蚂蚁集团提交招股书，“A+H”股上市快马加鞭

冯珊珊

2020-08-26 11:01:59

来源: 时代财经

蚂蚁集团两地上市，各方都为其大开绿灯。

8月25日下午，蚂蚁集团正式在香港证交所、上海证交所提交A+H招股书。根据招股书文件，公司拟在A+H发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前）。据彭博社最新消息，蚂蚁的目标估值为2250亿美元，总筹资金额300亿美元，有望成为全球最大的IPO。按照投行人士的预期，蚂蚁在10月份就可能完成上市。

“如此巨无霸公司在沪港两地上市，推进速度能够如此之快，超过了市场预期，显示出无论是监管方、交易所、公司本身及中介方，都为此大开绿灯。”零壹研究院院长于百程8月25日向时代财经表示。

于百程认为，蚂蚁集团作为近些年在阿里巴巴生态中再造出来的一家金融科技公司，已成为新经济服务模式的代表。其能在科创板和港股上市，对于提升资本市场的吸引力和科技属性至关重要，并且将吸引更多金融科技或数字科技领域公司上市，形成数字科技公司集群。

“蚂蚁集团前期对上市的谋划进行了很长时间，进展如此顺利，实际上内部也是做了大量的工作。考虑到当前中美竞争形势，监管层也有意让蚂蚁集团加快上市进程，给市场树立一个信心和榜样。”中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉8月25日向时代财经表示。

8月26日，时代财经采访蚂蚁集团，对方并未给予回应。 QQ浏览器截图20200826095120.png

高层变动完善公司治理

自宣布启动A+H双向上市计划后，蚂蚁集团就开始了一系列的人事调整。近日，蚂蚁集团披露了最新的“高级管理人员备案”事项：阿里巴巴集团合伙人彭蕾、阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇、阿里巴巴首席财务官武卫退出董事，新增程立、蒋芳、胡祖六、黄益平、郝荃五人为董事。其中，程立、蒋芳为蚂蚁集团非执行董事。

新增董事中，程立为阿里巴巴集团首席技术官，蒋芳为阿里巴巴集团首席人才官。另三位新增董事则来自阿里巴巴集团外部，黄益平为北京大学国家发展研究院副院长，胡祖六为春华资本集团主席，郝荃或为知名会计师事务所毕马威前合伙人。目前，蚂蚁集团的董事成员有12人，董事长为井贤栋，首席执行官为胡晓明。

“新增三位外部的独立董事都是外部的投资和会计方面的专家以及知名学者。此次变更可能使得蚂蚁董事会结构的更合理，完善公司治理。”于百程向时代财经表示。

“高层变动，是理所当然的事。阿里是阿里，蚂蚁是蚂蚁，虽然它们的业务经常有往来，但是两家独立的公司。其实阿里和蚂蚁一直在对他们之间的关系进行切割，圈里面的人都知道，阿里和蚂蚁都不喜欢被人家叫错，是阿里的人不喜欢被人说是蚂蚁的人，蚂蚁的人更不喜欢被人家说成是阿里的人。”欧阳日辉认为，高层人员调整，是分散风险的一种做法，可以进行业务切割，防止产生一些关联交易，更好地进行内部管理。

招股书披露，君瀚、君澳作为蚂蚁的员工持股平台，分别持有蚂蚁29.8%和20.6%的股份，为控股股东。发行完成后，君瀚、君澳合计持股将不低于40%。同时，马云个人持股比例不超过8.8%，他还宣布捐出6.1亿股蚂蚁股份做公益，相当于蚂蚁发行后总股本的2%。另外，在外部股东中占股最大的是全国社保基金，为2.9%。阿里巴巴集团持有蚂蚁集团33%的股份。

于百程认为，上市对于蚂蚁集团来说将是一个新的开始，有助于提升业务竞争力，并在融资、品牌、业务获取和激励等方面获得更多支持。但同时，上市也意味着各方更多的期待，业务更加透明，“如何在金融监管趋严之下，在宏观经济增速下行的背景下，不断加大技术投入，持续保持创新，获取更持续的增长点，将是蚂蚁集团面临的挑战。”

“目前来讲，不管是阿里还是蚂蚁，在某种程度上，都还只是立足于国内的互联网大公司，远远没有走上国际舞台。目前，在中美关系不确定性的情况下，如何走向国际，是一个巨大的挑战。”欧阳日辉向时代财经表示。

据招股文件披露数据，蚂蚁募集的资金将主要用来做三件大事：最大的比例即40%将用于创新和科技的投入，其次是助力商家发展和数字经济升级，以及加强全球合作并助力全球可持续发展。

布局消金为上市加分

作为全球最大的新金融独角兽，蚂蚁集团正处于蜕变之中，一方面淡化自身的金融机构属性，另一方面与传统金融机构合作，共同打造新金融、新生态。

8月21日，有消息称，蚂蚁集团拟与南洋商业银行有限公司、国泰世华银行（中国）有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、中国华融资产管理股份有限公司、江苏鱼跃医疗设备股份有限公司、北京千方科技股份有限公司共同出资人民币80亿元在重庆市设立重庆蚂蚁消费金融有限公司。据上市公司公告披露信息显示，蚂蚁集团拟出资40亿人民币，占重庆蚂蚁消费金融有限公司50%的股份，为该公司的控股股东。

“在上市前获取消金牌照，对于蚂蚁集团的业务是加分项。”于百程分析，蚂蚁集团背靠阿里巴巴，是中国最大的金融科技公司之一，在金融业务必须持牌经营的监管要求下，近些年在金融牌照上的布局也比较全面和积极。在借贷领域，针对小微企业的有网商银行，针对个人的有花呗和借呗（重庆的两家小额贷款公司）。

“但小额贷款公司因为杠杆较低，在重庆为2.3倍，因此对于业务开展有诸多限制。消费金融公司作为专业的消费金融机构，具有10倍杠杆，融资优势更大，牌照价值明显，因此，蚂蚁获取消金牌照将更利于对其消费金融业务的开展，并且丰富了牌照类型。”

于百程认为，从合资方来看，蚂蚁消金的股东类型是相对合理的，依然是典型的互联网巨头+银行的股东结构。蚂蚁集团持股50%为第一大股东，基于阿里生态里丰富的消费金融客户群和运营经验，未来将主导公司业务，引入银行股东利于消金公司获取低成本资金，宁德时代、千方科技等几家也都是实力机构，有可能偏财务投资，同时提供相关的资源支持。

“蚂蚁消金显然将成为消金市场最重磅的玩家之一，由于牌照和杠杆优势，将与蚂蚁的小贷一起，进一步开拓消费金融市场。此前，蚂蚁小贷与银行联合贷款的规模较大，后期这部分业务可能比较多由蚂蚁消金公司开展。”于百程表示。

“此前，阿里的小贷公司也是在重庆。经过前期小贷公司跟重庆监管当局的磨合，已经积累了一定的经验，锻炼出了一支队伍，这对于蚂蚁成立消费金融公司是一个很重要的支撑。”欧阳日辉认为，消费金融是一个万亿级的市场，还有很大的成长空间。同时，竞争也非常激烈。“蚂蚁入局消费金融市场，有很大的优势，一定会是一个重要的搅局者，产生很强的鲶鱼效应。”

欧阳日辉认为，现阶段而言，消费金融业务对蚂蚁的估值不会产生太大影响。“消费金融尽管有想象的空间，但是目前市场竞争太激烈，最后鹿死谁手还不知道。对整个蚂蚁集团来说，即便消费金融业务发展起来，短期之内对公司整体收入和利润的贡献也不会很大。未来，可能三五年之内，会产生大的影响。”