业绩跳水,“锂矿双雄”上半年预亏超56亿!行业扩产进行时,拐点何时至?

张汀雯
2024-07-10 19:02:26
来源: 时代财经
在锂价低迷,业绩不佳的同时,各地项目建设仍如火如荼,行业产能或将大幅提升。

图片来源:图虫创意

多家锂矿上市公司的半年度业绩预告掀开了行业上半年经营发展的“冰山一角”。

7月9日晚,天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)先后发布业绩预亏公告,锂矿“双雄”预计上半年归母净利润合计亏超56亿元;江特电机(002176.SZ)亦预计扣非归母净利润亏损超1亿元。

盐湖股份(000792.SZ)、融捷股份(002192.SZ)出现不同程度的净利润下滑;西藏珠峰(600338.SH)、西藏矿业(000762.SZ)则预计归母净利润增速出现逆势增长,不过增长的原因与锂矿业务关系不大。

在锂价低迷,业绩不佳的同时,各地项目建设仍如火如荼,行业产能或将大幅提升。对此,赣锋锂业相关人士向时代财经表示,一般来说,扩产表现出行业公司对锂行业未来发展期望的看好。“等锂需求上来时再扩产,就赶不及了。”

7月10日,真锂研究创始人墨柯告诉时代财经,近期投产的项目主要是几年前锂价高位时所设立,锂资源产量继续增长,供大于求的现象越来越突出,锂价就会持续走低。

对于锂价何时才能进入上升通道,墨柯认为,锂价今年总体还是震荡下行的趋势,明年会到最低位,然后迎来拐点。

锂矿“双雄”陷入亏损,均受海外业务影响

赣锋锂业预计,上半年归母净利润亏损7.60亿元~12.50亿元,扣非归母净利润亏损1.00亿元~2.00亿元。

除受锂行业周期下行、锂盐及锂电池产品价格持续下跌影响外,赣锋锂业所持的金融资产Pilbara Minerals Limited(PLS)股价下跌,产生较大的公允价值变动损失。此外,海外方面,赣锋锂业在墨西哥9个矿产特许权被撤一事仍未尘埃落定。

2023年8月,墨西哥矿业总局取消赣锋锂业在墨西哥持有的Sonora项目的9个矿产特许权;今年5月,赣锋锂业向国际投资争端解决中心提请仲裁,该仲裁请求已正式登记,正等待进一步审理。

7月3日,上述赣锋锂业相关人士告诉时代财经,此事或有转机。墨西哥政府方近期态度有所松动,表示较愿意跟企业合作开发。

时代财经查询到,路透社6月曾报道,墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔表示,政府将寻求与赣锋锂业达成协议,但同时也将维护墨西哥的权益。但他没有透露解决争端的具体办法。

上述赣锋锂业相关人士亦于7月10日表示,公司将通过加快海外项目建设、提升原材料自给,开发更低能耗、更高收率的提取工艺,大规模推行智能制造战略、提升效率等措施以提高业绩水平。

海外政策的不确定性也给天齐锂业带来影响。上半年,天齐锂业预计归母净利润亏损48.80亿元~55.30亿元,扣非归母净利润亏损49.00亿元~55.50亿元。

天齐锂业大幅预亏与其联营公司智利化工矿业公司(Sociedad Química y Minera de Chile S.A.,以下简称“SQM”)的“公私合营”事件不无关系。

天齐锂业早在2018年便重金收购了SQM的部分股权,但2023年SQM与智利国家铜业公司(以下简称“Codelco”)共同宣布,将组建由政府控制的合营公司,共同开发阿塔卡马盐湖的锂矿资源。

5月31日,SQM又与Codelco签署了Partnership Agreement(以下简称“《合伙协议》”)。该协议确立了双方的权利和义务,拟通过将Codelco子公司Minera Tarar SpA并入SQM子公司Salar S.A.的方式建立合作伙伴关系,以开发SQM现有的阿塔卡马盐湖地区及生产锂、钾及其他产品的活动和后续销售(直接或通过合营公司子公司或代表处进行)。

天齐锂业称,截至目前,SQM尚未公告其2024年第二季度业绩报告。根据前述彭博社预测数据,结合SQM 2024年第一季度已披露的业绩,SQM 2024年半年度业绩预计将同比大幅下降,因此对SQM的投资收益同比大幅下降。此外,因SQM基于4月智利法院最新裁决结果,重新审视历史期间已缴纳和计提的矿业税会计处理,相应减少净利润约11亿美元。

除SQM外,天齐锂业的亏损还受到控股子公司Talison Lithium Pty Ltd(以下简称“泰利森”)化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响。

锂矿板块中,受锂价低位影响,江特电机预计扣非归母净利润亏损超1亿元,盐湖股份、融捷股份则预计归母净利润增速出现不同程度的利润下滑。

今年碳酸锂及氯化钾产品价格均在下跌,而盐湖股份氯化钾、碳酸锂产销量同比齐增,其上半年预计实现归母净利润17.00亿元~23.00亿元,但增速同比下降54.88%~66.65%。

此外,盐湖股份还需补缴补缴资源税等各项税款及滞纳金合计6.66亿元,对上半年利润总额的影响金额约为-4.92亿元。

今年上半年,锂矿板块的西藏珠峰、西藏矿业预计归母净利润出现逆势增长,不过增长的原因与锂矿业务关系不大。

西藏珠峰预计实现归母净利润9348万元~1.40亿元,同比增加49.28%~123.91%。其表示主要系公司的外币资产(如:索莫尼)的汇率变动造成人民币升值,产生较大汇兑收益并计入财务费用所致。

西藏矿业预计实现归母净利润9000万元~1.30亿元,同比增加255.78%~413.91%,其表示主要受销售增长和成本管控的影响。一方面,西藏矿业增加铬矿生产力度,根据碳酸锂市场情况调整优化销售策略,铬矿和锂精矿销售较去年同期均实现明显增长;另一方面则深入推进算账经营,有效管控成本费用支出,推动落实企业所得税优惠政策。

行业项目建设仍如火如荼

近期,关于阿根廷四个新锂矿项目即将投产的消息在业内疯传。

据环球时报援引彭博社报道,这四个新锂矿项目将在未来几周至几个月内陆续投产,这将使得阿根廷的锂年产能大幅增加79%,达到20.20万公吨当量。其中包括中国青山控股集团和法国矿商Eramet SA共同参与的Centenario Ratones,紫金矿业(601899.SH)的Tres Quebradas,以及赣锋锂业的Mariana。

当地时间7月3日,位于阿根廷的Centenario Ratones盐湖项目提取厂落成,并举行了投产仪式。据Eramet SA,其一期项目旨在满负荷提取和生产24000吨/年的电池级碳酸锂,目前处于调试阶段,计划于2024年11月首次生产。

澳矿方面,皮尔巴拉也完成了预可行性研究,确定该公司100%拥有的Pilgangoora运营的产能可以扩大到每年200万吨以上。其扩张的时间取决于下一阶段可行性研究的结果、项目批准以及金融投资决策时的市场前景。可行性研究目前正在进行中,预计将于2025年完成。

此外,赣锋锂业旗下澳大利亚Mount Marion锂辉石精矿目90万吨/年锂辉石精矿产能的扩产建设工作已基本完成,目前产能在逐步释放的过程中;马里Goulamina锂辉石项目一期规划年产50.60万吨锂辉石精矿产能项目正在建设,预计年内投产。

国内盐湖方面,6月30日,西藏矿业旗下扎布耶盐湖开始试生产,配套能源设施建设也在紧锣密鼓地推进中。该项目设计年产电池级碳酸锂9600吨,工业级碳酸锂2400吨;藏格矿业旗下麻米错盐湖项目也正在推进,已完成生产车间选址、前期土地平整、部分矿区公路修建等工作。

国内锂矿方面,赣锋锂业旗下内蒙古加不斯锂钽矿项目已完成一期60万吨/年采选工程的建设并开始调试,预计年内将持续产出锂云母精矿。近期,科力远也明确表示,目前公司锂矿产能计划从20万吨扩产到80万吨,可满足2万吨碳酸锂的生产需求。

7月10日,科力远相关人士告诉时代财经,目前扩产能工作进展顺利。但由于过程涉及环节较多,具体实现时间还需根据审批流程和建设进度确认,公司将全力跟进并及时更新项目进展情况。

尽管碳酸锂价格目前表现低迷,但科力远相关人士表示:“基于‘双碳’背景下的能源结构转型趋势和国内锂资源禀赋特点,公司始终看好新能源与储能赛道的发展前景,以及由此带来的碳酸锂需求。此外,公司的大储能业务也需要保障碳酸锂的供给。为提升原材料自供率,降低碳酸锂业务的生产成本,公司积极推进锂矿资源的扩能工作,保障产品品质,应对市场波动。”

面对行业产能或将大幅提升,以及各地项目建设仍如火如荼的情况,上述赣锋锂业人士认为此举表现出行业公司对锂行业未来发展期望的看好。“等锂需求上来时再扩产,就赶不及了。”

墨柯则表示,这种情况继续下去,一些高成本锂矿项目就会陆续关停,但是低成本项目依然可以运营并盈利。“锂产品供应逐步下降,供求关系逐步扭转并发展到供不应求的状态,锂价重新进入上升通道。这就完成了一个周期。”

对于锂价何时才能进入上升通道,墨柯认为,锂价今年总体还是还是震荡下行,明年会到最低位,然后迎来拐点。

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