把充电宝卖到特朗普手里，80后湖南老板冲刺港股：境外营收占比超96%，现金流承压

何明俊

2025-11-12 18:45:23

来源: 时代财经

储能业务成为驱动公司整体发展的核心引擎之一。

11月11日晚，曾被特朗普带火磁吸充电宝的安克创新（300866.SZ）公告将奔赴港股IPO。这一时间节点早于此前市场传言的2026年。

此前，有市场消息称，中国电子产品制造商、“充电宝一哥”安克创新正在考虑最早于明年在香港上市，公司已委任中金公司、高盛和摩根大通负责相关上市事宜，计划集资5亿美元。

在11月11日的公告中，安克创新表示，拟聘请毕马威会计师事务所作为港股上市的审计机构，但未披露保荐机构和计划募资金额。

安克创新由80后的湖南人阳萌于2011年创立，专注于智能配件和智能硬件的设计、研发和销售，是亚马逊最大的销售商之一。安克创新的产品涵盖移动电源、智能设备等，产品主要在亚马逊、Ebay、天猫和京东等电子商务平台售卖，也与沃尔玛、百思买等商超开展线下零售合作。

图片来源：安克创新公司官网

作为国内最早通过跨境电商渠道推广自主品牌的企业之一，安克创新已成为驰名国际的中国电子产品制造商。

安克创新在最新公告中表示，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即经公司股东会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市。

值得注意的是，美国总统特朗普也是安克创新的用户。

2024年8月，马斯克与特朗普进行直播对话。特朗普在直播中使用的充电宝左侧有一个Type-C充电口，另一侧的偏上方有LCD屏显可以实时显示剩余电量，是中国品牌Anker MagGo，由安克创新制造。

就港股IPO等问题，11月12日，时代财经致电安克创新董秘办并提交采访问题，但截至发稿前，安克创新尚未回复。

现金流承压，年内多起大规模召回

2025年对安克创新而言，并不容易。据时代财经不完全统计，仅仅在2025年，安克创新在全球范围内便已至少4次进行大规模召回。

今年6月，安克创新因供应商擅自变更电芯原材料，在中国市场召回7个型号共71.29万件充电宝。同期，因产品存在起火风险，公司在美国市场召回115.8万件充电宝。

彼时，行业将安克创新的大规模召回事件视为公司对质量把控的“压力测试”。而安克创新也表示，已凭借完善的应急预案和资金实力维持正常运营。

然而，时隔3个月，大规模召回事件再次发生。

今年9月，安克创新再次在美国召回48万个移动电源。10月，安克创新日本子公司宣布自主召回移动电源、音箱共4款产品，涉及数量高达52.22万台，而召回的核心原因依然是起火隐患。由于这些产品都采用了某一批次的锂电池组件，而该批次电池在特定条件下可能出现过热现象，甚至引发火灾风险。

有媒体对此进行测算，仅日本召回的4款产品，按公告数据计算价值便高达约1.1亿元人民币。而上述多次召回若使用全额退款方式，那么安克创新则要面临更高的亿元级别经济损失。

时代财经注意到，上半年的召回事件亦体现在安克创新的财报中。在2025半年报，安克创新将预估1.3亿元产品质量保证计入其他流动负债项目中。值得注意的是，今年上半年，公司还计提了2.38亿元的存货跌价准备。

三季报显示，截至三季度末，安克创新其他流动负债指标已从期初的2.92亿元下降至期末的2.66亿元，同期存货从32.34亿元增长至61.47亿元，增幅超90%。

对此，安克创新表示，主要系公司业务量增加及因销售旺季、关税原因等主动备货导致。这一说法在合同负债指标上亦能对应得上。

根据财报，安克创新三季度末的合同负债金额为6.08亿元，与去年末的1.55亿元相比，变动比例为293.17%。租赁负债上，安克创新从去年末的6289.85万元提升至今年三季度末的2.34亿元，变动比例为271.87%。

不过，从现金流的角度来看，安克创新“压力山大”。根据三季报，今年前三季度安克创新经营活动产生的现金流量净额为-8.65亿元，同比下滑152.38%。

“大规模召回事件大概率会压制安克创新的港股估值。”一位私募基金人士告诉时代财经，“一方面，预计4亿~5亿元的潜在退款损失和已计提的1.3亿元质量保证金将直接侵蚀公司利润，盈利承压的问题摆在台前，投资者可能因此下调其盈利预期。另一方面，频繁召回严重打击了市场对其品牌信誉和产品安全性的信心，这动摇了其作为‘出海标杆’的核心投资逻辑。投资者会要求更高的风险补偿，从而可能导致其估值定价低于原本预期。”

“安克的管理层必须在路演中给出一个清晰、可信的去库存和改善现金流的具体计划，否则这将会严重影响到投资者的信心和最终的发行定价。”该私募基金人士补充道。

图片来源：图虫创意

储能业绩增长，依赖海外市场

除充电宝外，安克创新这些年开拓了不少新的项目线，试图拓展更多的收入来源。

安克创新创始人阳萌曾在今年9月公开表示，打印机这个团队，如果从2021年算起，这个项目在接近五年的时间里，投入了五六个亿是纯亏损的，几乎没有收入，直到现在产品才准备交付。

“又比如户用储能业务，我们从2022年正式扩大团队，一下扩到几百人。面对营收是我们十几倍的竞争对手正浩EcoFlow，我们持续投入，每年亏损两、三个亿，累计亏了六、七个亿。但到2025年，这个业务已经实现盈利，市场规模也追到对手的一倍以内。”他说，“扫地机器人业务也是如此，2021年开始亏钱，亏到2025年，4年亏了10个亿，今年产品追上头部，开始盈利。”

时代财经注意到，安克创新在储能领域不断开拓，2024年储能业务营收为30.2亿元，同比增长184%。

“储能业务在报告期内实现强劲增长，成为驱动公司整体发展的核心引擎之一。”安克创新在2025半年报中表示。

今年9月，Anker SOLIX发布新一代家庭能源系统Anker SOLIX Solarbank Multisystem，可实现14.4kW光伏输入、4.8kW交流输出功率及64.5kWh储能容量，满足全屋日常用电需求；在经济性方面，其整体投资回收周期可短至约4年。此外，其全球首款手势控制智能充电桩Anker SOLIX V1 Smart EVCharger还在今年登陆欧洲市场，可助力用户每年节省高达58%的充电支出。

回溯公司发展轨迹，以跨境电商业务起家的安克创新，业务上仍依赖海外市场收入。

公告显示，2025年1~9月，公司实现营业收入210.19亿元，较去年同期增长27.79%；实现归母净利润19.33亿元，较去年同期增长31.34%；实现扣非归母净利润14.83亿元，较去年同期增长13.82%。

划分地域来看，公司境内实现营业收入6.97亿元，同比增长21.59%；境外实现营业收入203.22亿元，同比增长28.01%；这也意味着，安克创新在境内外的营收占比分别为96.68%、3.32%。而划分渠道来看，公司线上渠道实现营业收入143.96亿元，同比增长25.22%；线下渠道实现营业收入66.23亿元，同比增长33.76%。

值得注意的是，安克创新今年7月刚刚完成可转债上市，募资约11亿元，主要用于便携及户用储能产品研发及产业化项目、新一代智能硬件产品研发及产业化项目、仓储智能化升级项目、全链路数字化运营中心项目，以及补充流动资金。

此外，安克创新今年年中已进行3.75亿元的大手笔派现。以持股比例计算，超1.7亿元由阳萌夫妇收入囊中。