国资加速入局A股！广西国资拟7.32亿控股东方智造，原股东刚履行完2.11亿业绩补偿

赵鹏

2025-12-20 18:11:01

来源: 时代周报

地方国资正积极谋求上市公司控制权

来源：图虫

12月19日晚间，东方智造(002175.SZ)、中国高科（600730.SH）同步发布筹划控制权变更以及12月22日复牌的公告。时代周报记者发现，拟进入两家公司的实际控制人均有地方国资的身影。

根据东方智造的公告，广西现代物流集团有限公司（下称“现代物流”）及广西桂物物流科技有限公司（下称“物流科技”）拟斥资7.32亿元协议收购原控股股东科翔高新技术发展有限公司（下称“科翔高新”）持有的东方智造14.33%的股份。

交易完成后，东方智造实际控制人变更为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会（下称“广西国资委”）。科翔高新持股比例则降至4.87%，并承诺无条件且不可撤销地放弃持有的股份对应的表决权。

而在今年7月，科翔高新刚刚付完约2.11亿元业绩补偿款，自身持有东方智造股份被质押的比例已经超过9成。针对股权转让原因相关问题，时代周报记者向东方智造发送采访函，截至发稿暂未获得回复。

与此同时，中国高科也发布公告称，公司间接控股股东新方正控股发展有限责任公司（简称“新方正集团”）拟将方正国际教育咨询有限责任公司（简称“方正国际教育”）100%股权以12亿元的价格转让给湖北长江世禹芯玑半导体有限公司（简称“长江半导体”），而方正国际教育为公司直接控股股东。

若交易完成，中国高科的实际控制人则变更为浙江东阳市人民政府国有资产监督管理办公室（下称“东阳国资办”）、孙维佳、梁猛、贺怡帆、曹龙。

广西国资7.32亿元控股

根据东方智造过往公告，2021年12月，科翔高新通过桂林市中级人民法院裁定批准的重整计划，以重整投资人身份成为东方智造控股股东。截至今年三季度末，科翔高新合计持有东方智造19.21%的股权。

时代周报记者注意到，重整计划中，科翔高新作出承诺，东方网络（东方智造曾用名）重整计划执行完毕后三个会计年度，东方网络经审计的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者为准）合计不低于2.5亿元。如未能实现的，重整投资人将在第三个会计年度审计报告出具后30日内，以货币方式补足差额部分。

2022年至2024年三个会计年度，东方智造经审计的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者为准）合计约3885万元，触发了业绩补偿义务。

但在今年5月28日前，科翔高新未足额支付承诺补偿的金额。即使到了6月6日，科翔高新也仅支付了4000万元的业绩补偿款。

6月16日，中国证券监督管理委员会广西监管局依据《上市公司监管指引第4号——上市公司及其相关方承诺》决定对科翔高新采取责令改正的行政监管措施，并记入资本市场诚信档案。

此后，科翔高新又分多次支付业绩补偿款。直至7月15日，科翔高新的约2.11亿元业绩补偿才履行完毕。时代周报记者注意到，截至6月18日，科翔高新已质押东方智造股票数量达2.24亿股，占其所持有东方智造股权的比例为91.35%。

根据东方智造公告，现代物流及其全资子公司物流科技合计受让股份为1.83亿股股份，占公司总股本的14.33%。

现代物流、物流科技均为广西国资委下属企业。本次股份转让价格为4.00元/股，科翔高新有望获得7.32亿元现金。但科翔高新持有东方智造股权比例则降至4.87%，并承诺无条件且不可撤销地放弃持有的股份对应的表决权以及后续新股份（如有）的表决权。

长江半导体12亿元间接控股

相比而言，虽然中国高科直接控股股东方正国际教育并未发生变更，方正国际教育仍持有中国高科20.03%的股权，但其间接控股股东新方正集团则将方正国际教育100%股权转让给了长江半导体。该笔交易也造成了中国高科实际控制人的变更。

根据中国高科披露，方正国际教育100%股权交易价款为12亿元。其中6亿元为长江半导体自有资金，来自股东自有资金实缴出资，而筹资部分，长江半导体已取得中信银行武汉分行的《并购贷款意向函》。

长江半导体成立于2025年11月24日，上海世禹精密设备股份有限公司（下称“上海世禹”）、芯玑（东阳）半导体有限公司（下称“芯玑半导体”）、长江云河（湖北）科技创业发展合伙企业（有限合伙）（下称“长江云河”）分别持有长江半导体33.40%、33.30%、33.30%的股权。

其中，梁猛是上海世禹的实际控制人，东阳国资办与孙维佳系芯玑半导体的共同实际控制人，贺怡帆、曹龙为长江云河的实际控制人。

12月19日，东阳国资办控制的东阳市东望控股有限公司、孙维佳、梁猛、贺怡帆、曹龙签署《一致行动人协议》。因此，东阳国资办、孙维佳、梁猛、贺怡帆、曹龙为长江半导体的共同实际控制人。其中，孙维佳还直接持有德龙汇能（000593.SZ）29.64%的股份，间接持有中天精装的股份也超过了5%。

时代周报记者发现，截至本报告书签署日，虽然长江半导体尚未实际经营，但其股东上海世禹、芯玑半导体均拥有半导体行业实体产业。其中，上海世禹业务更加成熟，在半导体设备研发、制造和销售领域的布局初具雏形。

上海世禹主要面向半导体晶圆制造、先进封装、PCB/FPC/IC载板等诸多细分领域，主营产品包括基板传输设备、芯片贴装机、植球机、激光设备、AOI设备等半导体设备，同时也向客户提供各类精密治具及零部件。

上海世禹系国家高新技术企业，入选国家级、市级、区级三级专精特新“小巨人”企业、上海市高新技术成果转化实施单位和国家封测联盟理事单位等。

2022年至2024年以及2025年1至9月，上海世禹分别实现营业收入23371.88万元、30527.14万元、29397.67万元以及15846.44万元，净利润分别为4418.20万元、4939.53万元、2842.57万元以及2207.44万元。

而芯玑半导体成立于2024年4月17日，2024年、2025年1至9月分别亏损0.06万元、63.41万元，营业收入均为0。根据东阳市融媒体中心“歌画东阳”今年10月1日发布的消息，芯玑半导体芯片设计封测及模组制造项目、东阳光集团液冷组件项目、花园金波智能传感器建设项目等18个项目集中签约，总投资达168亿元。

地方国资加速入局上市公司

近年来，地方国资参与上市公司控制权收购的案例不鲜见。除了前述两家公司外，自2025年初至今，A股至少已有30家上市公司控制权变动事件背后有地方国资的身影。其中，安徽、江苏、浙江、广东、湖北五省最为活跃。

与过往省级国资主导的上市公司收购不同，本轮国资入主上市公司的过程中，部分东部省份的地县级国资同样活跃。安徽本地的合肥、马鞍山、黄山等地市纷纷出手上市公司，甚至形成了相对具有代表性的“安徽模式”。而中国高科的控制权变更中，东阳市为浙江的县级市。

有曾任职券商投行业务线的人士对时代周报记者表示，地方国资与上市公司之间存在着互补关系。通过入股上市公司，地方国资可以将新质生产力产业引入到当地，带动当地产业发展、增加税收、供给更多的岗位。而上市公司则可以降低固定成本投资、税收优惠以及当地订单支持。

以合肥市蜀山区国资旗下合肥建曙投资有限公司拟主入OLED面板供应商维信诺（002387.SZ）为例，消息公布并复牌后，维信诺当天股价涨停。

维信诺与合肥国显科技有限公司合作建设、总投资550亿元的8.6代OLED面板生产线正是位于合肥市蜀山区。该生产线主厂房已于2025年10月17日封顶，是全球首条搭载无精密金属掩模板技术的8.6代OLED面板生产线。

实际上，“9·24”新政、“并购六条”之前，就有部分地方国资就着手入主上市公司。以文科股份（002775.SZ）为例，早在2022年广东佛山国资旗下的佛山市建设开发投资有限公司就通过股份转让的方式获得文科股份的控制权。