上海1800亿国资大整合 谁来赴盛宴

2009-08-06 03:45:36
你方唱罢我登场,目前,上海板块因重组停牌的个股仍有5只。专家指出,密集出台的规章制度和接连发布的整合方案显示,上海国资整合重组正步入高潮阶段。

“我注意到集团将房地产业务也注入上海建工了,重组方案还算令人满意,希望一切顺利并且能给我们带来真实收益。”一位投资者对时代周报记者说。

52亿元资产注入的上海建工股份有限公司(上海交易所代码:600170,下称上海建工)刚复牌,下一个交易日上海二纺机股份有限公司(上海交易所代码:600604,下称*ST二纺)又因重组事宜停牌。

52亿先行先试上海建工

以每股14.52元的价格定向增发3.5806亿股,购买控股股东上海建工集团11家子公司和9处土地资产,这是上海建工给投资者交出的资产重组答卷。以增发价和增发股数计算,此次资产注入的总值高达52亿元。

731,停牌整整一个月的上海建工发布了资产重组的具体方案。根据该方案,此次拟置入的资产包括建工集团持有的上海市安装工程有限公司100%的股权、上海市基础工程有限公司100%的股权、上海市机械施工有限公司100%的股权、上海建工材料工程有限公司66.67%的股权、上海市建筑构件制品有限公司100%的股权、上海园林(集团)有限公司100%的股权、上海建工桥隧筑港工程有限公司60%的股权、上海建工房产有限公司100%的股权、上海华东建筑机械厂有限公司100%的股权、湖州新开元碎石有限公司35%的股权、湖州新开元航运有限公司10%的股权、上海中心大厦建设发展有限公司4%的股权以及9处土地房屋资产。

作为本轮上海国资整合的重点企业之一,上海建工是建工集团下属唯一一家上市公司,主营业务是土建施工和基础设施投资建设等;而整个集团的主营业务包括建筑业、工业、房地产和投资四大板块,属于典型的“大集团小公司”模式。此次重组完成后,建工集团与建筑施工主业相关的核心业务资产将全部注入上海建工,上市公司将转变为集土建施工、专业施工和房地产开发为一体的综合性工程承包商。

此次非公开发行股份购买资产完成后,建工集团将持有上海建工约70.90%的股权。拟置入资产2008年实现的净利润与上海建工2008年净利润大致相当。上海建工相关人士表示,如果重组成功并保持与去年同等盈利能力,上海建工净利润有望实现翻番。

1800亿的机会

备受各界瞩目的上海国资国企整合终于在7月开始进入规模化集中操作阶段。在上海建工之前,东航上航重组方案已公布、“广电系”整合方案获股东大会高票通过、爱建股份公告第四任重组方上海国际、上实系3家上市公司医药业务整合拉开序幕……一个月内,已有6家上海国资控股的上市公司陆续因“酝酿重大重组”而停牌。

在众多重组整合方案纷纷出炉的同时,上海市国资委相继出台了包括《本市企业国有资产产权登记、产权界定办理指引》等多项法规。“密集出台的各项规章制度与接连发布的整合方案都是强烈的信号,上海国资整合重组正式进入高潮阶段”,长期跟踪上海国资改革进程的产业分析师易繁向时代周报记者表示,此番上海国资整合涉及上市公司最多、经济规模最大,未来会对国资经营模式、企业集团结构乃至上海经济版图产生深远影响。

来自上海市国资委信息显示,按照《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》精神,目前已有36家企业集团上报了企业改革发展三年行动规划,占市国资委出资监管46家企业集团的接近八成,而今年3月初这一数字为18家。按照计划,3-5年内上海各企业集团要将管理层级由现在的平均6级缩减到3级以内,今年年末就要完成部分集团壳体企业的清理。

根据20089月发布的《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》,上海国资改革的目标之一是将国资资产证券化的比例从现有的18%提高到40%左右。有专家估算,未来几年内等待被注入上市公司的国有经营性资产总量在1800亿元左右(详见本报423报道的《1800亿上海国资上市冲动》)。据国海证券研究所发布的“上海区域专题研究”报告显示,上海国资整合涉及的上市公司达到72家,国资整合将对上海本地上市公司的资产质量带来实质性的变化。对于海内外的投资者来说,这也是一个不容错过的大好时机。

数十家国企申报重组

上海建工重组方案公布后,更多上海国资整合方案渐次浮出水面。

上海梅林正广和股份有限公司(上海交易所代码:600073,下称上海梅林)81公告称,公司同一实际控制人下股份转让方案已获证监会批复,控股股东梅林集团将把其持有的上海梅林18084万股股份作价4.23亿元转让给益民集团。本次收购后,上海梅林的股权正式上移,直接控股股东由梅林集团变为益民集团,实际控制人仍为光明集团。光明集团总裁曹树民透露,到今年底,该集团计划通过改制、股权转让、合并等方式“拿掉”旗下90多家子公司,集团系统内层级将从五级、六级压缩到四级,明年有条件的四级子公司也要精简。

83,被资本市场冷落已久的*ST二纺也抛出了“重磅炸弹”,称目前公司正在讨论相关的重组事宜,有望在30日内披露重组方案。

此前的一段时间内,上海梅林和*ST二纺的受关注程度并不高。而两家公司的公告无疑令投资者发现,原来上海国企整合的投资机会已远远不是几个重点概念股所能涵盖。今年以来,中金公司以及东方证券、上海证券、国海证券等各大券商纷纷推出了针对上海国企整合机会的主题报告。“企业集团整体上市或核心资产、上市公司资产被置换或被其余企业集团整合、国有资产借壳上市,以及区县国资整合”,多家机构纷纷提示,应从多个角度挖掘上海国资整合的市场机会。

就时代周报记者从不同渠道了解的信息,锦江股份、隧道股份、申达股份、交运股份、上海金陵等多家上市公司也被众多江浙私募机构列入了重组概念的大名单。“据说首批已有10家公司重组方案获得上海国资委批准,现在上海各大企业集团的董事长都是拿着厚厚的重组方案到上海国资委去申报,一旦获得上海国资委首肯,接下来就进入程序了,”私募人士陈涛对时代周报记者说。

机构提前布局

随着上海国资整合将进入规模性操作阶段,上海国资重组概念再成为股票市场最值得发掘的投资板块,而众多公募私募机构已提前进场。

“上海建工重组方案与停牌前我们获知的信息基本一致,”陈涛坦陈,其操盘的私募基金在数月之前即开始买入上海建工等个股,“早已在多个重组概念股中打好了埋伏。”

显然,消息灵通的并非陈涛一人。据上海建工2009年一季报披露,该股前十大流通股东全部为机构,合计持有3636万股。多只基金新进。除社保基金106组合和中国人寿保险资金外,其余8只全部为公募基金,并且7只为新进机构。但该股在停牌前一改往日横盘洗盘的运行方式,连连长阳强力上攻,仍有大资金疯狂买入。

“每逢上涨则成交量放大,下跌则明显缩量,上涨后会横盘洗盘一段时间。”陈涛表示,从盘面看,自去年11月探明阶段性底部后,上海建工的股价呈反复震荡盘升格局,主力稳扎稳打的动作将相当明显,“停牌前20天的强力上攻说明,更多新进资金仍在建仓。”

其实,不仅是上海建工,上海本地股在A股的整体表现都令人刮目相看。今年以来,在迪斯尼、大浦东、世博会等题材炒作之下,上海板块已获得了一波波推涨。数据显示,目前上海板块整体涨幅已超过100%,高出同期上证综指涨幅近30个百分点。不过,上海国企整合的资产注入仍令众多基金难掩热情,2009年中报显示,全部A股基金中有30%的基金不同程度持有上海本地股,其中10余只股票基金持有比例超过了20%。

“今年上半年由于基本面太差了,很多并购和重组没有办法做。6月份以后,企业利润在较快地好转,整个市场的估值水平出现了回升,企业融资和注资的积极性都非常大。”汇添富基金专户投资总监袁建军向时代周报记者表示,相信在市场估值逐步回升和实体经济实质性回暖后,行业整合和资产注入将会有非常大的机会,“这可能是我们接下来获得超额收益的特别值得需要关注的一个领域。” 

“下一个停牌的可能是隧道股份的上海城建集团整体上市,也可能是锦江股份置换集团的锦江之星股权,反正都不会远了,”一位券商研究人士对时代周报记者强调,与之前几轮题材炒作不同,这次,上海国资整合“真金白银”的资产注入高潮已经来了。

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