P2P平台深圳市小赢科技有限责任公司（下称“小赢科技”，NYSE：XYF）正处于赴美股上市以来最糟心的时刻。在交出上市以来最差的二季报后，其股价于9月24日创下历史最低价0.47美元，较最高点跌去98%，且股价已连续多月低于1美元，面临退市危机。
二季报显示，小赢科技营业收入腰斩，巨亏3.44亿元，由盈转亏。加上一季度的亏损，小赢科技半年就亏掉了5.4亿元。而高层人事变动更让小赢科技雪上加霜，其CFO张杰已经辞职，郑富亚接任。
在行业监管持续加强、P2P网贷市场加速出清的背景下，上市两年多就处于退市边缘的小赢科技该何去何从？转型之路又能否成功？
10月15日，《创业圈》就上述问题向小赢科技发函询问，但截至发稿未收到对方回复。10月20日，小赢科技的股价获暴力拉升，当天收盘猛涨76.19%至1.11美元，但仅为昙花一现，第二天又迅速回落至1美元以下。
站在P2P风口起飞
小赢科技于2014年3月在深圳成立，并于2018年9月在纽约交易所上市，目前是为数不多的仍在运营的P2P公司之一，其旗下有小赢卡贷、小赢理财、摇钱花等产品体系。
2015年10月，小赢科技获周大福4亿元A轮投资，同月与众安保险签署战略合作协议，首创互联网金融与信用保证保险的合作模式。
2016年11月，小赢科技独创“Win SAFE智赢风控体系”及“Win AGILE轻赢产品开发体系”，以互联网技术和数据为驱动，为广大用户提供优质的互联网金融信息服务，并于同年12月上线“小赢卡贷”，小赢科技快速发展壮大。
2017年3月，小赢科技再次获得金螳螂集团等多家产业巨头10亿元B轮融资，并于次年9月成功赴美上市，这不能不归功于它站在了P2P行业的风口。
虽说“好汉不提当年勇”，但作为一家成立刚四年就在纽交所上市的创业企业，彼时的小赢科技实力可圈可点。奥纬咨询报告显示，2018年上半年，小赢卡贷的在贷余额131.6亿元，排在信用卡代偿产品领域的第一位；小赢优贷的在贷余额70.3亿元，排在其所在信用贷款领域产品的第三位。
招股书显示，2016年、2017年小赢科技撮合贷款总额分别为190亿元、344亿元，2018年上半年撮合贷款总额为199亿元，据美国通用会计师准则调整后净利润为5.3亿元。
“数据和分析恰恰是小赢科技的优势所在。”小赢科技首席风控官、总裁成少勇曾表示。
截至2020年9月，小赢科技累计注册用户超5000万，小赢卡贷累计放款超800亿元。
上市两年遭遇至暗时刻
8月21日，小赢科技发布2020年第二季度财报显示，第二季度，小赢科技实现营业收入3.88亿元，同比下降51%；净亏损3.44亿元，去年同期净利润为3.16亿元；基本和摊薄每ADS净亏损为2.14元，去年同期分别为净收益2.02元和1.94元。
这是小赢科技2018年上市以来交出最差的成绩单，连续两个季度陷入巨亏状态。今年一季度，小赢科技净亏损1.96亿元，是上市以来首个季度亏损。
今年第二季度，小赢科技撮合贷款61.53亿元，同比下降39.5%。其中核心贷款业务小赢信用贷贷款金额为45.83亿元，同比下降39.9%。
截至今年6月30日，小赢科技的31—90天、91—180天所有未偿贷款的逾期率分别为3.53%和9.44%，较去年同期分别同比上升0.43个和4.45个百分点。
对此，小赢科技创始人、首席执行官兼董事长唐越表示：“由于新冠肺炎疫情对社会和经济各方面的影响，我们继续面临着巨大挑战。但是，我们开始看到市场逐渐复苏，并及时作出了战略决策以推动企业来抵御这些不确定性以及对经济和市场环境的不利影响。”
随着近年P2P爆雷事件不断，行业正处于加速出清状态。9月14日，在银保监会新闻通气会上，相关负责人表示，截至2020年8月末，全国在运营网贷机构15家，比2019年初下降99%，借贷余额下降84%，出借人下降88%，借款人下降73%。网贷机构数量、借贷规模、参与人数连续26个月下降。
截至2020年6月30日，小赢科技的平台P2P业务未偿贷款余额为16亿元，约占其未偿余额总额近七分之一。小赢科技定期贷款的每笔交易平均贷款额为8356元，较2019年同期的12865元减少35%，较2020年一季度的15745元下降46.9%。
在公司转型方面，小赢科技表示，2019年，小赢科技平台资金来源正进一步完成从以个人投资者为主向机构资金为主的转型，机构资金已成为金融科技公司的“生命线”。其还在与更多的金融合作伙伴进行谈判，以进一步降低融资成本。
此外，今年8月20日，最高人民法院发布的最新民间借贷利率司法保护上限为15.4%，较此前的24%与36%有较大幅度的下降。
对小赢科技而言，这又是一个重大打击，未来其信贷业务的盈利空间不可避免遭到压缩，今年扭亏为盈的压力将加大。
股价低迷濒临退市，CFO换人
今年3月23日，小赢科技暴跌23.08%至0.8美元，收盘价首度跌破1美元，随后股价长期在1美元以下徘徊，处于退市边缘。
据纽交所规定，上市公司如果连续30天总市值低于5000万美元，或一家上市公司股票的平均收盘价在连续30个交易日内低于1美元，视为低于合规标准，触发退市机制。若在补救期内未满足合规要求，纽交所将启动停牌和退市程序。
5月28日，小赢科技公告称，已收到纽约证券交易所于2020年4月28日发出的信函，由于小赢科技的美国存托股（ADS）的交易价格低于合规标准，自2020年7月1日起，小赢科技将有6个月的时间调整其股价至合规标准。
这意味着，如果到2021年1月2日，小赢科技收盘价和平均股价均还没恢复到1美元以上，那么纽交所将正式启动退市程序。
如今，留给小赢科技腾挪的时间已经不多了。9月24日，小赢科技股价一度创下历史新低至0.47美元，较上市当日最高点跌去约98%。截至10月21日，小赢科技收盘价为0.89美元，仍低于1美元，市值仅剩1.43亿美元。
在接下来的两个多月内，若小赢科技未能采取有效措施提振公司股价，使合规期最后一个交易日和合规期内最后30个交易日的平均收盘价在1美元以上，那么，其将从纽交所退市。
是黯然离场，还是浴火重生？这对小赢科技和唐越、成少勇等高管团队而言，无疑皆是一场硬仗。
值得一提的是，在发布二季报当日，小赢科技CFO张杰宣布因个人原因离职。张杰于2016年就加入小赢科技，担任首席财务官，全面负责公司财务管理，监督公司财务战略规划的实施。
同日，小赢科技任命郑富亚接任CFO职位。资料显示，郑富亚曾就职于联络智能、北京蓝汛通信、盈德气体集团、深圳科通等多家知名上市公司，并担任独立董事、审计委员会主席、首席财务官等重要职务。需注意的是，郑富亚曾任艺龙旅行网副总裁，而唐越则是艺龙旅行网的创始人、原董事长兼首席执行官。
新任CFO郑富亚与唐越等高管联手能否成功拯救陷入困境的小赢科技？小赢科技转型之路何在？对唐越等高管而言，均是严峻的考验。
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