全栈自研+具身智能新主线，珞石机器人IPO拟募资8亿港元

文通

2026-07-02 20:48:48

来源: 时代商业研究院

珞石机器人是中国最早能够同时实现工业机器人及协作机器人生产年产量均超千台的本土企业之一

根据港交所官网披露，珞石机器人已于6月30日启动招股，预计7月9日在联交所上市，冲刺港股“全系列智能机器人第一股”。

珞石机器人此次发行预计募资净额为8.11亿港元，基石投资者分别为广发基金、华泰资本、金融街资本、Yishao Capital、All View Fund，一共认购3508万美元，其中，广发基金认购500万美元，华泰资本认购600万美元，金融街资本认购1亿元，Yishao Capital认购150万美元，All View Fund认购790万美元。

珞石机器人所得款项净额约35%（或2.84亿港元）将用于提升研发能力，及丰富机器人及相关解决方案种类；所得款项净额约25%（或2亿港元），将用于发展海外销售网络以增加市场份额及支持国际业务增长；所得款项净额约22.0% （或1.78亿港元），将用于提升生产效率及产能，以支持业务的迅速增长；所得款项净额约8% （或6480万港元），将用于战略投资，以实现长期发展目标；所得款项净额约10% （或8100万港元），将用于营运资金及其他一般企业用途。

根据灼识谘询的资料，珞石机器人是中国最早能够同时实现工业机器人及协作机器人生产年产量均超千台的本土企业之一。根据灼识谘询报告，2025年按收入计算，珞石机器人在国内工业机器人市场和中国协作机器人市场均排名第6。此外，在中国前六大协作机器人供应商中，公司是唯一一家年产量超千台的柔性协作机器人供应商。同时也是中国具身智能机械臂市场前五大供应商之一。

营收跃升，盈利拐点前置

根据招股书，中国多关节机器人市场已步入高速增长期。灼识咨询报告显示，2025年中国多关节机器人市场规模已达225亿元，预计2030年将增至410亿元，复合年增长率达12.8%。协作机器人市场增速更为亮眼，预计2030年市场规模将达111亿元，复合年增长率为30.7%；其中柔性协作机器人同期复合增长率更是高达32.0%。

当前行业已从技术验证期进入规模化量产阶段，珞石的财务数据就是最扎实的印证。2023年至2025年，珞石的营收从2.67亿元攀升至5.22亿元，复合年增长率达40%，2025年同比增速达到60.4%。同时，标准化工业机器人、协作机器人、具身智能机器人的批量出货，为珞石带来了稳定可复制的收入流，规模效应开始逐步释放。2026年第一季度，珞石机器人推出并开始量产用于人形机器人的HSA系列力控关节模块。珞石机器人在2026年第一季度的机器人产品总出货量亦突破5100台，其中包括超过2,000台具身智能机器人。截至2026年3月31日，珞石机器人已确认在途订单总额为5.77亿元，其中包括5.1亿元的机器人产品订单及6630万元的机器人解决方案订单。

全栈自研与精准卡位的双重壁垒

珞石机器人的核心竞争力，根植于全栈自研的完整技术体系，其技术平台共分为三个层级：本体正向设计与验证系统、xCore控制系统、ROKAE+生态系统平台。目前已取得186项注册专利，另有45项专利申请正在审核中，同时它还是国内首家获得21项TÜV功能安全认证及IEC医疗认证的机器人制造商。灼识咨询的数据显示，在中国十大具身智能机器人公司中，有近一半正在使用或已经改用珞石人形机械臂推进产品迭代。

在产品布局上，珞石已经实现了工业、协作、具身智能三条赛道的全面覆盖。工业机器人覆盖10个系列共27款产品，负载区间从4千克到220千克，2025年实现收入2.25亿元，占总营收的43.1%。协作机器人涵盖3个系列15款产品，负载区间从3千克到45千克，2025年实现收入1.38亿元，占总营收的26.5%。具身智能机器人目前推出6款产品，2025年实现收入4701万元，占总营收的9.0%，收入从2023年的276万元快速增长至当前规模，是珞石增长最快的业务板块。

三条赛道全覆盖的底气，来自珞石深厚的工业积淀。目前珞石在北京、上海、深圳、东京都设有研发中心，在山东邹城布局了年产能超5万台的生产基地，已经为全球40多个国家和地区的1000余家客户提供产品与服务。

头部客户的落地验证，直接印证了珞石的技术实力。珞石作为唯一国产机器人品牌入驻小米智能家电工厂的核心注塑车间，数十台工业机器人协同注塑机，完成从注塑到包装的全自动化生产，助力小米打造了注塑行业首个全链路无人化运行的黑灯工厂。在福田康明斯的黑灯工厂中，数十台柔性协作机器人组成高精度自动生产线，帮助客户将良品率提升6%，总体运营成本下降15%。珞石的客户阵容还覆盖了歌尔股份、法雷奥等消费电子与汽车零部件领域的头部企业。2026年6月，珞石又和工程机械龙头山推股份达成战略合作，聚焦智能工程机械产品的联合研发，持续拓展工业机器人的应用边界。

除此之外，珞石还搭建了ROKAE+开放生态系统平台，向合作伙伴开放核心控制能力与标准化接口。硬件厂商可以通过标准化接口快速接入末端执行器、传感器等设备，开发者也可以向终端用户推广自己开发的定制化插件。开放生态策略大幅缩短了合作伙伴的硬件研发和场景落地周期，也构筑了短期内难以被复制的生态护城河。

具身智能新主线：从技术卡位到规模化兑现

珞石的业务布局清晰铺展出三条增长曲线：工业机器人筑牢稳定营收底盘，依托22.5%的市占率增速，凭借轻负载市场第一的地位夯实业务基本盘；协作机器人担当利润压舱石，以47.0%的柔性协作机器人市占率稳居行业榜首，34.8%的毛利率远高于综合水平；具身智能机器人则打开长期成长天花板，收入将从2023年的276万元增长至2025年的4701万元，目前已斩获超10000台确定性订单。

三条曲线共同构筑起“当下有营收、短期有增速、长期有想象空间”的清晰增长模型，珞石的商业化路径，正完成从技术卡位到规模化兑现的跨越。标准化整机批量出货抬升了收入质量，开放生态吸引开发者与硬件伙伴加入，放大了平台效应，具身智能订单破万台，标志着这项新业务已经跨过概念验证阶段。

站在宏观视角来看，中国制造业正经历全面智能化转型，劳动力成本上升与人口老龄化，共同推动机器人在企业端加速落地。从汽车、工程机械，到消费电子、新能源，珞石的“机器人+AI”正在不断拓展应用边界。随着具身智能万亿级成长空间逐渐打开，国产机器人迎来从量变到质变的产业变革，珞石依靠全栈自研构筑的技术纵深，加上开放生态打造的护城河，有望持续转化为市场份额与长期价值。