上游吃肉,下游喝汤!千亿“锂茅”去年狂赚200多亿元,比亚迪都甘拜下风

何明俊
2023-03-17 20:20:44
来源: 时代周报
自锂价进入下行周期,赣锋锂业股价已下跌至腰斩

3月16日晚间,赣锋锂业(002460.SZ)披露2022年业绩快报。公告显示,赣锋锂业2022年实现营业收入418.23亿元,同比增长274.68%;实现归母净利润204.78亿元,同比增长291.67%;实现扣非归母净利润199.28亿元,同比激增585.49%。

“受益于全球新能源产业快速发展,下游客户对锂盐的需求强劲增长,2022年公司锂盐产品的销售价格较2021年同期有较大幅度上涨;公司锂电池板块产能迅速释放,销量明显提升。”赣锋锂业在2022年业绩快报中解释业绩增长的原因。

作为上游锂矿产业的代表企业之一,赣锋锂业的盈利能力非常强。从盈利规模的角度看,超过了新能源龙头车企比亚迪;从净利润率的角度看,超过动力电池龙头宁德时代。“上游吃肉,下游喝汤”的景况再现。

发布业绩快报后的首个交易日,3月17日,赣锋锂业开盘报65.76元/股,小幅高开1.17%。

据时代周报记者了解,2022年全国各地区锂盐正常生产,但市场缺矿缺原料,青海、西藏等地区因气候问题季节性停产,使得市场货源紧缺,锂盐价格加速上行。赣锋锂业曾在2022年三季报中披露,公司三季度锂盐产销环比提升,随着澳矿品位恢复和马洪四期项目投产,四季度及2022年全年锂盐产销持续向好。

作为锂电产业链上游的佼佼者,赣锋锂业正进一步强化资源优势,对上游锂产品布局进一步加强。

2022年10月13日,赣锋锂业完成收购Lithea公司100%股权交易的的对价支付和股权交割。Lithea旗下主要资产PPG项目包括Pozuelos和Pastos Grandes两块盐湖资产,资源总量约1106万吨碳酸锂当量。据公司此前公告,目前PPG项目规划一期年产3万吨碳酸锂产能,视资源情况可扩建至5万吨碳酸锂产能。

只不过,作为大宗商品的一种,锂自带周期属性。2022年三四季度是锂价巅峰时刻,价格一度逼近60万元/吨。2022三季报显示,赣锋锂业实现营业收入276.12亿元、归母净利润147.95亿元;天齐锂业实现营业收入246.46亿元、归母净利润159.81亿元。在锂价上行周期内,天齐锂业业绩略超赣锋锂业。2022年11月后,锂价迈入下行通道,从近60万元/吨一路跌至40万元/吨以下,两者的业绩差或将在2023年一季度报告中披露。

然而,赣锋锂业并不满足于单纯地深耕上游。

2022年8月31日,赣锋锂业公告拟新建6GWh锂电池项目和20亿只小型聚合物锂电池项目,并将新余、重庆锂电池年产能分别提升至10GWh和20GWh。同年9月,赣锋锂业公告与富临精工合建“20万吨磷酸二氢锂一体化”项目,以及与宜春政府共建年产30GWh新型锂电池和7000吨金属锂及锂材项目。

2022半年报显示,赣锋锂业锂电池业务占营收比重已提升至13%,而锂电池回收方面,锂综合回收率在90%以上、镍钴的回收率在95%以上。从上游锂资源、锂化合物再到中游锂电池制造、下游锂电池回收,赣锋锂业正逐渐完成对锂电产业链的垂直一体化布局。

“为进一步拓宽上下游产业布局,报告期末公司的非流动资产增加227.39亿元,其中长期股权投资、无形资产(矿权)、在建工程和固定资产(新建生产线)增加208.38亿元。”赣锋锂业在业绩快报中表示。

赣锋锂业董事长李良彬近期曾表示:“锂盐有60万元一吨的昨天,也可能有10万元一吨的明天。”可见,“锂王”对周期的宿命有着清晰的认知。而对于新能源产业链来说,锂价回归理性有利于长远、整体的发展。

值得注意的是,自锂价进入下行周期,赣锋锂业股价已腰斩。从2021年高点至今,赣锋锂业已从160.07元/股跌至65元/股附近。而据同花顺iFind显示,自2022年至今,赣锋锂业股价跌幅为35.30%,高于行业整体16.51%跌幅。

3月17日,赣锋锂业报收65.88元/股,涨1.35%,市值1230亿元。

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