3700亿长城基金换将，祝函升任总经理！权益规模不足10%，如何破解？

兰烁

2026-03-30 22:18:39

来源: 时代周报

产品“失衡”难题，如何破解？

又一家千亿公募基金换将。

3月27日，长城基金公告称，公司总经理邱春杨因工作变动离任，督察长祝函接任总经理，并代任督察长。

从履历来看，祝函早年曾任职于深圳证监局，后在深圳德威德佳投资有限公司、中天国富证券、世纪证券任职，2023年加入长城基金担任督察长，直至此番履新总经理。

时代周报记者注意到，在公募基金行业强调合规经营、稳健发展的背景下，兼具监管和市场机构双重管理经验的高管较受欢迎。

中国金融智库特邀研究员余丰慧向时代周报记者分析称，祝函拥有监管与市场机构双重背景，该任命透露出公司治理结构优化和合规经营的重要性日益增加，也显示出长城基金欲通过加强风险管理和合规操作来提升整体竞争力的意图。

当前，公募行业正处于变革期，带来了更多机会与挑战，从而促使高管流动性上升。长城基金方面向时代周报记者表示，适度的人才流动是行业高速成长中的正常现象。历经近30年发展，中国公募行业发展始终重视合规经营，治理体系不断完善，高管调整通常不会对基金公司的日常运营产生太大影响。

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“准80后”督察长升任总经理

目前，长城基金官网已更新董监高名单，祝函排在董事长王军之后，邱春杨仍在董事之列。

据公开信息，祝函生于1979年，西南财经大学金融法学硕士，2005年至2014年在深圳证监局任职；2014年任职深圳德威德佳投资有限公司合规总监，2016年入职券商，历任中天国富证券副总经理、首席风险官、监事会主席，2022年任世纪证券副总经理。

2023年，祝函加入长城基金，当年9月出任公司督察长。这意味着，祝函从督察长升至总经理耗时约两年半。

去年5月，祝函曾以西南财大校友身份在该校发表“资本市场违法案例实务分析——兼论证券监管公平与效率”的主题演讲。他表示，资本市场资金和人才的聚集效应显著，高频交易和跨市场传导机制对监管提出了更高要求。同时，金融产品创新周期缩短，监管滞后问题愈发突出，如何在法律的刚性约束与市场的弹性活力之间寻求平衡，已然成为监管亟待攻克的核心难题。

近年来，业内不乏有从督察长转任副总经理的案例，但从督察长转任总经理的案例较为少见。

大成基金副总经理赵冰亦是从督察长转任而来，其于2017年加入大成基金，2017年8月至2022年5月任督察长，2022年6月起任公司副总经理；国联基金副总裁周妹云此前也担任过督察长，其于2016年加入公司，曾任公司董事总经理、董事会秘书、督察长等，2024年4月起至今任公司副总裁。

上一例从督察长转任总经理的案例还要追溯到2024年。2024年7月，国融基金公告称，督察长毛灵俊出任公司总经理。国融基金上一任总经理徐进因个人原因离任，毛灵俊于2023年12月起代任总经理。按照监管规定，督察长代为履行总经理职务时间不超过6个月，2024年7月，毛灵俊转任总经理。

时代周报记者注意到，也有基金公司督察长转任公司联席董事长。今年2月，中航基金公告称，刘建因工作安排离任督察长，继续担任联席董事长，新任命宋鑫为督察长。

督察长在公募基金属于重要高管，部分具有一线监管从业经验。

据时代周报记者不完全统计，易方达基金督察长王玉、华泰柏瑞基金督察长刘万方、诺安基金督察长李学君、华宝基金督察长周雷，均曾任职于证监会；永赢基金督察长汪成杰，曾任职于上海证监局；大成基金督察长段皓静，曾任职于深圳证监局。

权益类产品规模占比不足10%

此次因工作变动离任的总经理邱春杨，已在长城基金任职5年，历任首席信息官、总经理。

从履历来看，邱春杨是一名从业逾20年的行业老将，其于2001年起任职于南方证券，2002年11月至2020年7月任职于广发基金，历任广发基金机构理财部副总经理、金融工程部总经理、指数基金经理、产品总监、副总经理、督察长等职。

长城基金成立于2001年，是经证监会批准设立的第15家基金管理公司，是典型的“券商系”公募。公司控股股东为长城证券，持股比例47.059%，其余三家股东东方证券、北方国际信托、中原信托分别持股17.647%。

邱春杨在任期间，长城基金的管理规模从2020年三季度末的1592.89亿元增长2025年末的3743亿元，排名从32名升至29名。

长城基金方面向时代周报记者表示，公司始终立足普惠金融定位，秉持持有人利益至上原则，持续锻造“一优三强”（投资业绩优+合规能力强、服务能力强、协同能力强）核心竞争力，巩固扩大“固收投资见长，科技投资领先，成长投资有特色”优势，捕捉多元投资机会。

不过，规模增速亮眼背后，其产品结构一定程度上的“失衡”也备受市场关注。

Wind数据显示，2020年三季度末至2025年末，长城基金的非货币型产品规模从730亿元增至1507亿元，其中债券型占据核心地位，债券型产品管理规模从303亿元增长至1181亿元，增幅超过280%。

不过，长城基金权益类产品规模偏低，Wind数据显示，2020年以来，其权益类产品管理规模在2021年末曾达到452.13亿元，2024年末降至242亿元，后有所回升，截至目前为313亿元，但仍较高点缩水超30%。目前，权益类产品占总规模的比例不足10%。

余丰慧向时代周报记者分析称，对于以固收业务见长的长城基金来说，提升权益产品规模需采取差异化竞争策略，例如加大对研究团队的投资，提高投研能力；利用现有券商股东资源，挖掘优质项目；结合市场需求开发特色权益类产品；以及通过教育市场和投资者关系管理来增强品牌影响力和客户忠诚度。这将有助于公司在激烈的市场竞争中实现突围并逐步扩大权益产品的市场份额。

截至3月28日，长城基金共有基金经理38人，基金数量257只。Wind数据显示，截至3月28日，长城基金旗下全部产品中，有119只规模不足1亿元，占比达到46%。

从业绩方面来看，天天基金网显示，近一月长城基金旗下权益类产品表现不佳，有近60只跌幅超过10%，其中股票型基金包括长城量化小盘股票A/C、长城消费30股票A/C、长城量化精选股票A/C，上述基金的特征是规模均不足2亿元，长城量化精选股票C成立以来跌幅更是达到46.68%。

其中长城量化小盘股票A/C、长城量化精选股票A/C均由基金经理雷俊管理，其中长城量化小盘股票近一月跌幅超过11%，截至2025年末，AC份额合计规模仅0.73亿元，较2023年末已缩水超85%。

此外，天天基金网显示，由长城基金副总经理杨建华管理的长城消费30股票C，今年来已跌超11%。该基金在2021年5月11日～2025年1月25日期间由杨建华管理，此后增聘余欢共同管理。

混合型方面，天天基金网显示，由基金经理刘疆管理的长城新兴产业混合A/C，今年以来跌超20%，在同类排名中垫底，规模同样较小，A/C份额合计1.29亿元。刘疆目前管理4只基金，合计管理规模仅有2.15亿元。

根据长城新兴产业混合发布的2025年四季度报告，报告期内，长城新兴产业混合A基金份额净值增长率为-7.37%，同期业绩比较基准收益率为-1.78%；长城新兴产业混合C基金份额净值增长率为-7.51%，同期业绩比较基准收益率为-1.78%。报告期内，该基金A、C份额利润分别亏损471.96万元、107.39万元。

在投资策略方面，该基金坚持基于中长期视角的策略，持续关注新兴科技消费趋势，重视新质生产力方向，努力挖掘新兴产业投资机会。以按持有股票的公允价值占基金净值比来看，该基金投资的股票包括浙江荣泰、恒勃股份、信维通信、长盈精密、恒立液压、力星股份等。

值得一提的是，长城新兴产业混合持有的多数重仓股在2025年四季度走势良好，Wind数据显示，除统联精密下跌外，其余9只均实现上涨，其中信维通信涨超140%，力星股份涨超90%，恒勃股份涨超80%。