“史上最短交易日”惊吓公募：或遇大规模赎回

2016-01-07 17:59:13

来源: 时代周报

前段时间公募普遍看多，仓位几乎都很高。现在净值大幅下跌，可能会造成客户大规模赎回。

时代周报记者盛潇岚发自上海

网友：如果你家里的保险丝1天断两次，有点常识的人都知道应该换根粗点的。如果保险丝4天断四次，那有常识的人都知道应该是电路出问题了。

“目前这样的市场，公募基金受挫会比较大，前段时间公募普遍看多，仓位几乎都很高。现在净值大幅下跌，可能会造成客户大规模赎回。”面对1月7日“史上最短交易日”，上海一位券商研究所人士对时代周报记者表示担忧。

而流动性危机则更为紧迫。私募大佬但斌在微博呼吁取消熔断机制，否则流动性没了要出大问题，“金融市场最怕没有流动性，特别是高估严重的市场。熔断等于加速股灾的形成。投机的市场，本来是个击鼓传花的游戏，熔断相当于叫停鼓声。没有流动性，对于金融机构是致命性的，一旦遇到大规模赎回，又卖不出，后果非常严重！”

同时，反对熔断机制的另一主要理由是，可能引发“磁吸效应”。所谓磁吸效应，指的是当价格接近熔断阈值时，熔断阈值会像一块磁铁将价格加速吸向熔断阈值的现象，其原因是投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失而改变交易行为。上海一家私募合伙人对时代周报记者表示，“A股市场是非常典型的散户占主导的市场，散户越多，羊群效应越明显的市场越容易发生吸磁效应。”

北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩指出，中国熔断机制的两级阈值间隔仅为2%，远小于美国的6%和7%。过小的阈值间隔，加上磁吸效应，使得原本是冷静期的15分钟暂停交易，反而成为恐慌期。也就是说，5%的一级熔断阈值极大可能会加速二级阈值7%的到来，而不是相反。

民生证券首席经济学家邱晓华在微博表示，今日股市再次被熔断。看来，这项制度存在很大问题，名义上是防止股市大幅度波动，实际上已经是人为制造股灾。中国的事情确实奇怪，明明看到问题，有关部门就是不愿意纠正问题。现实已经很明显，如果继续实施熔断机制，股灾还会不断。于国于民考虑，从稳定市场、保护投资者着想，应当暂缓实施熔断制度。