优衣库打败ZARA？真相：市值全球第一，但营收仍不敌对手

时代周报记者 李静

据最新股价，优衣库母公司迅销集团已实现了创始人在十年前立下的目标，成为全球最大的服装制造和零售商。 

截至2021年2月16日，迅销股价连续7日上涨。其中，2月16日收盘价较前一天上涨3%，据日经新闻2月17日报道，优衣库母公司日本迅销集团的总市值在2月16日达到10.8725万亿日元（按收盘价计算），超越了ZARA母公司Inditex，首次成为全球市值最高的服装企业。

截至2月18日收盘，该股报10.7350万日元/股，总市值达10.96万亿日元（约合6730亿元人民币），同时进入了千亿美元市值公司行列。而Inditex集团则报收26.01欧元/股，最新总市值为810.2亿欧元（约合6355亿元人民币）。

事实上，早在2011年，时年62岁的优衣库创始人兼迅销集团董事长、CEO柳井正就立下了一个宏大目标：2020年，优衣库母公司迅销集团要成为全球最大的服装制造和零售商。

迅销集团是日本的零售控股公司，除了持有最大的“摇钱树”优衣库，还包括Princesse tam tam、J Brand、GU、Theory、Comptoir des Cotonniers等在内的品牌。

2020年，受新冠疫情影响，优衣库和Zara等品牌无一幸免均遭受打击，业绩受挫。但有观点认为，优衣库和ZARA两家公司开店地域的差异影响了投资者对其的评价，包括迅销通过加速数字化提升收益的期待感也推高了市值。

2月18日，优衣库相关负责人对时代周报记者表示，“目前我司对市值变化没有官方回应，但在3月初将对外公布中国区业务的新进展，尤其是数字化方面。”

值得注意的是，虽然迅销集团坐上了全球总市值第一服装公司的宝座，但从营收规模上来看，Zara母公司Inditex营业收入仍居世界第一。

市面上对比二者经营理念的书籍 图片来源：网络

中国市场加持

据迅销集团2020财年财报，截至2020年8月31日止，公司实现营收为2.01万亿日元（约1279亿元人民币），同比减少12.3%；实现净利润903.57亿日元（约57.54亿元人民币），同比减少44.4%。

Zara母公司Inditex的日子也不好过，截至2020年10月31日的前三季度，Inditex集团销售额较去年同期下跌26.9%至141亿欧元（约1095亿元人民币），净利润6.71亿欧元（约52亿元人民币）。

虽然二者业绩都呈现下滑，但资本市场给出了截然不同的评价。

2月19日，盘古智库高级研究员江瀚对向时代周报记者表示，优衣库和ZARA之间的确有比较大的差异性，ZARA是欧美品牌，主要店铺大部分都在欧美国家，优衣库主要门店大部分集中在东亚，特别是日本和中国，中国属于疫情防控非常好的国家，日本的情况相比欧美也比较可控。

从门店分布数据看，据日经新闻报道，截至2020年11月，优衣库在全球拥有2298间门店，亚洲地区（不包含日本）占6成。中国大陆拥有791家门店，仅次于日本的815家，位居第二。

但ZARA的7成门店位于欧美，这些门店由于大规模的城市封锁而陆续暂停营业，ZARA在亚洲的门店较少，仅占到约2成。

虽然受疫情影响，优衣库海外市场营业收入出现下降，但大中华区营业利润大幅增长。据迅销集团年报，2020财年（截至2020年8月31日）大中华区营业利润率为14.4%，高于日本的13%。

根据迅销集团最新公布的第一季度业绩报告，截至2020年11月30日的三个月内，公司营业利润增长23.3%至1130亿日元；营收则几乎恢复到与去年差不多的水平，仅下降0.6%至6197亿日元。

对此，该公司发言人表示:“集团营业利润的上升超出预期，其主要依托于优衣库在日本和大中华区皆实现同比毛利率增长和费用率降低的强劲业务表现。”

迅销集团表示在2021财年一季度中国大陆由于保暖衣物和满足居家客户需求的产品的强劲销售，其第一季度在中国大陆收入增长，利润大幅增长，电子商务利润率显着提高。

“2020年，优衣库选择在中国市场上大规模进军，实现了逆市的上扬。”江瀚表示。

加大数字化转型

除了加码中国市场，数字化转型也增加了资本市场对迅销的想象力。

迅销集团全球资深副总裁、优衣库大中华区首席市场官吴品慧在去年11月份接受相关媒体专访时就表示，零售业和消费者沟通的方式必须要改变，要在不同平台间学习如何用数字与消费者沟通。

在2020年第三届进博会期间，优衣库相关负责人曾对时代周报记者表示，优衣库打造集资讯、社交、线上线下购物为一体的全渠道体验，还将旗舰店“装进”手机，推出“掌上优衣库”官网旗舰店，实现五大会员权益。

今年1月，据日本媒体消息，优衣库将涉足智能手机结算服务，于1月19日推出与三井住友银行联合开发的“UNIQLO Pay”，可在优衣库APP上绑定银行账户或信用卡。

目前日本使用量最大的移动支付平台为PayPay，其用户数量超过3500万。而优衣库APP下载次数仅略逊于PayPay，达到3000万。

值得注意的是，据日经新闻报道，迅销集团在某些领域，例如销售额等方面仍比不过Zara母公司Inditex。在最近的一个季度，迅销集团的净利润约为700亿日元，而Inditex则为8.66亿欧元（约1100亿日元），是迅销集团的1.6倍。

在迅销集团引以为傲的数字化转型方面，Inditex也正在快步追上。

2021年初，Inditex集团宣布将计划在2021年年中之前，关掉旗下Bershka、Pull&Bear及Stradivirus三个品牌的所有中国门店，只留下官网和天猫旗舰店等线上渠道。

1月13日，Inditex集团相关负责人对时代周报记者表示：“通过运用直播、微信小程序等社交平台以及线上店铺，针对年轻受众品牌的电商业务将实现成倍增长。这需要公司进一步加强创新和加快技术更新，从而为消费者提供最佳的购物体验。”

Inditex在2020年一季度报告中也指出，数字化、线上线下业务整合、可持续发展将成为接下来公司发力的3个关键领域。Inditex在线销售占比将从2019年的14%上升至2022年的25%。

迅销集团能否稳坐服装界第一，未来仍有变数。