2020年保荐上市公司最多,中信建投却被批低价圈地,不讲武德

冯忆情
2021-04-01 14:25:17
来源: 时代财经
中信建投成功的“秘密”是在于低价承销、跑马圈地,此举也被不少投行人士批判“不讲武德”。

3月31日晚间,中信建投发布2020年年度业绩报告,公司2020年营业收入合计为人民币233.51亿元,同比增长70.53%;归属于本公司股东的净利润为人民币95.09亿元,同比增长72.85%。基本每股收益1.20元,同比增长79.1%。

从业务板块来看,2020年投资银行业务板块实现营业收入合计58.43亿元,同比增长58.99%;财富管理业务板块实现营业收入合计54.39亿元,同比增长33.07%;交易及机构客户服务业务板块实现营业收入合计86.12亿元,同比增长132.46%;资产管理业务板块实现营业收入合计16.35亿元,同比增长0.55%。

投行业务竞争压力大

中信建投的投资银行业务多年来稳居行业领先地位。2020年,投资银行业务板块实现营业收入合计人民币58.43亿元,同比增长58.99%。

2020年,中信建投完成2446单股票及债券主承销项目,主承销金额人民币13730.75亿元,均位居行业第2名,其中IPO项目主承销家数和金额均位居行业第1名;债券主承销家数和金额均位居行业第2名,其中公司债主承销家数和金额均位居行业第1名。在首批创业板注册制上市企业中,公司保荐及承销家数位居行业第1名。

根据Wind统计的排名,中信建投IPO发行项目家数和主承销金额均位居行业第1名;股权再融资项目家数位居行业第3名,主承销金额位居行业第2名。

2020年A股融资额前十大IPO中,中信建投保荐承销项目占5家,包括A股历史融资额度前列的京沪高铁、创业板历史融资额度最高的金龙鱼、A股未盈利企业融资额度最高的奇安信、恒玄科技和科创板首家A+H股红筹的中芯国际(联合主承),同时公司还保荐承销多单市场影响力较大的经典项目,如中兴通讯非公开、宁德时代非公开等。

截至本报告期末,中信建投在审IPO项目57个,位居行业第3名;在审股权再融资(含可转债)项目33个,位居行业第2名。

然而,中信建投成功的“秘密”是在于低价承销、跑马圈地,此举也被不少投行人士批判“不讲武德”。

虽然中信建投2020年是单一保荐上市公司最多的券商,但在头部券商中平均承销费率排名靠后。根据Wind数据,2020年,单家券商作为主承销商、并成功上市、明确公布发行费用的A股IPO项目共有352个,承销与保荐平均费率为7.31%。其中,中信建投承销保荐平均费率6.69%,低于行业的平均水平。2020年A股IPO承销费率最低的纪录为0.94%,同样也由中信建投创造。

2021年,中信建投IPO费率再创新低。1月19日,南网电源在中小板首发上市,保荐机构是中信建投。上市公告书显示,本次发行募资总额10.6亿元,发行费用为1704.91万元。其中,承销保荐费用仅815.09万元,相比募资金额,承销保荐费率仅为0.77%。

值得一提的是,中信建投2020年交易及机构业务营收大幅超越投行业务,成为公司第一大收入来源。交易及机构客户服务业务板块实现营业收入合计人民币86.12亿元,同比增长132.46%。其中,股票交易业务方面,2020年,公司准确把握市场结构性机会,取得了较好的绝对收益;场外期权业务新增规模2,464.85亿元,同比增长25.01%,收益互换新增规模410.48亿元,同比增长257.47%。

财富管理业务方面,2020年,公司代理买卖证券业务净收入市场占比3.32%,同比增幅6.68%,位居行业第10名;截至本报告期末,公司代理股票基金交易额人民币12.93万亿元,市场占比3.31%,同比增幅13.68%;销售标准化产品人民币1,114亿元,代理销售金融产品净收入市场份额4.21%,同比增幅39.40%,位居行业第8名;2020年,中信建投期货收入和净利润均创历史最高水平,实现代理交易额人民币11.43万亿元,同比增长45.52%;新增客户23,795户,同比增长44.17%。

截至本报告期末,公司融资融券余额人民币551.52亿元,同比增长88.34%,市场占比3.41%,同比增长0.53个百分点;融资融券利息收入位居行业第10名;融资融券账户15.85万户,同比增长8.25%。

此外,公司资产管理业务板块实现营业收入合计人民币16.35亿元,同比增长0.55%。分地区来看,境外业务收入达到3.33亿元,同比增长86.46%。

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多次收监管函、踩雷不断

据年报披露,中信建投2020年收到了多封监管函。2020年11月19日,中国证监会北京监管局出具《关于对中信建投证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》([2020]176号),指出公司发布的某研究报告存在以下问题:一是研究依据不充分;二是研究方法不够专业谨慎。北京证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施。

2020年10月27日,中国证监会出具《关于对中信建投证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》([2020]56号),指出公司存在以下违规问题:一是投资银行类业务内部控制不完善。二是科创板承销业务不规范。中国证监会决定对公司采取责令改正的行政监管措施。

在铂力特IPO、西部超导IPO、江西国泰集团股份有限公司重大资产重组等项目中,未严格履行内核程序。在恒安嘉新(北京)科技股份有限公司IPO、厦门银行股份有限公司IPO、熊猫乳品集团股份有限公司IPO等项目中,未对全部项目人员进行利益冲突审查。此外,还存在问核针对性不强、部分项目未及时完成工作底稿验收归档、个别项目未及时与发行人签订保荐协议等问题。

中信建投的烦心事不止监管这一件。近日,证监会出具的对中信国安的《行政处罚事先告知书》在A股市场掀起巨大波澜。告知书显示,中信国安2009年至2015年间财报均存在虚假记载,涉及利润总额逾10亿元、投资收益多计3347.98万元,包括董事长罗宁、总经理孙璐在内的9名高管受到处罚。

从披露信息看,中信建投在2015年二季度就成为了其股东,并一直坚守其中。值得注意,因涉嫌信息披露违规,去年5月份中国证券监督管理委员会决定对公司进行立案调查。然而,中信建投却仍在二季度加仓。

此前,中信建投还踩中了富贵鸟的“大雷”。2020年12月31日,中国裁判文书网披露信息显示,因毕马威事务所在中信建投公司与其的证券虚假陈述责任纠纷案中不服一审裁定,再次上诉,现已审理终结,维持原判。此次中信建投公司主要因踩雷“14富贵鸟”(122356.SH)债券,而陷此次责任纠纷案中。

公开资料显示,“14富贵鸟”债券是2015年4月22日发行的,上市时间为2015年6月2日,到期时间为2020年4月22日,发行量是8亿元。2019年8月23日,富贵鸟宣告破产,而中信建投公司确认债权金额合计为3678.77万元,但仅获分配款项合计66.57万元,损失超过3612.20万元,清偿率未超过2%。

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