“一年级新生”，竟然闯进了中国房地产上市公司前10强之列。

由于IPO融资和销售回款，新上市企业持有货币资金充沛，同比去年大幅度增加，有五家房企增长率在100%以上，其中佳兆业集团由去年的1.2亿增加 22.5倍至28.69亿。

除赴港IPO以外，嘉凯城、信达地产、鲁商置业、顺发恒业、荣安地产等房企则另辟蹊径，通过借壳成功上市。这也让它们在2009在销售收入、融资能力方面取得大步发展。

中国房地产评测中心同时还发现，虽然前50强平均规模比10大新上市房企大50%以上，但在平均经营效益方面，10 大新上市公司比前50强表现更佳，10大新上市公司的平均净资产收益率、销售净利润率分别比前50强高出3.75、2.04个百分点。

佑威房地产研究中心副主任陆骑麟对时代周报记者表示，房地产是一个资金密集型行业，其资金量的大小决定了其开发量和后续的土地储备等。新上市房企上市融资后，直接得到了资金支持。其发展潜力也相对比一些老牌的企业更大。

后期开工艰难

还来不及庆祝去年取得靓丽业绩，步入2010年，楼市新政调控之下资本市场收紧。新上市房企发展遇到前所未有的挑战。

恒盛上市当日破发，并一直持续到现在。6月1日恒盛报收2.3港元，较上市当日3.76港元收盘价下跌38.3%，若以7.79亿总股数计算，恒盛自上市以来蒸发11.3亿港元。

4月23日，恒盛决定暂不推进10天前宣布的拟发行优先票据计划。公司行政总裁程立雄表示，停止发债是因为市场不利。但分析人士认为，发债恰好处于新政出台之后，这给投资者带来不良市场预期。

4月中旬调控新政出台，信贷和资本市场全面收紧。地产公司的A股融资、IPO、再融资和重组已几乎全线暂停，各项申请都在等待国土部与证监会协商审核意见。

5月6日恒大全国楼盘同时推出8.5折让利。而在此背后，却是恒大签订的一份对赌协议：若5月5日至11月5日半年期间，平均股价若低于发行价(3.5港元)，将会向战略投资者赔偿最多12亿港元。

时代周报记者发现，去年11月5日上市当日恒大以4.7港元收盘，但此后一路狂泻，到今年6月1日更以2.02港元收盘。业内认为，恒大不得不通过降价回笼资金。

光大证券分析师翁非玉在接受时代周报记者采访时表示，无论是新上市房企还是其他房企，今年再融资扩张都受到限制。不过，有些新上市房企为了上市做2007年、2008年高价新增土地储备，资本市场收紧及打击囤地后，其开工变得艰难。

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