奇安信巩固龙头地位：营收增长32.04%，布局“新赛道”推动逆势领跑

2021-02-24 20:19:48

来源: 时代在线

作为网络安全行业龙头企业，奇安信营收规模持续领跑行业，稳居龙头地位。

2月24日，奇安信发布了2020年度业绩快报，显示2020年全年营收为41.64亿元，与上年同期相比增长了32.04%，规模继续稳居网络安全行业第一。

奇安信表示，公司营业收入继续高速增长的主要原因，一是公司产品的市场竞争力进一步提升，基础架构安全、大数据智能安全检测与管控两类新赛道产品，在自有产品中营收占比由2019年的34.95%提升至42.65%。二是尽管受到疫情影响，但政府和企业客户的网络安全需求依然旺盛，网络安全行业仍然实现了较大幅度增长。

快报显示，随着营收的持续高速增长，公司利润总额亏损大幅收窄，较去年同期减少37.37%。同时，研发投入持续加大，管理、销售等费用占比下降，集成占比下降，毛利率不断提升，新赛道产品的市场竞争力凸显，“高质量发展”战略效果初显成效。

东北证券研报认为，在疫情影响下，奇安信全年仍实现高于行业增速的优异表现，主要得益于该公司泛终端、新边界、大数据和云计算等“新赛道”产品加速布局，攻防竞争力突出，带来了营收的快速增长。

毛利率提升，抢占新赛道

奇安信营收高速增长，而利润亏损大幅收窄。

快报显示，2020年度公司营业利润、利润总额和归母净利润亏损大幅收窄，分别较去年同期减少40.14%、37.37%和33.62%，扣非归母净利润-5.55亿元，同比亏损减少19.24%。公司总资产超过124.2亿元，同比增长了73.62%。

在1月底发布的业绩预告中曾解释，公司以毛利为导向的考核体系初见成效。

快报还称，公司进一步加强费用管控，提升经营效率，在持续加大研发投入的同时，销售及管理费用营收占比较去年同期有所下降。

销售及管理费用占比下降，毛利率显著提升，加之亏损大幅收窄，规模效应显现，这在外界看来，奇安信已在利润端实践了“高质量发展”的逻辑。

此次业绩快报显示，2020年主营业务毛利率由2019年度的56.72%提升至59.55%。

此前，市场对奇安信等网络安全厂商的毛利率、集成收入占比较为关注，认为集成占比较大影响了安全厂商的毛利率。

奇安信表示，硬件及其他的营收占比明显下降，营收增长质量稳步提高。

集成占比下降，自有产品及服务营收占比持续提升，尤其是重金布局的新赛道产品表现亮眼。根据赛迪、IDC数据等第三方机构数据，奇安信在终端安全、大数据智能安全检测与管控、安全管理平台、云安全和安全服务等新兴领域，均已做到行业第一。

跻身全球十强，估值正待重构

“收入规模效应与成长持续性被低估。”国盛证券分析研报认为，当前市场对于奇安信规模效应及成长的持续性存在一定认知差，2020年疫情之下，公司营收在较高基数上保持超过30%增速，随着研发支出、销售费用渐入平稳，公司营收的规模效应将进一步显现，亏损缺口将进一步收敛。同时，布局新赛道，将会持续推动公司高质量增长。

日前，安全媒体“安全牛”发布了《全球专业网络安全厂商市值排行TOP50》，奇安信以800多亿市值跻身全球十大网络安全企业，系国内唯一一家。

华西证券等券商分析研报认为，目前，海外新兴安全产业红利已充分释放，安全企业也享有更高估值溢价。随着国内云安全等新兴安全需求的爆发，奇安信的合理估值中枢约为18倍，并引领国内安全厂商估值体系重构。

“多重因素推动行业高速增长。”民生证券研报亦表示，一方面以等保 2.0 为核心的政策、以“云大物移工”为代表新安全、以“动态攻防”为代表的新产品将驱动需求持续增长，另一方面疫情影响安全支出将重回正常化。奇安信作为网安行业的领军者，在“新安全”领域优势明显，公司的云安全、态势感知、终端安全、TDR、安全服务产品市占率均为第一，与腾讯云的战略合作、参与设立先进操作系统足以证明其领先的行业地位。

此外，研发持续投入将成为奇安信未来增长的动力引擎。

根据公开资料，奇安信2020年前三季度公司研发投入就高达8.71亿元，2020年前三季度新申请专利192件，其中发明专利175件，授权专利57件。

近日，知识产权产业媒体IPRdaily与incoPat创新指数研究中心联合发布的“科创板225家上市企业有效发明专利排行榜”，奇安信以中国有效发明专利数473件、全球发明专利数量1299件位列榜单第五，领跑网络安全行业。

多家券商分析认为，持续的高研发投入有望转化为强大的技术壁垒，实现新赛道的领先地位。