一季度经济数据有何特点:5.3%增速超预期,居民收入增长跑赢GDP

王晨婷
2024-04-16 16:12:24
来源: 时代财经
二季度经济增速有望回升至5.5%以上区间

2024年中国经济第一份季度成绩单公布。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。

这一数据显著超出市场预期。据时代财经此前梳理,多家机构已经在近期上调预测,把4.5%左右的预测值提升到5%左右。

国家统计局副局长盛来运表示,从增长、就业、通胀、国际收支这四大宏观指标来看,一季度经济运行态势总体稳定,起步平稳。从下一个阶段来看,假日经济继续显示较好效应,经济会延续恢复向好态势。

“一季度GDP表现好于预期,但从3月数据来看,经济呈现边际降温势头。如果要稳固经济回升向好态势,还需保持逆周期调节力度。展望下一阶段,由于去年二季度基数偏低,如果政策效果进一步显现,则二季度经济增速有望回升至5.5%以上区间。”民银国际首席经济学家温彬对时代财经说。

图源:图虫创意

亮点一:5.3%增速超出预期

一季度GDP同比增长5.3%,超出市场预期。

“从经济增速本身看,这个成果不容易,尤其是考虑到2023年一季度同比增长4.5%,同期基数不低。同时今年一季度5.3%的增速,也强于去年全年5.2%的增速。”东吴证券首席宏观分析师陶川分析称。

陶川认为,从结构来看,也比较“新质”。“工业生产和制造业投资是最主要的动力,同比增速相较去年同期分别上涨3.1和2.9个百分点。今年第一季度的结构基本上勾勒出今年经济的两大抓手:出口和制造业投资。”

盛来运在新闻发布会上也指出:“从核算的角度看,一季度GDP增长5.3%主要还是工业回升、服务业向好共同带动的。”

一季度工业增加值增长6%,比去年同期和四季度都有明显回升,这主要是因为一系列政策推动下,出口好转,需求提升。初步测算,工业增长6%对GDP增长的贡献率为37.3%,拉动了将近2个点的GDP增长。

同时,服务业在一季度占比较大,在春节重要节点的加持下,服务业在去年高基数基础上继续回升,尤其是接触性服务业增长比较快。服务业保持较好发展态势,对经济增长贡献率为55.7%。加上工业的37.3%,也就是说,工业和服务业合共对GDP增长的贡献超过90%。

从实物量指标的增长情况来看,也与GDP增长相匹配。一季度,全社会用电量增长9.6%,工业用电量增长7.7%,货运量增长5.3%,营业性客运量增长20.5%,港口货物吞吐量增长6.1%,均表现良好。

值得注意的是,核算是所有行业增加值的汇总,是一个反映总体情况的指标。

“从恢复的程度来看,我们发现消费的恢复不如生产,而且中小微企业的恢复不如大企业,所以经济恢复存在一个明显的不平衡性。下一步,在继续加强经济回升向好基础的同时,要进一步关注经济发展的不平衡性,尤其是要关注对中小微企业的发展。”盛来运表示。

近一年钢材同比增速及日均产量(图源:国家统计局官网)

亮点二:工业生产恢复迅速

工业是一季度恢复发展中的一大亮点,全部工业增加值同比增长6%,比去年一季度提高3.1个百分点,比去年四季度加快0.8个百分点。

值得关注的是,3月制造业采购经理人指数(PMI)是50.8%,比上个月提升1.7个百分点,且大中小企业的PMI指数都同时位于50%的临界值以上,体现企业信心的增强。

不过,一季度工业生产者出厂价格延续了去年以来走低态势,全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.7%,其中,3月份同比下降2.8%。

方正证券首席宏观经济学家芦哲对时代财经说,目前需求端的支撑主要是基建、设备更新以及出口带来的结构性需求,需求端的拖累主要反映在房地产上下游价格,供给端的价格拖累则在于新能源、汽车等行业。“PPI偏弱意味着基建实物工作量回升较慢、出口‘以价换量’仍在持续,需求端的支撑尚不足以对冲供需两端的拖累。”

“工业增速比较好跟去年的基数也有一定的关系。从后势来看,由于支撑工业回升向好的几个原因在今后一个时期继续发挥作用,因此判断工业经济回升向好的态势会得以继续保持。”盛来运说。

亮点三:居民收入增长跑赢GDP

一季度,全国居民人均可支配收入11539元,同比增长6.2%。人均可支配收入中位数9462元,同比名义增长6.4%。

其中,城镇居民人均可支配收入同比增长5.3%;农村居民人均可支配收入同比增长7.7%。

居民收入增长跑赢GDP,意味着经济增长惠及个体,也能促进更高的消费水平和更广泛的经济增长。此外,一季度全国居民人均消费支出比上年同期增长8.3%,这也说明城乡居民收入的加速恢复,为消费支出增长、消费意愿增强、消费潜力释放提供了坚实基础。

不过,温彬认为,居民消费能力仍然偏弱。3月全国城镇调查失业率由上月的5.3%回落至5.2%,但外来农业户籍人口调查失业率则由上月的4.8%回升至5.0%。一涨一跌之间,显示随着生活性服务业景气度回落,创造就业能力下降,可能会影响居民的消费能力。

但下一阶段消费改善仍有基础,一季度居民城乡居民消费倾向为63.3%,达到2020年以来同期最高水平,假期期间居民国内旅游恢复率已经超过疫情前水平。如果居民消费倾向继续提升,收入增速持续改善,将有利于推动消费增速回升。

图源:图虫创意

亮点四:社零突破12万亿,消费潜力大

从一季度消费数据来看,整体较为平稳,一季度社会消费品零售总额突破12万亿元。其中,3月社会消费品零售总额同比增长3.1%,除汽车以外的消费品零售额34968亿元,增长3.9%。

“3月社零同比读数回落主要受出行类的回撤影响。其中汽车销售‘内卷’显现依然明显,3月零售额同比转负至-3.7%,显著低于3月乘联会公布的6.2%的零售销量。”陶川对时代财经表示,值得关注的是家电项对社零拉动居前,可能是受“以旧换新”政策的支撑。

近一年来社会消费品零售总额同比增长情况。(图源:国家统计局官网)

服务消费的飙涨也是一季度经济“成绩单”的一大亮点。

一季度服务零售额增长10%,比商品零售高6个百分点。从居民的角度来看,居民的人均服务性消费支出增长12.7%,较整体消费支出高了4.4个百分点。从占比来看,居民服务性消费支出占比43.3%,比去年同期提高了1.6个百分点。

盛来运认为,从未来的情况来看,支持消费的有利条件仍在增多,比如政策上的支持,包括消费品以旧换新的政策会有所影响。此外,各地正积极打造消费品牌,改善消费条件;居民收入在增加、就业在改善,有利于增强消费的能力,消费者信心也在不断回升。“但总体而言,加强经济回升向好的基础,增强居民消费的能力和信心,是一项长期的任务。”

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