泡泡玛特7天市值蒸发210亿港元!国内卖不动,出海前途未卜

周嘉宝
2022-07-18 23:03:00
来源: 时代财经
上半年业绩承压的泡泡玛特似乎在寻找“新故事”。

中国潮玩第一股泡泡玛特已经连跌三天。

WechatIMG2860.jpeg图片来源:图虫创意

7月18日,泡泡玛特(9992.HK)股价低开后一路狂泻,盘中一度跌超16%。截至收盘,泡泡玛特股价下跌12.89%,报收22.3港元/股,创上市新低。面对持续下挫的股价,公司管理层坐不住了,7月18日盘后,泡泡玛特发布公告称公司于当日以21.1港元-22.85港元/股的价格回购股票867.96万股,耗资约1.9亿港元。

Wind数据显示,近一周(7月11日-7月18日),泡泡玛特股价跌幅超40%,市值蒸发约210亿港元,目前市值约311.7亿港元。

有投资者在交流平台哀嚎,“就一周,直接亏了40%,不知道以为老板跑路了,成长一旦差点意思(股价)就直接腰斩。”投资者们纷纷感慨,没想到头顶“大牛股”“赛道股”光环的泡泡玛特,如今跌成这样。

作为长期关注泡泡玛特的投资者,No Agency时尚行业独立分析师唐小唐认为,泡泡玛特的股价跌势一定程度上受到消费大环境的影响,同时,投资人对年轻人的消费能力和收入水平预期也并不是很好。

利润下滑不高于35%,多家机构下调目标价

泡泡玛特在资本市场的表现或与上半年的业绩密切相关。

7月15日,泡泡玛特发布半年度盈利预警公告,截至2022年6月30日,泡泡玛特预计集团收入比去年同期增长不低于30%;集团溢利较去年同期将减少不高于35%。泡泡玛特称,由于上半年新冠肺炎疫情的反复,不仅部分线下门店及机器人商店暂停营运,线上也因此耽误了物流的时效性,再加上消费者消费意愿和客流量降低,导致了业绩增速的下滑。

一位上海的消费者对时代财经感叹,疫情的确影响盲盒消费欲。尽管今年3月,她还曾一口气在线上狂抽8个泡泡玛特盲盒,但在上海疫情爆发后却再也没有购买过,“抽盲盒是即时的快乐,需要配合摇一摇、颠一颠一起使用,否则快乐减半。”

某投资者交流平台流出的一份7月17日泡泡玛特经营交流纪要显示,今年1-2月,泡泡玛特线下门店、天猫、机器人商店同比增速分别达100%以上、80%以及60%——70%。但是到了4-6月,三个渠道分别同比下滑10%、10%和30%。7月的前两周,线下门店增速转正,其他渠道同比下降收窄。

事实上,唐小唐与部分投资者认为,与其他零售企业的业绩相比,泡泡玛特的业绩“还不错”,“收入下跌30%的情况下,很多企业都会陷入亏损,但是泡泡玛特亏损幅度明显小于其他零售公司。”受疫情等因素影响,今年上半年除运动鞋服外,中国本土女装和休闲服饰企业业绩遭遇滑铁卢,多家上市公司净利润同比下降70%以上。

泡泡玛特业绩发布后,多家机构在维持评级的情况下,下调了目标价。7月18日,中金公司将最高目标价下调19.3港元/股至40港元/股;Morgan Stanley从3月份的55港元/股下调至36港元/股;Credit Suisse目标价则从64.25港元/股下调至43.7港元/股。

国内业绩承压,泡泡玛特讲出海故事

值得关注的是,上半年业绩承压的泡泡玛特似乎在寻找“新故事”。

今年7月初,泡泡玛特在韩国首尔开设首家海外旗舰店,7月16日,日本的首店又落地东京涩谷。今年以来,泡泡玛特欧洲首店、大洋洲首店、美国快闪店相继开业。据公司管理层在7月17日交流会上透露,目前泡泡玛特海外已开业门店有26家,其中12家是固定的长期门店,14家是租期为一年左右的快闪店。

管理层还透露,美国门店首日营业额达25万元,韩国则为60万元,日本门店15万元,和国内门店相比,有一部分是超出国内的水平,有一些是平均的水平。根据纪要,预计到今年年底,泡泡玛特海外将开到42家门店,长期门店是27家。

但是,唐小唐认为,海外门店的首日业绩与前期公司在当地的投放和营销策略有关,并不能反映海外市场的真实情况,海外加速或更多的是给资本市场和消费者“讲故事”,盲目海外扩张或影响公司的盈利能力,“目前疫情不太明朗,经济环境和年轻消费者的情况是怎样的,市场还有没有继续的往上增长的空间,完全是未知的。”

另一名不愿具名的消费项目负责人也对泡泡玛特的出海表示担忧。她认为,业务出海成功的条件是国内供应链优势加上全球市场规模和机会。根据《弗若斯特沙利文报告》,全球潮玩市场规模从2015年的87亿美元,增长至2019年的198亿美元,在预计2024年可达418亿美元。

上述负责人表示,看似庞大的海外市场,在消费整体萎缩的情况下,潮玩品类的增速仍要打上问号。更重要的是,在供应链成本日益上升的情况下,供应链优势还会不会存在也值得思考。

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