股权家族信托发展潜力巨大 制度安排亟待完善

兰烁
2021-03-28 13:32:36
来源: 时代周报
股权信托核心目的是为企业的长治久安和合理税筹

近年,家族信托业务的不断发展,家族企业对信托资产多样化、信托功能复杂化的需求愈发增多。各类家族信托展业机构获得了更多创新机会,股权家族信托正在成为最具发展空间的业务品种。

在3月26日举办的黄埔金融峰会暨“影响力·中国”时代峰会2021上,富万代家族办公室创始人罗丽雯表示,近年港股及美股的上市公司中,将家族信托搭建在股权架构中已成为一种趋势。家族信托不仅是财富传承的工具,也越来越成为企业管理的重要组成部分。

“2016年到2018年,港股上市公司中设有信托架构的比例由12.2%攀升到了30%,而美股上市公司相应的比例从16.67%激增到40%。”罗丽雯透露称,“这意味着,如今的上市公司已不是普通的自然人股东或法人股东架构,信托作用非常大。”

港股上市公司已允许同股不同权的情况存在,主要经营者虽然控制公司的营运权,但为了保障个人和家族权益,不少企业家都会选择成立离岸信托,以代为持有上市公司股权,并委托信托公司作信托人,按委托人的意愿对本人及家族成员作出利益安排。

“股权信托设置的核心目的是为企业长治久安和合理税筹做贡献,这也是民营企业家的刚需。”罗丽雯指出。

股权信托获青睐

“国内来看,超高净值家庭门槛是净资产过亿。目前,超高净值家庭中大约75%为企业主,15%是炒房者,还有10%是职业股民。”罗丽雯在会上透露。 

罗丽雯认为,企业主占比越高,反映到上市公司层面便是股权、资产的管理问题。当前,在港股及美股的上市公司中,于股权结构中设有信托架构的情况近年一直处急剧增长态势。

时代周报记者了解到,目前在境内股权家族信托实践中,可行的持股架构设计大致包括四种:以股权设立信托-信托直接持股、以资金设立信托-信托直接持股、以资金设立信托-信托通过控股公司间接持股和以资金设立信托-信托通过SPV有限合伙企业间接持股。

股权信托的原理便是委托人以股权本身作为信托财产,设立家族信托,并由信托直接持股。

罗丽雯认为,股权家族信托的落地符合企业主的现实需求,未来将迎来广阔的发展前景。“近年来,信托业在国内取得了长足发展,过去是简单资金信托。现在是多方位、多层面的资产管理。”罗丽雯表示:“股权家族信托设置的核心目的是为了服务于企业的长远、稳定发展。”

从财富传承的需求以及家族传承规划的角度来看,设立股权信托有利于资产隔离、实现财富传承、逐步有效分配财产、保护家族控制权等。而对于上市公司大股东而言,结合境外家族信托的安排,可以保全公司顺利运营,完善家族财富传承机制。

对于非上市公司而言,除上述作用外,设立上市前公司股份信托也有利于市场融资,对税务规划、置产保护规划及CRS申报交换数据也带来诸多便利。

制度安排亟待完善

现阶段来看,在境内架设股权家族信托存在一些限制,包括交易过户时的高额税费、企业上市审查时面对的“三类股东”问题、家族企业治理及公司管理权问题,以及受托人声誉风险等,这些因素对于股权家族信托的实践构成了一定困难。

时代周报记者了解到,目前国内的信托登记制度尚有不完善之处,在实际操作中,无法在信托财产初始登记的时候将股权登记为信托资产,且大部分地区也无法将没有实体的信托主体登记为公司股东。

鉴于此,信托公司在实践过程中便会以自身名义来受让委托人转让的股权,将受托人直接登记为该公司的股东,然后由受托人在信托财产登记系统中来确认股权的权属。

不过,时代周报记者注意到,这种做法也存在一定弊端,若不进行信托登记,只通过股东名册变更进行转让,那么即使在信托成立生效的情况下,也可能无法对抗善意第三人——主要是公司的债权人。

如直接交付股权给受托人设立家族信托,还存在个人所得税的问题。

据《股权转让所得个人所得税管理办法(试行)》,个人转让股权,以股权转让收入减除股权原值和合理费用后的余额为应纳税人所得额,按照财产转让所得这个税目检查个人所得税。换言之,如定价过低,税务部门可能会进行核定征收,按公司的净资产或者是其他方法认定,进行合理征收。 

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