“大满贯”刘旭再铸典范 大成核心价值甄选混合2月26日发行

2021-02-22 17:00:49

  春节后基金公司继续为新的一年布下精兵强将。据悉,大成基金旗下大成核心价值甄选混合基金(代码:A010929C010930)将于226日起迎春发售。这只基金由金牛基金经理、大成基金股票投资部总监刘旭担纲。刘旭以投资风格稳健、长跑实力爆表为市场熟悉,他不仅擅长于精选个股,而且其构建的投资组合,能够在低波动、低回撤的投资体验中,获得良好的中长期回报。

大满贯选手刘旭  历史业绩值得信赖

  刘旭,大成股票投资部总监,10年证券基金从业经验,近6年组合管理经验。代表产品大成高新技术产业荣获金牛基金、明星基金、金基金权威基金奖项。

 公开资料显示,刘旭具备审计从业背景,于20135月加入大成基金,曾担任研究部研究员、基金经理助理,自2015年开始正式管理基金产品。刘旭擅长基于影响企业的长期变量对个股进行深入研究;致力于发现优秀公司,积极寻找投资机会,同时减少交易性操作;擅长汽车及零部件、家电、机械等制造业和部分消费娱乐等行业的研究和投资。

 目前,刘旭在管基金共有5只,分别是大成高新技术、大成创新成长、大成优势企业、大成睿裕和大成睿鑫。根据各基金2020年第4季度报告,截至20201231日,上述5只基金的管理规模合计65.03亿元。此外,刘旭除了管理公募产品,还是社保和养老金信赖的基金经理,其自201812月起开始管理社保基金,201912月开始管理养老长期价值组合(数据来源:基金规模来源于各基金2020年第4季度报告,截至2020/12/31)。

 基于任职以来优异的表现,刘旭管理的大成高新技术产业股票基金拿下了基金奖项的大满贯2019年度金基金三年期股票型基金(上海证券报,2020/07/06);三年期开放式股票型持续优胜金牛基金(中国证券报,2019/04/14);2018年度金基金三年期股票型基金(上海证券报,2019/04/25);三年期持续回报股票型明星基金(证券时报,2019/03/21)。

 此外,大成高新技术产业股票基金还获晨星、银河证券三年期、五年期全五星评级,以及海通证券五年期五星评级。(数据来源:晨星、银河证券、海通证券,截至2020/12/31)。

  刘旭也分别于2019620日和2019817日分别获中国基金报第六届中国基金业英华奖三年期股票投资最佳基金经理和济安金信基金评价中心济安群星汇济安明星基金经理

牛市力挣收益  熊市严控回撤

  刘旭2015729日于大盘3789点高位接管大成高新技术产业股票基金以来,熊市严控回撤、牛市力挣收益,取得了亮眼的业绩,并获得了权益类投资奖项大满贯。

  据银河证券统计数据显示,截至20201231日,大成高新技术产业近5年收益率163.95%,银河同类排名8/97(前8%),超越业绩比较基准160.80%,超额收益同类排名8/133(数据来源:银河证券2016-2020年自然年度基金评级报告,同类基金指银河分类股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金A类)。

  刘旭自2015729日开始管理大成高新技术产业以来,截至20201231日,该基金累计净值增长率为214.80%,同期万得全A涨幅14.52%


数据来源:大成高新技术产业2020年第4季度报告,截至2020/12/31

   尤其值得关注的是,大成高新技术产业在大盘风格市场、快速下行市场(熊市、震荡、疫情影响期)表现均能战胜同期市场,优势明显。


数据来源:Wind,招商证券。大盘风格市场2017/5/4-2017/12/31熊市2018/2/2-2018/12/31消费+科技牛市2019/1/1-2019/4/19快速下行期2019/4/20-2019/6/6震荡期2019/6/7-2020/4/30快速上行期2019/11/29-2020/1/13疫情影响期2020/1/21-2020/2/3。(以上市场阶段定义均根据市场指数走势而定,可能存在一定的偏差,仅供参考。)

  总体来看,大成高新技术产业的抗跌性较强,回撤较同期大盘表现更好,并领先同业。


数据来源:Wind,截至2020/12/31

坚持选股而非择时  敢于重仓换手率低

 因为坚持选股,而非择时,这直接导致了刘旭的投资风格非常明确。归纳起来就是:坚持自下而上精选个股;一旦选择好后就敢于重仓,敢于集中持股。

  查询刘旭大成高新技术产业的各期季报不难发现,自2016年以来,前十大重仓股占比均为70%左右,充分体现了其选股为主的思路;所管理产品历史上集中持股的标的有不少成为了市场公认的卓越企业。

  刘旭对自己看好的个股勇于长期重仓持有,即使期间出现较大回撤,如果仍能满足其选股标准、整体逻辑未变的时候,仍能够坚定持有,最终获取亮眼收益。刘旭表示,我的长期投资愿景是以发现卓越的公司和投资机会为目标去分配精力,尽量减少交易性操作,认真基于影响企业长期价值的因素去研究和分析,以有积累的方式进步和成长。

 同时,由于更看重企业长期价值,刘旭投资的换手率非常低。


数据来源:Wind,大成基金整理,截至2020/06/30;大成高新技术产业同类指银河证券三级分类标准股票型基金(A类)。

  这么高的集中持股度匹配这么低的投资换手率,在做相对收益的公募基金行业是绝对的少数派,因为这种风格可能会依靠数只非常优秀的个股给基金带来丰厚的收益。但同样,一旦判断错误,也会损失惨重,反噬基金收益。

 事实上,刘旭风险控制能力很强,还是以大成高新技术基金为例,wind数据显示,集中持股并没有给这只基金带来过高的波动率,反而,在刘旭任职期间的每一个自然年度,该基金均大幅跑赢业绩比较基准。这是因为,刘旭对于选股,有着近乎严苛的态度。

  首先,极度求真。刘旭会极度求真、客观公正、不带偏见地动态看待事物发展,不要因一点否定企业,也时刻警惕刻舟求剑的研究方式。第二,刘旭很强调要有独立思考的能力,要想清楚为什么要研究一个公司。他说:这个起点,可能是基于财报分析,或者对行业方向的理解,以及优秀靠谱的管理层等因素,但是不应该仅仅是基于热点、卖方推荐的原因。第三,刘旭总是不断要求自己提高透过现象分析本质问题的能力,在投资过程中,他会不断追问自己:哪些是企业发展中表现出来的现象?哪些是现象背后的驱动因素?最后,思考超额收益的来源。刘旭认为,国家、企业或个人超额收益的来源是差异化而非同质化的,需要找准核心要点,并对未来做出判断。


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