冰火两重天!TCL科技净利暴增700%,老大哥京东方为何难逃下滑?

申谨睿
2024-02-02 07:30:04
来源: 时代周报
面板行业属于重资产行业,产能规模越大,业绩弹性幅度就越大。

图源:Pixabay

随着市场需求不断复苏,以及企业控产保价效果显现,面板行业出现了业绩回暖。

日前,面板行业龙头TCL科技打响预喜第一枪,归母净利润回升幅度一马当先。据其2023年度业绩预告,公司预计2023年实现营业收入1735.5亿-1773.5亿元,同比增长4%-6%;预计实现归母净利润21亿元-25亿元,同比暴增704%-857%。

其中,半导体显示业务方面,TCL旗下华星光电上半年亏损34.5亿元,下半年预计可实现净利润31亿-34.5亿元。这意味着,2023年全年该业务预计可实现净利润-3.5亿-0亿元,较2022年-84亿元同比增长95%-100%。

随后,业内多家上市公司也相继释放积极信号。

同兴达披露的业绩预告显示,公司预计2023年度实现归母净利润4000万-5500万元,同比增长199.55%-236.88%,2023年公司产品毛利率及出货量双双提升。

此外,深纺织A发布的预告也显示其业绩持续向好。公司预计2023年度实现归母净利润7400万-9300万元,同比增长0.94%-26.86%。

有人欢喜有人忧,虽然产业普遍乘着新周期的东风实现了一定程度的回血,但一些企业仍困于利润下滑或业绩亏损。

下游升降引发业绩波动,行业为何冰火两重天?

据公告,另一面板龙头企业京东方2023年归母净利润23亿-25亿元,同比下降67%-70%;扣非净利润亏损5.5亿元-7.5亿元,较上年同期22.29亿元的扣非净亏损额有所减少。

主打OLED(有机发光二极管)的维信诺,由于业务相对单一,净利润亏损持续扩大。2023年预计净利润亏损35.8亿-39.8亿元,上年同期为亏损20.66亿元;扣非净利润亏损36.48亿-40.48亿元,上年同期为亏损22.16亿元。

除京东方和维信诺外,鸿合科技、GQY视讯、和辉光电等多家业内上市公司业绩同样报忧。而关于业绩出现不同程度的变动,上述企业解释口径基本一致,其原因大致离不开下游产业的升降轮回。

时代周报就业绩下滑等相关问题致电京东方,截至发稿暂未得到回应。

据了解,2023年前三季度,大尺寸面板产业格局进一步优化,导致主要厂商盈利能力逐步修复。

彼时,TV类产品价格明显上涨,IT类产品价格逐步企稳,行业呈现量价齐升的态势。用于电视、计算机LCD(液晶显示屏)业务盈利性较2022年出现显著提升。随着第四季度进入行业淡季,市场需求下降,产品价格小幅回落,行业波动变小。

紧接着,中、小尺寸新型显示技术和产品应用也在四季度迎来增长机遇。在经历终端需求承压后,智能手机在四季度出现景气度回升,主流品牌新一代旗舰机型的热销及年终促销季的带动,OLED产品价格有所上涨,打破了此前产能释放、行业利润处于低位以及产品价格大幅波动的局面。

同处行业复苏阶段,为何企业间业绩会产生如此大的差异?

科技分析师赵松向时代周报解释道,面板行业属于重资产行业,产能规模越大,业绩弹性幅度就越大。

“拿京东方与TCL作对比,京东方的产能规模是后者数倍,难以在短时间内激发回弹,反映在财务数据上,难免显得有点迟钝。但可以预见的是,随着面板牛市开启,京东方稼动率(用来衡量设备的利用效率)回升,届时京东方或将实现赶超。”赵松补充道。

公开资料显示,2023年,京东方稳坐全球TV面板年出货量的头把交椅,全年出货约5520万片,同比下降11.6%,市场份额为24.4%,同比下降0.3个百分点。

华星光电、惠科以及群创以3000万-5000万片出货量位列TV面板颈部阵营。其中,华星光电年出货量约4720万片,同比增长3.3%,市场份额为20.9%,同比上涨2.9%。

赵松称,在面板单片利润率确保的前提下,产能越大利润越高。当行业低迷时,大多面板企业都会经历破产或被迫出售,但京东方可以依靠强大的产能快速释放利润,储存现金流,做好翻越下一个低谷的准备。

“不同于华星等产能规模较小的企业,虽然京东方可以通过产能调整,控制市场投放数量进而控制面板价格,但巨额折旧和其余开支也使得其利润波动幅度较大,对其盈利能力来说也是巨大的挑战。”赵松补充道。

可见,不同的企业依靠不同的进击策略立足于市场,短期的财务动荡并不代表企业不具备发展潜力。

截至发稿,手握面板、光伏和自有投资三项业务,TCL科技的最新市值为779.33亿元,京东方为1364.50亿元。虽然京东方的财务数据暂处低位,但按照资本市场的反馈计算,京东方可以买下1.75个TCL。随着OLED市场需求增大,暂时落后,但倚重该业务板块的京东方和维信诺或许进一步得到市场认可。

“高端化”“智能化”成公告高频词汇

据CINNO Research的统计数据,2023年全球OLED智能手机面板出货量约6.9亿片,同比增长16.1%;第四季度出货量同比增长30.9%,环比增长35.1%。

其中,柔性OLED智能手机面板占比77.8%,同比上升9.2个百分点,受2023年下半年需求高涨影响,其产能出现结构性紧缺。

全球科技研究机构Omdia预测,智能手机OLED面板将从2022年的5.7亿片上升至 2025年的7.3亿片。随着宏观经济环境持续复苏和消费电子行业进一步回暖,OLED 市场渗透率将进一步提高提高。

作为智能终端设备的关键部件,面板技术经历了CRT、PDP、LCD、OLED四种主要显示技术形态。受益于高亮度、高分辨率、高色彩表现、低能耗等优势,OLED市场成为面板厂商相互争夺的高地。

从中国OLED现有产线情况来看,京东方在产线和产能布局上处于领先位置,天马、维信诺布局力度紧随其后。其中,京东方、维信诺在2023年全球OLED智能手机面板市场的出货量仅次于三星,分别居第二、第三位。

值得一提的是,在多家面板企业的业绩预告中,“高端化”和“智能化”成为高频词汇。

京东方表示,未来将顺应市场趋势,积极布局柔性AMOLED,重点推动LTPO、折叠、COE等高端产品出货提升。同时,公司着力推进高端中尺寸IT、车载类产品向AMOLED的升级换代,开拓中尺寸AMOLED产品的广阔市场,持续改善产品结构及提升盈利能力。

TCL科技则意图进军车载与头显行业,称公司将持续坚定大尺寸高端化策略、加速中尺寸IT和车载等业务布局、巩固小尺寸市场地位、拓展VR/AR及专显市场。

维信诺则将针对智能家居、便携显示等数字时代应用场景,推出更多创新产品。

“面对新的增长点,面板企业需跟紧市场变化,但也要拿捏好研发投入的分寸。新产线的成本与效率,新市场的渠道拓展,都将是企业要面临的挑战。”赵松说道。

对于重资产的面板企业来说,从踏入行业的第一刻开始,便像其产线里上了发条的机器,不断徘徊于高山低谷间,期间也会无数次尝试另辟蹊径,以求押中一条通向剩者为王的大道。

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