1秒跳水！“转板第一股”观典防务首日跌超20%，股民：7个月盼来一个大坑

武佩璇

2022-05-25 16:59:28

来源: 时代财经

5月25日，观典防务正式登陆科创板，但市场对这位“转学新生”似乎仍有疑虑，首日表现并不如意。

“官宣”7个月后，观典防务（688287.SH）顺利登陆科创板。

但市场对这位“转校生”似乎尚存疑虑，其在集合竞价阶段便一秒“破发”，从21.88元一路跌至17.5元，跌幅达20.02%。开盘后跌幅有所减弱，但截至收盘，观典防务仍然突破20%的跌幅，下跌23.63%，报价16.71元。

有股民落寞表示，“盼星星盼月亮盼了7个月，却盼来一个大坑。”

对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对时代财经表示，转板不一定会引发溢价，“转板之前，股价已经超前反映了。但是转板是从低处往高处走的过程。”

从新三板摘牌7个月以后，5月25日，观典防务以新股姿态正式登陆科创板。

但从二级市场的反馈来看，“首战”似乎并不如意。据时代财经观察，集合竞价阶段，观典防务股价短暂上扬之后便开始下跌，开盘前跌幅高达20.02%，从21.88元跌至17.5元。

股吧中的股民坐不住了，本想大涨后获利了结，如今却被迫“补仓”。

以17.5元正式开盘后，观典防务的跌幅逐渐缩小，但与上市首日的参考价21.88元仍有差距。下午开盘后，其股价持续走低，截至收盘，突破20%的跌幅，下跌23.63%，报价16.71元。

从换手率来看，上午开盘一个半小时后，观典防务的换手率达到12.81%，截至收盘攀升至22.95%，但对比近期科创板新股的首日动辄50%、60%的换手率则显得有些“平静”。

2015年4月15日，观典防务在新三板挂牌，2020年7月27日，其成为首批挂牌精选层企业。

2021年8月11日，观典防务召开第三届董事会第九次会议，审议通过了《关于公司申请向上海证券交易所科创板上市的议案》。

此后，观典防务的股价开始一轮不错的上涨，最高升至26.77元，也成为公司迄今为止的最高价。但去年9月后，股价有了一定的回调。

截屏2022-05-25 下午4.30.53.png 观典防务K线走势图。图片来源：wind

2021年9月2日，北交所“官宣”成立，成为近三十年来资本市场最重要的大事之一。而这似乎也让之前宣布“转板”的观典防务陷入一种“两难”的境地：到底是继续留在精选层而后平移至北交所，还是坚持转板投入科创板的怀抱？

同时在思考的还有翰博高新（833994.BJ）、泰祥股份(833874.BJ)、龙竹科技(831445.BJ)以及新安洁(831370.BJ)四家宣布转板的公司。随着北交所的良性发展，龙竹科技和新安洁以“自身发展”为由在2021年12月宣布终止转板，安心留在北交所。

而观典防务、翰博高新以及泰祥股份则坚持了自己当初的选择。2021年10月20日，观典防务率先向上交所提交了转板申请文件，10月21日起，公司股票进入停牌期。

根据公开资料，翰博高新、泰祥股份分别于2021年11月4日、5日向创业板提交了转板申请，并分别在2022年3月10日、25日获得上市委审议通过。

2022年4月26日，观典防务在北交所终止上市，意味着其登陆科创板也进入了倒计时阶段，成为第一个“吃螃蟹”的人。

5月25日，观典防务正式上市，但市场对这位“转学新生”似乎仍有疑虑，首日表现并不如意。

此前，观典防务发布公告表示，根据《转板办法》，转板公司股票在科创板转板上市首日的开盘参考价原则上为转板公司股票在全国股转系统最后一个有成交交易日的收盘价，因此本次转板上市后开盘参考价格为21.88元/股，此价格对应的转板市盈率为72.08倍。

超72倍的市盈率成为股民“吐槽”的重灾区。前段时间惨烈的新股破发现象让投资者对高市盈率的股票望而生畏，观典防务亦在上市公告书中坦诚市盈率高于同行的提示风险，截至2022年5月20日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为41.26倍。

虽然观典防务作为首家成功“转板”的企业对于后来者有较大的参考意义，但同样的，由于长期存在于流通性欠佳的新三板市场，怎样更好地利用科创板这一平台提升资本流动性，亦成为观典防务和此后两家“转板”企业应该思考的问题。

5月25日，金融专家董登新告诉时代财经，转板不一定会引发溢价，“转板之前，股价已经超前反映了。但是转板是从低处往高处走的过程。”

对于后续公司经营战略及融资方面的问题，时代财经向观典防务发去采访提纲，截至发稿时，尚未得到回复。

事实上，观典防务在资本市场上颇受关注并非只因其是“转板第一股”，更重要的是其主营方向以及业绩方面的可观表现。

观典防务的主营业务由无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备研发、销售两部分组成（以下简称为“服务业务”和“产品业务”）。

2021年，观典防务在服务业务方面的收入达到了1.11亿，产品业务方面的收入为1.18亿。从营收贡献上来看，产品业务略高于服务业务，公司的产品业务主要是生产无人机整机和分系统以及智能防务装备。

而在服务业务中，无人机禁毒成为其最重要的收入来源，无人机禁毒服务业务的收入已经占其服务业务收入的一半以上。

同时，该业务也是观典防务业务模式创新性的重要体现，开创了专业无人机禁毒领域的全新应用，而由“禁毒”延伸开来的向军工产业以及反恐领域发展也让其业务有更多的想象空间。根据公司公告，未来战略重要的发展方向便是军工业务。

但观典防务表示，该业务对政府禁毒领域的预算有一定依赖，如果后续政策支持力度下降，对公司经营将有不利影响，同时，公司提到该技术存在被卫星遥感数据采集技术替代的风险。

近三年来，观典防务的营收和净利润均有较为可观的增长，2019年-2021年，其营业收入分别为1.46亿、1.8亿以及2.3亿，归母净利润分别是4170.42万、5346.08万以及7228.79万。

图片来源：观典防务上市报告书

除了业绩方面，从股权结构来看，观典防务是一只券商“偏爱”的股票。

挂牌新三板时，安信证券便通过定向增发进入观典防务；而后在2015年7月，观典防务再度启动定增，吸引了中信证券、东北证券、中泰证券等多个券商资本加入。

2020年7月，观典防务又一次启动增发，安信证券再次以战略投资者的身份增持。

截至目前，观典防务的前十大股东中，除去实控人高明在内的四位自然人，其余六位股东均为券商，其中中信证券持股1.98%、安信证券持股1.02%、东北证券和长城证券分别持股0.63%和0.55%。

而位于第六大股东席位、持股0.7%的宁波梅山保税港区赞比西创业投资中心（有限合伙），则由东吴证券控股。

图片来源：观典防务上市报告书

值得一提的是，观典防务的实控人高明持股高达41.45%，其同胞兄弟亦是其一致行动人李振冰持股11.25%，这使得公司经营很大程度上取决于实控人的决断。而在某种程度上，“兄弟店”与“夫妻店”都可能由于二者“反目”使得股权结构存在一定的不稳定性。