欧冠升挥别港交所,首位女CEO来了,新一轮改革剑指市场流动性

黄嘉祥
2024-02-29 23:04:30
来源: 时代周报
“任期三年没有任何遗憾”

2月29日,港交所(00388.HK)发布2023年全年业绩,全年收入及其他收益为 205.16亿港元,同比增长11%;股东应占溢利为118.62亿港元,同比增长18%,创历来第二高。

这是欧冠升在退任前呈交的最后一份港交所全年业绩公告,2月29日是他担任港交所行政总裁的最后一天。在当天举行的港交所2023年全年业绩传媒简布会上,欧冠升对时代周报等媒体说:“3年任期内,我没有任何的遗憾,因为我都尽我所能去做事,也学习到了很多,包括应对处理不同的市场情形,我很感恩这个机会。”

接任者是港交所现任联席营运总监陈翊庭,她自3月1日起出任港交行政总裁,任期3年,并成为董事会当然成员。至此,港交所将迎来自2000年合并及上市以来第五任行政总裁、首位女性行政总裁。

港交所董事会也将迎来调整,有着“铁娘子”之称的董事会主席史美伦,将在4月份卸任;港交所将从董事会成员中任命一位主席。

大换血后,港交所新任高层面临着诸多挑战。2023年,港股IPO募资额大幅缩水,创近20年来新低,排名跌出全球前五;港股流动性难题也仍待解。

香港各界也在寻求谋变。2月28日,香港特区政府财政司司长陈茂波在新一份财政预算案中表示,为进一步提升市场效率和流动性,香港证监会及港交所正探讨一系列措施,包括完善上市机制、优化交易机制等。

“没有任何遗憾”挥别港交所

2月29日,港交所首位非华裔行政总裁欧冠升,正式挥别这家国际知名交易所。

在当天下午举行的传媒简布会结束之际,陈翊庭走上舞台,与欧冠升握手合影,随后欧冠升向台下挥手,转身走下舞台。这是港交所两任CEO交接的一幕。

欧冠升与陈翊庭握手;图源:发布会现场截图

时间回到2021年5月24日,欧冠升正式出任港交所行政总裁,任期三年。欧冠升系阿根廷人,在香港工作多年,拥有香港永久居民身份。与港交所前任CEO李小加一样,欧冠升亦是来自国际投行摩根大通。

欧冠升说,2021年被委任港交所行政总裁时,正值港股市场峰值,此后面临疫情、中美贸易摩擦、全球通胀和利率上升、地缘政治等挑战,但港交所交出了较好的财务业绩,为此感到自豪。

过去3年,欧冠升带领港交所持续推动制度改革与产品创新,包括设立全新SPAC上市机制、为特专科技公司低上市门槛、优化互联互通机制、扩大沪深港股通标的范围、推出互换通、设立碳交易平台、推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家计划、筹划创业板(GEM)改革;推动香港金融市场的国际推广,提升了港交所的核心竞争力及国际影响力。

“我没有任何的后悔和遗憾,因为我做的决定都是尝试做最好的事情,且竭尽所能,如果说要打一个分数,其实差不多都达成了定下的目标。”欧冠升说,这亦是一趟独一无二的旅程。

港交所这次换帅比预期提前了两个月。港交所此前公告,欧冠升将在2024年5月任期结束后将不会寻求连任。欧冠升其后通知港交所董事会,由于交接工作进展十分顺利,他相信加快管理层的接班进程符合港交所的利益;因此他在董事会的同意下将留任港交所行政总裁及董事会当然成员至今年2月29日。

史美伦在港交所2023年年报中评价称,欧冠升任期内带领港交所渡过了备受疫情和全球市况疲弱影响及充满挑战的时期。在他的领导下,港交所成功落实多项重要战略举措,在持续推动香港金融市场国际化方面取得重大进展。

对于未来的计划,欧冠升说他已经连续工作了35年,需停下来思考优先事项,不会离开香港,非常期待可以去探索更多的东西与机会,思考更长远的规划。

港交所迎来首位女性CEO

作为港交所首位女CEO,陈翊庭的任命自2024年3月1日起生效,任期三年至2027年2月28日。陈翊庭也将成为董事会当然成员,自2024年3月1日起生效。

陈翊庭现年54岁,拥有香港大学法学学士学位及美国哈佛法学院法学硕士学位,在法律及金融服务方面拥有30多年的经验。她曾出任港交所上市科首次公开招股交易部主管;2010年至2019年期间担任达维律师事务所的合伙人,负责过香港和亚洲的各行各业的客户。在史美伦出任港交所主席后,她于2020年1月重新加入港交所,担任上市主管。

陈翊庭;图源:港交所

“陈翊庭是一位知名的资本市场高管,此前曾是一位优秀的律师,并曾领导港交所的上市科。她非常了解港交所的业务及行业竞争格局,在过去几年,她对推动港交所战略的执行发挥了关键作用。”史美伦曾评价。

欧冠升在业绩会上说,过去3年见证了陈翊庭的工作,相信她已具备成为一个非常成功的港交所CEO所需的要素,建议她继续保持自己的行事风格,发挥她的优势。

迎来首位女CEO之后,港交所的首位女性董事会主席史美伦则将卸任。

史美伦是港交所自2000年改制上市后的第四位董事会主席,也是首位女性主席。史美伦曾担任香港证监会副主席兼营运总裁,中国证监会副主席等职,有“铁娘子”“超级打工女皇”和中国证监会“第一外援”等称号。

2018年4月,史美伦出任港交所董事会主席,此后两度获续任,任期于2024年4月股东周年大会届满。这6年里,史美伦与李小加、欧冠升两任行政总裁搭档,在重重挑战下推出了一系列改革,实现了许多对港交所未来十分关键的重要里程碑和举措。

今年4月,史美伦将自港交所2024年股东周年大会结束时起卸任董事会主席,港交所董事会将从董事会成员中任命一位主席。有消息称,现任董事会成员唐家成和任志刚被视为下任港交所主席热门人选。唐家成为香港证监会前主席,任志刚是香港金管局首任总裁和现任行政会议成员。

谁将会成为港交所下一任董事会主席,备受市场期待。

化解流动性困局

港交所新一届高层面临的挑战不少。

2023年香港新股市场活动有所放缓,共有73家公司上市,同比下跌19%,集资总额为463亿元,同比下跌 56%,亦创下近20年新低。如何带领新股市场复苏,将是陈翊庭上任后面临的主要问题之一。

陈翊庭在2024年达沃斯论坛期间接受采访表示,眼下IPO市场处于一个比较低迷的水平,这是一个全球范围的现象。这不是一个结构性的问题,而是一个周期性的现象。所以希望随着外部环境的好转,IPO市场条件也会有一些改善。

至于是否要通过放宽上市规则来吸引融资,陈翊庭认为把门槛放低不是解决方案。“我们反倒应该审视现有的上市机制是否给发行人提供了足够的便利,如何进行流程优化。同时,在投资者那一端,我们需要扩大潜在投资人群体。一旦两端都做扎实了,IPO自然可以盘活。”她说。

事实上,港交所正在酝酿新一轮上市机制改革。香港新财政年度预算案显示,香港证监会及港交所正探讨一系列措施,包括完善上市机制。研究优化首次公开招股的价格发现流程,以及审视上市公司的公众持股量要求,提升市场效率。结构性产品的上市要求和安排亦会优化,并减低其上市成本。

如何改善港股市场流动性,这是港交所新任CEO面临的另一大挑战。

2023年以来,港股市场交投较为低迷,香港恒生指数全年下跌约2700点,累计跌幅近14%,港交所市值的排名也跌出全球前五,不及印度。

香港证监会及港交所探讨一系列措施亦包括,优化交易机制,探索收窄最低上落价位,以缩窄买卖差价,今年第二季提出建议;下一步研究优化股票现货买卖单位;以及探索进一步优化衍生产品的持仓限额及保证金安排,更好地满足风险管理需要;改善对投资者服务;透过海外办事处加强推广香港证券市场,并积极深化与中东及东盟地区的联系,冀吸纳更多发行人和资金。

中泰国际策略分析师颜招骏对时代周报记者表示,港府多渠道支持香港金融市场发展的态度非常积极。中长期来看,有助于降低上市公司在IPO流程中面对的不确定性,提升港股的市场效率,提高价格发现功能;而优化交易机制有助于增加投资者的灵活性,同时提升个股流动性,缩减买卖差价。

“随着美联储的加息周期结束,预计在下半年进入新一轮降息周期,美元流动性将有积极改善。中国央行维持较宽松的货币政策,着力降低资金成本,吸引内资南下。预计今年香港内部及外部流动性较去年都会有积极改善。”颜招骏说。

多元化转型

在现货市场疲弱下,港交所正加码布局多元化战略。

欧冠升在业绩会上回答时代周报记者提问表示,港交所推行多元化战略有效地缓解了现货市场疲软带来的影响。2023年港股现货市场平均每日成交金额为1050亿港元,同比下跌16%,但港交所盈利提升了18%;2023年港交所股票衍生产品、人民币货币期货、场外结算和交易所买卖产品(ETP)业务创单日成交量新高。

此外,港交所的投资收益净额在2023年创50亿港元历史新高,超越2019年创下的纪录。欧冠升对时代周报记者说,过去3年,在现货市场疲软的情况下,港交所推动业务多元化,令公司能够达到了较好的财务业绩。

颜招骏对时代周报记者说,展望未来,预计美联储将开始降息周期,高利率将逐渐回归正常化,投资收入的对港交所收入及利润的拉动作用会下降,但是港交所加强互联互通的合作,并推出不同的产品组合,有助平滑业绩的波动。

史美伦在今年初透露,推动多元化和加强信息披露是2024年港交所工作重点之一。

在2024年达沃斯论坛期间,姚嘉仁也强调,未来港交所不单要发展IPO市场和股票二级市场,也会更多站在香港作为一个风险管理中心、资产管理中心的角度,持续赋能,使市场更具竞争力和吸引力。

欧冠升表示,受到地缘政治影响,目前投资者信心受到影响,但这并不意味着港交所需要改变其发展模式,连接中国和世界是港交所一直坚持的核心战略。当前,世界投资者对中国投资严重不足,同时,中国投资者对世界的投资也不足。港交所应继续做好基础设施现代化建设,以等待市场时机的到来。

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