兴业证券罕见跌停!买券商股果然难赚钱,3天蒸发3000亿,国家队走人

武佩璇
2021-05-10 16:33:12
来源: 时代财经
据时代财经统计,整个券商板块在下半年将面临13次解禁潮。

券商股真是“跌跌”不休!兴业证券(601377.SH)今日(5月10日)甚至出现罕见跌停,对此,兴业证券回复媒体称,股价异动属市场行为,未有应披露未披露信息。

而截至5月10日收盘,整个券商股再次跑输大盘,券商指数跌0.52%。

五一节后,由于解禁风波,除了中金公司(601995.SH)和南京证券(601990.SH)出现大幅度下跌,其余券商股也在“跟跌”,甚至“新兵”财达证券(600907.SH)5月7日上市,也没能拉动市场的情绪。据wind数据统计,5月以来,券商板块整体市值相比节前已经蒸发了3141亿元。

在中金公司的股吧里,股民们正在“无能狂怒”。有人归咎于解禁,“半年后还有一波解禁,等着吧。”

有人看着不断下跌的股价,想着“贵族投行”的超高待遇,咬牙切齿:“拿着高薪,不干人事。”

但更多的人则是疑惑,“看不懂,为什么跌那么多呢?”

为什么跌?这个疑问几乎是所有股民都曾经有过的。但对于券商股民来说,这个问题,自今年1月下旬以来就一直环绕在脑海里。

VCG111162740939.jpg图片来源:视觉中国

解禁是罪魁祸首?

5月6日,“中国平安和方正将要合并”的消息让方正证券(601901.SH)趁机小涨了一波,但没过多久,中金公司就稳不住了,一度跌停,股价创下半年来新低,南京证券也跟着去了,跌幅超9%。

这两只券商股一起下跌的情况,业内也早有预料——中金公司与南京证券同日迎来“解禁”。此前,中金公司发布公告称,5月6日有6073.37万股解禁,解禁股占流通A股比例为18.92%,占总股本比例为1.26%。南京证券则解禁3.21亿股,占总股本比例为8.71%。

在两只券商股解禁的同时,整个券商板块的不稳定情绪仍在发酵,2021年以来截至5月10日,券商ETF(512000)跌逾18%,大幅跑输大盘。

本以为解禁风波一日即可平息,但意外的是,到了5月10日,中金公司还是没有挽回颓势,收跌41.92元,下跌1.69%。同时,整个券商概念股持续羸弱,兴业证券跌停,国盛金控(002670.SZ)一度跌停,锦龙股份跌6.63%,湘财股份跌3.12%,中国银河、华创阳安、浙商证券等均跌超2%。

但值得注意的是,中金公司作为A+H股,目前两市股价差距过大,截至5月10日收盘,中金公司A股股价收于41.92元,H股股价18.84港元。此前有业内人士指出,中金公司作为海外业务较为强劲的券商,应多关注其港股表现。

解禁对于个股来说可能不是好事,对一个处于估值低点的板块来说,这样的“风吹草动”也势必会影响市场情绪。而今年好巧不巧,正是券商的“解禁大年”。

1.png2021年券商股解禁情况。时代财经 制表

如中金公司股吧的股民所说,中金公司在11月2日,还有一次规模为2.1亿股的解禁,参照5月只有6000万股解禁的这个跌法,11月对于股民来说,可能“更黑暗”。

而在即将到来的6月,中信建投会有高达50亿股的解禁,并且时隔7天,其又有第二批规模为1.1亿股的解禁。

据时代财经统计,整个券商板块今年还将面临13次解禁。

万联证券分析师胡江5月9日对时代财经表示,中信建投在6月的解禁不太可能会引发市场恐慌和大范围跟跌,“首先,以往券商解禁日或公告解禁日的跌幅相对其他行业指数并不大,其次则是年初至今中信建投跌37%,去年高点以来跌幅超50%,跌幅远超行业整体,其解禁影响或已充分被市场消化。”

时代财经还注意到,中信建投6月份的解禁对象是北京国有资本经营管理中心和中央汇金投资有限责任公司,都是国资大股东,减持的可能性较小。而其在6月28日解禁的1.1亿股为定向增发股份,当时的增发价为35.21元,而中信建投今日(5月10日)收盘价为26.55元,如果这部分股民选择在这个价位“割肉”,会损失惨重。

券商板块何时能扶摇直上不得而知,但年初至今的疲软期绝非一个“解禁风波”就能说明的。

券商们2020年几乎家家赚翻,但年初至今,券商板块的业绩与估值毫不匹配,其中还有更深层的原因。

政策收紧,大资金落跑

从2020年年报和一季报来看,各大券商的表现整体向好。

日前,中国证券业协会披露了136家证券公司2020年的业绩,其中127家实现盈利,仅9家出现亏损。

今年一季度,40家A股上市券商营业收入合计同比上涨28%,归母净利润合计同比上涨27%,头部券商的业绩表现显著优于中小券商。

但在业绩亮眼的同时,业内也普遍认为目前券商板块估值偏低。开源证券在其一份研报中表示,券商板块估值已反映悲观预期。

胡江则告诉时代财经,“券商估值主要受政策和流动性两方面影响。今年以来,券商投行业务监管趋严,注册制改革进入阶段性总结期,全市场注册制推出还需时日;此外,由于经济复苏存在对货币政策收紧担忧,所以政策、流动性两方面因素都对券商股估值带来不利影响。”

胡江认为,这两个因素将对券商今年业绩造成一定影响。但他也表示,目前券商估值相对业绩已经很低,继续下跌的空间不大。

而一名不愿具名的券商高管5月9日告诉时代财经,券商股的周期性很强,估值不能光看业绩。“业绩差的时候股价并不会大跌,同理,业绩翻番的时候,股价也不一定翻番。券商股有一个特点,更多还是看市净率。从市净率的角度来看,现在也没有很差。”

市场对券商股的态度也体现在公募基金和“国家队”的持仓中。

中信建投的研报中提到,一季度公募基金继续减持券商股,对券商板块严重低配。截至一季度末,普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金重仓持有券商股的市值合计125亿元,仅占其重仓持股市值的0.52%,较2020年四季度末的0.85%进一步下降;同期,A股券商板块市值可以占到A股总市值的3.58%,可见公募基金已对券商板块严重低配。

而在“国家队”持股方面,据wind数据统计,2021年第一季度“国家队”减持了10家券商,减持最多的是方正证券和中信证券,分别减持3.37亿股和2.23亿股,持股比例分别减少4.09%和2.27%。

2.png2021年一季度末国家队持券商股情况。截图来源:wind

大资金回撤一定程度上影响了二级市场,券商板块如今陷入到“鸡生蛋和蛋生鸡”的逻辑悖论里,“国家队”减持是因为股价“跌跌”不休,而反映到市场后再次引发股价下跌。

讲不出新故事?

解禁风波、政策推进不及预期、“国家队”减持算是券商板块股价下跌的客观原因,但券商本身的动作则是主观原因。

今年以来,已有四家券商披露了配股募资预案,分别是东方证券、中信证券、东吴证券和天风证券。在股价持续下滑的环境中,配股不一定是件好事。

配股带来的影响即使是龙头也无法避免,3月1日中信证券发布配股预案,次日就下跌了5.98%。

对于券商来说,定增、配股都是募资的手段,目的是为了补充“弹药”提升在资本市场的竞争力,除此之外,去年有一些券商的合并及“合并传闻”,而这在资本市场上也算是个“好故事”。

上述券商高管表示,“合并的动作对于股价是一个很好的提振,但是一些没有落地的传闻会影响市场,可能大家会觉得今年没有新颖的题材可以继续炒。”

由于监管层近年来提倡打造航母级券商,市场对券商合并的期待很高。2020年时大家对此还很热情,当时较为火热的传言有中信系合并和汇金系合并,但最终不了了之;今年以来,华润或京东要收购太平洋(601099.SH)的传闻也一度甚嚣尘上。而这些传言所消耗的市场热情也正在一步步反噬着券商板块的股价。

从上层的政策面到下层的业绩面,大众对于券商股2021年所抱的预期都较为悲观,如今2021年已过半,如果上半年业绩继续向好,或许在二级市场上,券商还有扬眉吐气的时候。

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