公募规模七连涨，财通资管的护城河在哪？

2022-08-15 14:15:35

来源: 时代在线

在马太效应日益明显的公募行业，一家相对年轻的基金管理人想要逆势突围并不容易，但市场上向来不缺少“黑马”，比如财通资管，2015年底获得公募业务资格，短短6年多的时间，公募非货规模就已经突破千亿关口。

Wind数据显示，截至二季度末，财通资管资产管理总规模2726亿元，较一季度逆势增加了200多亿元，已经连续7个季度实现环比增长，再创历史新高。其中，公募管理规模达1422亿元，非货公募规模为1242亿元、较年初增幅为26%，行业排名快速跃升至第32名，在券商资管行业排名中仅次于东证资管。

在疫情干扰严重、市场波动较大的二季度，财通资管管理规模依然保持着上升趋势，公司是怎么做到的？投资者从中又能得到哪些启示？

以人为本，高度互信

2012年，怀揣转型买方与服务家乡企业的初心，马晓立离开了奋斗多年的中信证券，回到浙江加入当时还名不见经传的财通证券资产管理部（财通资管前身）。之前，他曾连续6年获得交通运输行业“新财富最佳分析师”第一名（2005~2010）。

正式加入财通证券之前，他对未来资管业务的发展已经有了初步设想，并向财通证券管理层提了三个建议：第一，财通资管未来采取“类事业部制”运作，人财物充分授权，权责利清晰；第二，待时机成熟，资产管理部独立成子公司，独立运作；第三，在政策允许的情况下，实施员工持股等长期激励措施。

得益于母公司的充分信任和放权，马晓立随即开始了一系列的市场化改革，吸引了一大批志同道合的专业人士加盟，现任总经理钱慧、副总经理周志远、首席营销顾问刘芸、总经理助理兼权益投资总监姜永明等近十人高管团队逐渐成型。

十年来，如马晓立当初的设想，财通资管坚持“市场化、专业化、扁平化、人性化”的管理机制，并由各领域资深专家担任核心管理岗，公司充分授权，权责利清晰。

作为公司带头人，董事长马晓立的主要任务在于“定战略、搭班子、带团队”，确定公司的战略目标，找到各条线的最佳合伙人，并做好内部协调，保证各条线、各业务板块之间能够高效协同，实现1+1＞2的效果。

他坚信，优秀团队是公司最重要的资产，吸引并留住优秀人才，是公司保持基业长青的关键。尊重专业、尊重人才、充分放权、成果共享，共同构成了公司文化底色。

值得一提的是，马晓立每年都会组织部分离职的同事们聚一聚，去年就曾举办了两次。在他看来，那些曾在公司发展历程中做出过贡献的人，无论是否还在公司，都值得感谢和铭记。而来自于离职同事们外部视角的建议，对公司发展也大有裨益。

实际上，以人为本在公司并不是一句口号，而是实实在在的关怀与行动。据了解，公司管理层每年都会亲自去各地高校参加校招，在新员工培训时也会亲自参加授课，让员工感受到公司理念和人文关怀。另外，公司为了吸引人才，还会为从外地来公司的优秀实习生免费提供食宿，以免除他们的后顾之忧。

在总经理钱慧眼中，公司管理层对彼此专业度和人品的高度认可、长期磨合建立起的信任，以及面对困难时所表现出的团队凝聚力与勇气，是公司最深的护城河。

前瞻布局和安心服务，长坡厚雪缺一不可

巴菲特有一句名言：“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿湿的雪和长长的坡。”坚定看好中国，在诸多长期向好的行业中深度布局，长坡厚雪缺一不可。换言之，对资产管理机构而言，核心指标主要有两个：主动管理能力和服务能力。

固收投资、权益投资和创新业务，是拉动财通资管公司发展的“三驾马车”，业务多元且发展较为均衡，这在券商资管中并不多见。财通资管也是较早自主搭建投研团队的券商资管，目前共有300多名员工，其中投研人员超过百位，占比超过1/3。

固收业务是公司的传统强项，始终以“低波动、稳收益”为纲，是公司现阶段的规模担当，产品线布局齐全，从早期聚焦纯债，财通资管目前已经覆盖货币基金、中短债、固收+、利率债基等全产品线。

权益投研团队坚持以“深度研究，价值投资，绝对收益，长线考核”为投资理念，注重回撤控制，淡化短期业绩排名。他们多数出身绝对收益投资，拥有保险、养老金等大资金管理经验，均以深度基本面研究和价值投资为“锚”，拥有相同的话语体系，但风格又各有千秋。

创新业务则涵盖量化及多资产投资、FOF投资、创新投资、资产证券化等多个模块，同时，在公募REITs、养老FOF等领域也在积极布局。尤其是养老FOF，将是团队未来重点布局的领域。

找到长期看好有巨大增长潜力的厚雪赛道，接下来就是通过产品设计、渠道搭建和主动管理能力建设等方面入手，凝聚各方资源，共同长期分享这一增长机会。

在财通资管，很多看上去不那么显眼的细分赛道，也获得了不错的回报。团队看得更远、行动更早，前瞻性地布局未来需求，建立起了另一重护城河——“产品力”。

以中短债基金为例，财通资管并非最早布局，但如今市场占有率较高，或许正得益于对客户的痛点把握得更透彻。

财通资管在母公司营业部的天然资源之外，在同业中较早开始战略布局外部渠道，早在2013年时就与一些国有大行建立了深度合作，深耕银行渠道近10年。另外，近几年公司在互联网渠道和机构客户的开拓上也实现了快速进化，客户来源和属性更加多元。

守住初心，走得更远

作为拥有二十多年证券从业经验的资深人士，马晓立见过太多机构的浮沉故事，所以在加入公司之初，就对风控合规十分重视，在一些业务发展上慎之又慎。

如果说，一家资管机构的主动管理能力决定了公司的下限，而风控合规能力决定其上限。敬畏市场，审慎不冒进，是财通资管留给外界的鲜明印象。

过去十年，券商资管行业经历了从野蛮生长向规范化发展的转变，既有政策松绑、鼓励创新带来业务迅猛发展的“高光时刻”，也经历了宏观去杠杆、行业去通道、不少资管机构规模收入双降的“阵痛期”。在行业的跌宕起伏中，财通资管始终恪守底线，坚持做自己。

曾任财通资管合规总监兼首席风险官、现任公司总经理的钱慧回忆，在资管新规颁布实施之前，因“法无禁止皆可为”，房地产非标融资、上市公司信用贷等业务在各家券商资管中都比较常见，市场需求大且创收可观，但在风控合规部门的建议之下，财通资管主动放弃了这些业务。

财通资管团队认为，虽然放弃意味着短期可能会被其他公司拉开差距，但长期来看，只要守住初心，坚守投资纪律，把投资者利益放首位，结局不会差。

财通资管团队一直坚信，风险是否可控、可预测、可承受，是公司在开展各项业务时最重要的决策依据，不符合监管要求的业务不做，超出公司能力圈的事情不碰，认知范围以外的钱不挣——只有尽量降低犯错的概率、少走弯路，才能守住辛辛苦苦积累下来的果实。

为客户守住风险、守住底线，就是为公司守住生命线，在波诡云谲的市场面前，有所敬畏永远是对的，有所为有所不为，时间自会给出答案。