靠涨价拉动业绩?去年第四季度净利暴增20倍!张裕管理层完成解限售考核

郭鹏
2024-04-12 20:02:10
来源: 时代财经
销量仅微增,靠涨价带动营收增长

葡萄酒行业仍处低谷,但张裕(000869.SZ)2023年业绩表现不俗。

据张裕4月11日晚间发布的2023年年报,张裕全年实现营收43.85亿元,同比增11.89%;净利润5.32亿元,同比增长24.20%。张裕完成了2023年年初制定的不低于42亿元的营收目标,净利润也创下2020年以来的最高净利润规模。

在今年3月举办的全国糖酒会上,张裕总经理孙健表示,去年国内葡萄酒上市公司赚钱的少,赚钱金额也少。但对张裕来讲,国内业务有7个事业部,4个经营公司,全面完成预定的目标。“张裕中高端的占比进一步拉大,大概增长了3%,2023年是张裕最近十年来的一个好年份。”孙健说。

图片来源:图虫创意


业绩飘红之外,管理层也获得实际利益。去年6月,该公司向管理层和公司骨干发布限制性股票激励计划,涉及人员可以以几乎半价的股份购入公司股票。

从公司前三季度业绩完成度来看,张裕或难以完成规定的业绩考核标准。但就在第四季度,张裕奋起直追,以“逆转绝杀”的方式,完成了业绩考核。

第四季度业绩大涨,完成股票激励考核

从业绩表现看,2020年-2022年,张裕营收和净利润大幅下降。2020年年报显示,公司营收33.95亿元,同比下降33.08%,净利润4.71亿元,同比下降58.75%;2021年,公司业绩稍有回暖,但在2022年,业绩再次下降,当年,张裕营收39.19亿元,同比下降0.86%,净利润4.29亿元,同比下降14.28%。

几番波折之后,张裕2023年一改颓势,这要归功于当年第四季度的表现。当季,张裕实现营收15.84亿元,同比增长42.93%,净利润1.08亿元,同比大增2003.86%。而去年前三季度,公司营收28.01亿元,同比减少0.35%,净利润4.25亿元,同比下降2.26%。张裕第四季度营收占全年营收比例为36.11%,净利润则是全年的20.27%。针对第四季度业绩大涨原因,时代财经致电张裕,但截至发稿未获回复。

业绩大涨,张裕管理层顺势完成了股票激励计划所规定的业绩指标考核。

2023年6月,张裕发布2023年限制性股票激励计划,向公司董事长周洪江、孙健等203人授予678.56万股股票,其中高管获得股份达149万股,授予价格为15.24元/股,相当于当时股价的五折左右。

计划规定的第一个解除限售期考核指标为,以2021年和2022年的营收和净利润平均数作为基数,2023年营收增长率不低于10%,净利润增长率不低于9%。

张裕2021年和2022年营收平均数为39.36亿元,净利润平均数为4.64亿元。以张裕2023年营收和净利润计算,营收增长率为11.41%,净利润增长率为14.66%,均完成了第一期考核指标。

据张裕2023年三季度财报,前三季度该公司营收为28.01亿元,净利润为4.25亿元。按照上述计划,张裕在2023年底,营收和净利润应该分别最少为43.30亿元和5.06亿元,即第四季度张裕营收和净利润应分别达到15.29亿元和0.81亿元,营收和净利润同比增幅应为38.00%和1521.05%。

但对比2015年以来张裕第四季度表现,该公司第四季度营收增幅同比最高为18.95%,净利润同比增幅最高为46.87%。

可以说,若没有去年第四季度的优异表现,张裕很难完成考核目标。

葡萄酒连续三年涨价,直面澳洲红酒回归危机

虽然张裕营收上涨,但酒类产品销量却仍未起色。从2018年年报开始,张裕就开始不停提及国内葡萄酒销量下降的大背景,2022年更是国产葡萄酒产量连续下降的第十个年头。据国家统计局数据,2012年全国规模以上葡萄酒企业总产量达到138万千升的最高点,2013年-2016年虽然产量下降,但仍在100万千升以上。2017年,葡萄酒产量直接腰斩至67.91万千升,2022年进一步降至21.4万千升,不足最高点时的六分之一。

在2023年年报中,张裕表示,中国葡萄酒市场总体需求仍然低迷,加之白酒和啤酒等强势酒类挤压,市场竞争十分激烈,部分葡萄酒企业经营陷入困境。

2018年,张裕葡萄酒销售量达到近年的最高点,达112600吨,但在此之后,葡萄酒销售量大体呈现下滑走势。2023年,该公司葡萄酒销售量为65677吨,同比增长0.21%。虽然销量没有下降,但2023年销售量只是2018年销售量的58.33%。

图片来源:时代财经作图


葡萄酒是张裕的核心产品。据其2023年年报,葡萄酒营收占比达71.59%。2018年以来,葡萄酒产品营收占比均超过7成。

2023年,葡萄酒销量几乎不变,但葡萄酒收入却同比上涨10.48%,达31.39亿元。这缘于张裕提高产品价格。2017年,张裕就提出了“聚焦中高端、聚焦高品质、聚焦大单品”的发展战略,这一战略一直持续至今。

在2023年5月的投资者交流会上,张裕总经理孙健用价格给出了聚焦战略的落实情况。他表示,龙谕葡萄酒每瓶上涨105元,其他的五个酒庄酒,每瓶平均增长18元。解百纳及餐酒增长4.8元,白兰地增长1.8元,国内业务所有产品平均涨价幅度是3.3元。

图片来源:时代财经作图


2020年,孙健表示要在产品质量提升上降维打击。此后,张裕产品多次得项。2021年,张裕产品获得了7个大金奖、43个金奖,2022年获得了25个大金奖、75个金奖,2023年获得了大金奖及金奖以上奖项227项。

自2021年开始,张裕葡萄酒产品营收逐步增长。据财报,2021年-2023年,葡萄酒产品营收分别为28.34亿元、28.41亿元、31.39亿元;每吨营收分别为4.19万元、4.34万元和4.78万元,同比增速分别为22.02%、3.56%和10.25%。在销量降低的情况下,张裕葡萄酒每吨价格逐年上涨,意味着葡萄酒价格连续三年上涨。

虽然张裕葡萄酒营收增长,面对的市场竞争压力依然巨大。3月28日,商务部发布公告,决定自2024年3月29日起,终止对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税;终止征收反倾销税后,不征收反补贴税。这意味着自2021年3月28日开始,对于澳大利亚葡萄酒的反倾销税征收正式终止,此前一度在国内葡萄酒市场占主导地位的澳大利亚葡萄酒将会回归。

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