猪还“坚强”吗?牧原股份赚274亿秒杀鹏都农牧,新希望跟着生猪跌不休

武佩璇 幸雯雯
2021-04-16 16:43:45
来源: 时代财经
朱增勇预计,5月初随着节日消费提振效应、冻品逐渐市场消化,猪价将会止跌回升,但总体属于季节性反弹。

猪肉的价格无时无刻不牵动着A股“养猪大户”们的心。猪肉价格今年以来持续下跌,各大猪企一季度的业绩也都不怎么好看。

但从整年的数据来看,作为有着“硬需求”、“强关注”的市场板块,猪企2020年的业绩在众多行业中还算比较“能打”。截至4月16日,已披露2020年财报或业绩快报的猪企上市公司全部实现了盈利。

其中还有像牧原股份(002714.SZ)这样的“猪中茅台”,不仅2020年业绩亮眼,在较为惨淡的一季度也很坚挺。但也有企业一整年赚的钱还不到“猪茅”的零头,行业两极分化严重。

封面.jpg图片来源:视觉中国

274亿 VS 0.18亿

据已披露的财务数据,2020年各大猪企的业绩都可圈可点,但两极分化十分严重,有企业猛赚274亿,也有企业只赚了不到两千万。

去年业绩.jpeg

牧原股份作为行业里的龙头企业,2020年营业总收入为562.77亿元,归母净利润为274.51亿元,为最赚钱猪企,并与第二、三名的温氏股份(300498.SZ)和双汇发展(000895.SZ)拉开了巨大差距。

而与之有鲜明对比的得利斯(002330.SZ)和鹏都农牧(002505.SZ),2020年归母净利润仅0.29亿元和0.18亿元。

但值得一提的是,像牧原股份这样好业绩的公司也受人非议。2021年3月份,牧原股份遭到财务投资论坛“雪球”上某大V的质疑,一时间引起市场巨大波澜。

牧原股份的财报确实有其“奇特”之处,其营业收入为562.77亿元 ,远少于温氏股份的749.35亿元,但其归母净利润却比温氏股份的74.11亿元高出超200亿元。

高盈利水平或与牧原股份“自繁自育自养大规模一体化”有关。简单来说,牧原股份的饲料自己加工、生猪自己培育,能自己干的绝对不外包,甚至在今年刚刚建成了“全球单体规模最大的养猪场”。而其他猪企则偏“轻资产”,猪舍较多为租赁。

有猪坚挺,有猪逆天改命

不过,2020年已经成过去式,市场永远在向前看。如今,第一季度的业绩更受关注。

在已发布一季度业绩预告的公司中,牧原股份依然大幅增长,实现归母净利润67亿~73亿元,比去年同期增长62.17%~76.70%。

一季度预告.jpeg

对于增长的原因,牧原股份表示,虽然一季度猪价有所下降,但因为公司的生猪养殖规模有所扩大,一季度销售生猪772万头,较上年同期增长了201.09%。

而罗牛山则是“逆天改命”,其一季度预计净利润为0.45亿元~0.5亿元,同比增长101.6%~124%。

但同“猪”不同“命”,正邦科技(002157.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、新希望(000876.SZ)、正虹科技(000702.SZ)四家养猪大户一季度业绩均下滑严重。

正虹科技预计一季度亏损470万元~610万元;天邦股份预计一季度净利润比上年同期下降50%~60%;正邦科技预计一季度净利润同比下降66.32%~77.36%;最“不忍直视”的则是老牌农牧公司新希望,业绩滑落如过山车,一季度净利润预计为1.20亿元~1.80亿元,对比去年骤降88.94%~92.62%。

新希望在业绩预告中称,由于生猪销售价格较去年同期有所下降,叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素,生猪养殖成本上升,导致猪产业盈利下降使公司报告期内业绩下降。

可见,猪企的业务模式对业绩的影响重大。从头到尾一条龙、热爱扩建大猪场的牧原股份对猪价波动“一笑而过”;而受各方面制衡严重,只能“看天吃饭”的猪企,只能承受业绩下滑之“痛”。

猪价跌,股价跌

除了业绩,上市公司的另一个“命门”就是股价。

牧原股份作为猪中茅台,业绩和股价齐上涨。今年以来截至4月15日,牧原股份股价累计涨幅35.38%。4月16日股价稍有回调,收跌3.22%。

巨星农牧(603477.SH)股价涨幅也十分可观,累计涨幅达56.59%。但4月16日同牧原股份一起回调,截至收盘跌5.2%。巨星农牧的主营业务为畜禽养殖及饲料生产和销售,其在2020年营业收入达14.39亿元,归母利润为1.28亿元,其中养殖业务实现营业收入9.65亿元。

除了这两家公司以外,其余猪企的股价今年以来的整体走势都在下跌,新希望股价截至4月15日更是缩水了21.79%。

猪企股价涨跌.jpeg

业绩下滑“元凶”

无论是股价还是业绩,对于猪企来说,猪价显然是最“牵动心绪”的指标。

受2018年非洲猪瘟、2020年新冠疫情等因素陆续影响,猪价去年一直维持在较高水平,网络一度流传“猪肉都吃不上”的梗。也正因生猪销售价格持续大幅上涨,生猪养殖规模持续增加,带动了不少猪企的营收和利润大幅增长。

但到了今年第一季度,净利润同比大幅度下跌的几家猪企均表示,猪价下跌是业绩下滑的“元凶”。不过,除了生猪价格,猪企业绩也受多种因素影响。

第一季度业绩同比腰斩的天邦股份在公告中详细解释称,除了生猪市场价较去年同期下跌,还因为种猪和仔猪占比较少,生猪出栏结构改变降低了生猪销售的毛利率。

据养猪数据中心数据显示,猪价今年以来持续下行,在1月19日爬升至高位47.64元/公斤后便直线回落,3月底开始维持约36元/公斤的水平并小幅下降。截至4月15日,全国猪肉批发价低至31.46元/斤。

猪肉批发价.jpeg

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关于猪价持续下跌,中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇4月15日接受时代财经采访时表示,主要原因有四点。“一是生猪出栏量继续明显恢复,带动生猪和猪肉供给显著增加;二是储备肉持续投放,国家储备冻肉1月份以来累计投放21万吨;三是猪肉进口增加、冻品流通恢复,猪肉供给短时增加;四是节后猪肉消费需求下降,需求低迷导致猪价连续回落。”

不过,朱增勇表示,部分地区的猪价近日出现止跌反弹,属于前期猪价过快下跌的市场修正。他预计,5月初随着节日消费提振效应、冻品逐渐市场消化,猪价将会止跌回升,但总体属于季节性反弹,2021年供给将明显恢复,猪价整体呈现稳中有降的趋势。

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