中南建设2020新标签:讲好“卓越运营”故事,年复合增速保持10%

忻奇琪
2021-04-29 16:53:18
来源: 时代在线

文/忻奇琪

4月27日下午,中南建设(000961.SZ)2020年年度业绩沟通会正式召开,与去年一样,中南建设董事长陈锦石、董事兼总经理陈昱含、董事、副总经理兼财务总监辛琦以及董事会秘书梁洁出席一同出席现场,并就投资者与媒体提出的问题一一作答。

过去一年,受“三道红线”调控,叠加新冠肺炎疫情的影响,不少房企在2020年都出现了销售增速放缓的情况。但中南建设却是始终保持了稳中有进的发展态势,多项财务指标改善,核心业绩指标稳步上扬。

数据显示,2020年,中南建设实现了786.0亿元的营业收入,同比增长9.4%。归属于上市公司股东的净利润70.8亿元,同比大增70.0%,营收净利双双稳步增长。基本每股盈利1.87元,同比增长67.5%。

卓越运营,管理红利持续释放

按照陈昱含的说法,“中南建设正在从一个成长性公司转变为一个稳定的企业,也就是从黑马到白马的过程,未来中南的好故事是从黑马到白马的奋斗史。”

同时,她表示,在房地产行业鼓励稳健而非狼性的大基调之下,房企快速增长红利已过,在中南建设迈入2000亿门槛之际,走过规模快速发展“青春期”,形成增速和经营质量有效平衡将成为其下一阶段的发展重点。

其次,中南将围绕着卓越运营,持续将其打造成优势的竞争标签。在这个前提下,继续去进行多元业务的协同。在众多的头部开发企业中,一直以来,中南建设都是一个自带多元化标签的企业。通过建筑和地产的双主业共同发力,从供应链到上游,再到现在产业园区的管理以及商业运营,这些业务都为中南建设的业务协同带来了想象空间。

年报数据显示,从房地产板块来看,中南建设房地产业务实现合同销售金额2238.3亿元,合同销售面积1685.3万平方米,分别同比增长14.2%和9.4%。销售金额中一、二线城市占比41%。

而建筑业务同样表现亮眼,在新冠疫情的影响下,中南建设审时度势积极寻找机遇,2020年实现建筑业务全年新增合同额306.8亿元,同比增长10.4%。其中3亿元以上项目达33个,在新增合同额中占比62%。

随着经营规模的提升,公司2020年经营性现金流入1293.1亿元,是一年内到期的各类有息负债(含期末应付利息)的5.5倍。公司经营活动产生的现金流量净额84.7亿元,连续3年保持正值。公司在手现金余额328.6亿元,相比2019年末增加29.3%,发展安全垫持续增厚。

以有限净资产的规模实现业绩快速增长,中南建设2020年加权平均净资产收益率(ROE)达到28.18%,同比增长6.60个百分点,达历年最高,较2018年增长了14.89个百分点,战略选择和管理改善的红利正在持续释放。

业绩会上,陈昱含还表示,未来中南还将通过产品标准化,并加速TOD、改善类等产品更新,促使中南建设竞争力三年内再上台阶。与此同时,优化供应链,提升集采化率,将获取合作操盘中建造部分,增加代建低收入。

精准下沉,聚焦深耕核心城市

随着新型城镇化的深入推进,珠三角、长三角区域等重点都市圈、城市集聚带将吸引更多新的产业和城市人口,中南通过战略性布局获得了显著土储优势。

土地储备方面,目前中南建设已进入内地112个城市,覆盖全国400毫米等降水线以东多数人口密集省份,开发项目聚焦长三角区域、珠三角区域、山东、福建以及内地中心城市。

截至2020年末,公司在建项目规划建筑面积合计约3,042万平方米,未开工项目规划建筑面积合计约1,430万平方米。在总土储建面4,472万平方米的可竣工资源中,一、二线城市占比约36.4%。

据陈昱含介绍,中南建设将以三倍的货地比为目标,全口径拿地货值有望达到2700亿以上。“两集中政策之后,其实从土地供应这块相当于是‘零售改批发’了,对房企实力的要求其实是更高的。对于中南来说,其实带来了一些机遇。目前这22个集中拍地的城市,中南的市占率和参拍率其实并不高,集中供地增加了公开竞争的机会,这对于我们来说是有利的。”

报告期内,公司新增项目107个,项目规划建筑面积合计1,523万平方米,新增项目平均地价约5,002元/平方米,较2019年平均水平有所下降,投资成本进一步优化。

中南建设仍然将维持聚焦长三角、珠三角和中西部核心城市的布局战略,对于已进入的城市,不会用数量换取规模上的增长,还是在于加大市占率,聚焦深耕核心城市。

管理层相信,在团队成熟稳定,团队“打仗能力”凸显之后,有信心在经营质量上、投资精准性上、深耕上取得优势。

优化结构,不依赖有息负债发展

针对当前投资者较为关心的“三道红线”的问题,陈昱含则表示,有信心最晚明年底实现“三条红线”达标。目前,中南建设净负债率为97.27%%,剔除预售款后的资产负债率为79.76%,扣除受限资金后的现金短债比为1.04,成功降档至黄档,均在监管认定的合理范围内。

此外,过去三年间,中南始终坚持不依赖有息负债的发展模式。2020年末公司有息负债(含期末应付利息)799.0亿元,绝对金额仍在行业类似规模的公司里保持低位。有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债233.7亿元,占全部有息负债29.25%,较2019年末下降5.06个百分比,使得长短期结构更加均衡。

报告期末,公司现金余额328.6亿元,相比2019年末增加29.3%,现金短债比1.41,比2019年末进一步提高。可以看出,中南建设对于负债端的管控成效明显,短期偿债能力增强,具备良好的资金流动性。

另一方面,多元均衡的融资渠道也不断优化了中南建设的财务结构,报告显示,2020年末公司银行贷款和债券等债务融资工具占全部融资额的78%,公司共获得各类银行授信额度1725亿元,其中未动用授信额度为1312亿元。总的来说,中南建设融资结构进一步优化,其整体融资能力得到有效提升,彰显出在资金储备和财务稳健性上的可靠实力。

2020年,中南建设在不断夯实综合实力的同时,也正以更加稳健的姿态,讲好“卓越运营”的故事,朝着 “稳增长、出利润、优报表”的新时代迈进。

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