在疫情黑天鹅影响下，华润置地（01109.HK）多项业务指标出现下滑。
8月26日，其披露中期业绩报告，今年上半年，综合营业额为448.7亿元，同比下降2.1%，其中开发物业营业额为359.7亿元，下降1.7%；股东应占净利润（归母净利润）115.4亿元，同比减少9.3%。
业绩方面，华润置地上半年共实现签约销售金额1108.2亿元，同比下降6.7%。虽然出现下滑，但还是保住了前十位置，在克而瑞地产销售排行榜中位列第九。
一直以来，过于保守、不够进取是华润置地最显著的标签。管理层也曾表示，看重规模，但同时也看重资产负债表。
地产业务缓慢增长，华润置地开始探索新的可能性。
中期业绩发布的几分钟后，华润置地再发一则公告，表示公司正考虑可能分拆集团的物业管理服务及商业运营服务业务，于港联所独立上市。
8月27日，一位华润物业的员工告诉时代周报记者，公司一直都有拆分物业上市的计划，具体什么时间能上市要看推进程度。
对于全年销售目标的完成，华润置地表示并无压力，业绩会上，管理层透露，“综合来讲，我们有信心在未来4个月时间，完成今年2620亿的这样的一个全年销售任务指标。”
放缓拿地
拿地步伐放缓是华润置地上半年最明显的变化。
中期业绩显示，上半年，华润置地新获取项目30个，新增土储计容面积495.1万平方米，总地价588.8亿元，截至2020年6月30日，总土地储备达7109万平方米。
与之对比的是，2019年上半年，华润置地以总地价820.6亿元增持了39宗土地；2019年全年，华润置地获取82 个项目，土地合同总地价为人民币1424亿元。
再往前回溯，2018年其拿地103宗，总地价1513.5亿元；2017年，其全年拿地金额更是同比增长66%至1044.7亿元，增持了64宗土地。
从数据上看，华润置地投资从2017年加速，无论是拿地价格还是新增建面，均有了大幅增长。这种趋势延续到了2019年，但进入2020年后，华润置地土地投资明显下滑。
从踊跃拿地到如今踩刹车，面对拿地策略的变化，管理层回应称，“今年的一季度，出现一个短暂的窗口期，公司拿地的权益金额在行业中排名第二；到了二季度以后，市场急速升温，土地很贵，毛利率和净利率都非常低，在这种情况下我们保持理性、保持定力，严守投资纪律和回报体现，因此二季度没有盲目追高。”
减少的还有销售金额。受疫情制约供货节奏等影响，华润置地实现签约额同比下降6.7%至1108.2亿元，完成销售目标的42.3%。
对此，管理层表示，预计在8—12月份，后续的供货将有超过35个项目是首开的，包括北京的东大项目和海淀南项目、天津的瑞府项目、深圳的粤西瑞普斯西巷和光明等重点优质项目。综合来讲，公司能完成今年2620亿元的全年销售任务。
疫情影响下，今年上半年，华润置地综合毛利率为33.5%，比2019年同期的38.2%有所下降。其中，开发物业毛利率由2019年同期的36%下降为31.1%。
疫情的冲击还体现在租金收入上。
上半年，华润置地投资物业(包括酒店经营)租金收入为49.9亿元，下降12.5%。其中购物中心租金收入39.1亿元，按年下降8.9%，写字楼受增量项目推动，收入按年增长5.8%至7.3亿元；酒店受疫情影响严重，营业收入按年下降51%至3.5亿元。
租金收入下降的部分原因是华润置地减免租金。
据华润置地发布的数据，截至2020年6月底，华润置地对旗下61个购物中心、超过5000家品牌，合计减免租金7亿元。
不过此前，华润置地总裁兼执行董事李欣在今年3月的业绩会上曾表示，购物中心零售额于3月起将渐复苏，预期到第四季实现增长，因此有信心全年租金收入可按年持平，甚至有小幅度上升。
物管商服分拆上市
将旗下物业公司进行分拆上市，是开发商今年流行的资本动作。
今年以来，已有近10家物管企业递交招股书，中指研究院预计，到2020年底，上市物管企业会达到50家左右。
中报显示，今年6月30日，华润置地便启动了物业管理分拆上市工作，于8月21日接获港交所的批准，可根据港交所证券上市规则应用指引第15项进行可能分拆。
这是一项筹备已久的计划。李欣表示，上市是考虑业务结构战略层面的问题，在三年前已经开始，只不过在8月21号递交申请表。
资料显示，华润置地截至2020年6月30日物业管理面积规模达1.12亿平米，较2019年底增长5.4%。其中，住宅物业管理面积0.98亿平米，商业物业管理面0.14亿平米。
营收方面，2020年上半年，物业管理收入27.2亿元，同比增长9.1%，其中，住宅物业管理收入达16.8亿元，同比增长9.3%，商业物业管理收入高达10.4亿元，同比增长8.9%。
随着物业公司纷纷上市，收购已达白热化。宣布分拆同时，华润物业也公告拟收购一家物业公司。
对于华润物业今后的发展方向，李欣表示，除了正常的开发业务、销售物业、购物中心、酒店、写字楼这些物业的管理需求之外，未来华润置地还将瞄准城市空间的管理。
值得注意的是，除了物业管理之外，此次一同分拆上市的还有商业运营服务。
近几年，华润置地一直在积极推进商业地产的上市事宜。 2017年6月，华润置地将旗下的商业地产事业部调整为一级组织架构，不再依赖住宅的开发和投资，形成了独立的发展逻辑。
外界关注的是，此次分拆商业运营服务，是囊括整个商业地产部分，还是仅包含品牌管理方面的轻资产部分？公告中并未说明。
8月27日，华润置地内部人士向时代周报记者，目前方案尚未确定。
跟热闹的物业上市热潮相比，近几年鲜少有商业地产上市消息传出。
8月27日，一位Top3商业地产公司的副总裁告诉时代周报记者，物业是轻资产行业，规模扩张不太受资本门槛制约，且围绕物业管理的各类延展性业务想象空间也会比较大，所以近年来资本市场给到物业公司的市盈率倍数也会比较高。
“目前商业尚未从地产领域剥离开，香港资本市场对于商业地产的估值确实不高，如果上市的话，市值一般都是公司净资产还要打折。” 上述副总裁表示。
